IGWT Investment,富邦投信,中金公司,兴全基金,野村投信,润晖投资,申万宏源证券,国泰证券

1、请公司介绍一下近期各项业务的市场需求情况?

答:目前各业务板块市场需求仍然比较疲弱,总体变化不大。

2、请问公司零售端销售通道的情况?

答:目前公司零售业务的主要销售通道依然为家装公司、工长(项目经理)、业主自购,但是其比例结构在发生变化,家装公司的占比逐年提升,业主自购占比逐年下降。

3、请问公司海外的布局情况如何?

答:目前公司国际化战略尚处于前期布局和基础性工作阶段,包括营销网络的搭建及国际化团队的培养,品牌国际化的推进,生产基地的布局,海外技术研发和投资平台的设立等。

4、请问公司新一期股权激励计划的进展如何?

答:股权激励是公司长效激励机制之一,会持续开展,具体时间与方案将根据发展需要并综合多方面因素而定。

5、目前下游市场需求较为低迷,请问公司如何应对?

答:虽然目前公司下游市场较为低迷,但是整体市场容量还是比较大,公司主要从三个方向去努力:一是提市占率,通过渠道的建设和完善不断提升市场占有率;二是扩品类,加大同心圆业务拓展力度,提升户均额;三是加快商业模式升级,进一步提升核心竞争力,推动公司持续稳健发展。

6、请介绍公司管道产品的应用领域?

答:公司管道产品主要分为三大系列:一是PPR系列产品,主要应用于建筑内冷热给水;二是PE系列产品,主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域;三是PVC系列产品,主要应用于排水排污以及电力护套等领域。

7、请问公司价格体系以及成本转嫁能力如何?

答:公司零售产品的定价总体执行成本加成的原则,如果原材料价格波动较大,公司会综合考虑制造成本、市场需求、客户接受程度等因素,对产品价格进行适当调整,在原材料价格等波动不是特别大的情况下,我们会尽量保持零售价格体系的稳定;工程类产品价格随行就市,按单定价。

8、请问目前新房和二次装修在公司零售业务中的占比情况?

答:不同区域市场的具体比例差异较大。目前一、二线城市二次装修的占比相对高一点;其他城市尤其是扩建速度较快的城市,目前还是以新房为主。

9、请问公司2023年提高分红率的原因以及延续性如何?

答:公司的现金分红比例一直比较高,2023年度分红率更高并提出2024年中期分红规划,主要有以下几方面的考虑:一是2023年资本市场比较低迷,投资者分红诉求较多,公司希望通过提高分红比例来加大对投资者的回报;二是积极响应监管部门“提高分红比例、提升分红频次”的号召,更好地履行企业公民义务;三是公司2023年保持了较好的盈利能力,现金流相对充沛,且截至目前没有特别大的资本开支规划。未来,公司依然会遵循章程、未来三年股东回报规划等规定,综合考虑多种因素后提出当年的利润分配方案。

10、近几年房屋竣工量持续下降,请问公司零售业务的需求在哪里?

答:公司零售业务需求主要来自于毛坯新房和存量房的装修,房屋竣工量下降意味着新房供给的数量减少,但存量房的供给仍在逐年提升,整体的市场空间依然很大。相对而言,我们认为装修需求与经济景气度的关联度更大。当前环境下,刚性需求和高端住宅装修受到的影响不是很大,但改善性需求受经济景气度下行和消费信心不足等影响被持续抑制,随着经济景气度的回升,相信改善性需求也会逐步释放出来。

11、请问公司收购浙江可瑞的目的以及目前的整合情况?

答:公司收购浙江可瑞,一方面是为了补齐短板,希望能够依托浙江可瑞成熟的商业模式和产品矩阵,加快商业模式的转型升级;另一方面希望将公司出色的产品力、强大的渠道资源和深厚的管理积淀与浙江可瑞进行有效协同,为消费者提供更加系统完善的服务,进一步打开市场空间,从而推动公司持续健康快速发展。目前公司与浙江可瑞的融合处于正常推进中。

12、请问公司如何权衡利润率与收入增长之间的关系?

答:公司坚持“稳中求进,风险控制第一”的原则,越是在不确定的经营环境中越要严控风险。对于零售业务,公司希望其不断“做大做强”;对于工程业务,则希望优选客户和项目,不断“做优做强”。

根据调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中没有明确提及具体的产能信息或释放进度。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 提升市场占有率，通过渠道建设和完善。
   - 扩展产品品类，加大同心圆业务拓展力度。
   - 加快商业模式升级，提升核心竞争力。

3. **国内外产业竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中没有具体提及竞争对手和国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   - 市场需求疲弱，总体变化不大，表明行业景气度可能较低。

5. **公司销售情况**：
   - 零售业务销售通道包括家装公司、工长、业主自购，家装公司占比提升，业主自购占比下降。
   - 新房和二次装修的占比在不同区域市场有差异，一二线城市二次装修占比高，其他城市以新房为主。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 零售产品定价执行成本加成原则，原材料价格波动时会综合考虑多因素进行调整。
   - 工程类产品价格随行就市，按单定价。

8. **商业模式**：
   - 通过渠道建设、产品品类扩展和商业模式升级来提升核心竞争力。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录中未提及研发投入和进度。

11. **公司的护城河**：
    - 强大的渠道资源、深厚的管理积淀、产品力和商业模式转型升级。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - PPR系列产品：建筑内冷热给水。
    - PE系列产品：市政供水、采暖、燃气、排水排污。
    - PVC系列产品：排水排污、电力护套。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：成熟的商业模式，产品力强，渠道资源丰富。
    - 劣势：市场需求疲弱，行业景气度可能较低。
    - 风险点：经济景气度下行可能影响改善性需求。

14. **分红情况及计划**：
    - 2023年分红率较高，提出2024年中期分红规划。
    - 分红率提升原因包括资本市场低迷、响应监管号召和良好的盈利能力。

最后，结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期可能受到市场需求疲弱和行业景气度的影响，但公司通过提升市场占有率、扩展产品品类和商业模式升级等措施，有望实现稳健发展。对于调研中提到的精神纲领，应保持谨慎态度，关注具体实施情况。