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1、公司情况介绍

道恩股份于2002年成立,是一家专业从事高性能热塑性弹性体、改性塑料、色母粒、可降解材料及共聚酯材料等功能性高分子复合材料的研发、生产、销售与服务的国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。致力于高分子新材料的进口替代及消费升级,产品广泛应用于汽车交通、家电通讯、航空航天、医疗卫生、大消费、新能源等领域。

公司于2006年研发出国内第一条拥有自主知识产权的TPV生产线,打破TPV行业国际技术垄断,被国务院授予“国家科学技术奖技术发明二等奖”的荣誉。经过多年发展和积淀,公司已形成四大(硫化、酯化、氢化和改性)研发平台和1+2+9(一个研究总院、两个研发创新中心和9个生产研发基地)的研发体系。公司持续加大研发投入,并取得丰硕成果。多项改性塑料核心技术已达到国内先进或领先水平;TPV、HNBR等弹性体产品打破国际垄断并实现国产替代。

2023年,公司实现营业收入45.44亿元,实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元。2024年一季度,公司实现营业收入12.07亿元,实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元。

未来,公司将利用高水准、多元化研发平台,密切关注行业技术发展趋势,紧跟国家产业政策,坚持自主创新和产学研合作相结合,紧密围绕市场和客户需求进行研发创新,持续加大在改性塑料、热塑性弹性体、色母粒、可降解材料及共聚酯材料等业务领域的研发投入,做好改性平台、动态硫化平台、酯化合成平台、氢化平台的技术研发储备和新品开发。对子公司进行统一整合、协同采购、销售、技术、资金资源,提高资源利用效率。公司将根据战略发展规划,围绕产业政策方向,在主业相关领域通过内生外延向产业链上下游拓展,扩大业务规模,增强核心竞争力。

2、公司目前产能情况及在建项目有哪些?

答:公司目前改性塑料年产能50万吨,热塑性弹性体年产能4万吨,色母粒年产能2.7万吨,生物可降解PBAT年产能6万吨。在建项目包括母公司东厂区新材料扩产项目、广东道恩华南基地改造项目、青岛即墨生物降解材料项目、HNBR扩建项目、共聚酯改造项目及降解公司新材料扩产项目(二期)。

3、公司为什么要投资建设TPU?

答:TPU可以广泛应用于建筑、汽车、运动用品、电子产品、服饰面料、胶黏剂、发泡材料、管材、工业皮带等领域。目前公司的TPU仅有一万吨产能,应用方面仅涉及部分电子产品和鞋材领域,且供应量满足不了现有客户需求,而且TPU作为一种性能跨度很大的弹性体材料,可以与其他弹性体及塑料材料搭配使用,公司现有的改性塑料和弹性体客户有很多TPU的需求,目前受限于产能和设备的单一性,无法满足客户需求。技术上看,公司TPU、共聚酯和PBAT同属于公司酯化合成平台技术,技术上有互补和协同性,所以公司计划投资建设10万吨TPU和6万吨多元醇建设项目。

4、公司可转债后续有何考虑?

答:公司于5月28日发布了《关于不向下修正“道恩转债”转股价格的公告》,经综合考虑公司现阶段的基本情况、宏观环境、股价走势等诸多因素,以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心,为维护全体投资者的利益,明确投资者预期,公司董事会决定本次不向下修正“道恩转债”的转股价格,后期公司将综合考虑可转债转股下修调价因素进行分析,履行必要的决策程序后进行公告。

5、公司下游应用领域收入占比情况如何。

答:公司产品主要应用在汽车和家电领域,母公司汽车领域收入约占35%,家电领域收入约占55%,其他领域约占10%。

6、公司目前产品价格和毛利率是多少?

答:公司产品价格随行就市。2023年,热塑性弹性体毛利率为20.65%,改性塑料毛利率为10.40%。

7、近期汽车行业内卷,对公司产品影响大吗

答:汽车行业竞争激励,也传导到了我们上游原材料供应商,但对公司而言,亦是一次挑战与机遇。我们将依托技术领先优势及成本控制优势,积极与客户沟通,全力开发并抢占市场份额,通过整合TPV、改性塑料、色母粒等产品资源,为下游客户提供更多的设计和产品解决方案,满足下游客户多元化的需求。

8、俄罗斯工厂生产什么产品,经济效益如何,会有什么风险吗

答:俄罗斯工厂主要从事改性塑料产品的研发、生产、销售,已经实现盈利。目前存在汇率风险,但公司已制定了全面的应对方案,并采取了灵活应对措施,以确保业务的稳定与持续发展。

### 1. 产能信息及产能释放进度
- **改性塑料**：年产能50万吨
- **热塑性弹性体**：年产能4万吨
- **色母粒**：年产能2.7万吨
- **生物可降解PBAT**：年产能6万吨
- **在建项目**：新材料扩产项目、华南基地改造项目、生物降解材料项目、HNBR扩建项目等
- **产能释放进度**：公司正在通过在建项目逐步扩大产能，以满足市场需求。

### 2. 新的增长点
- **TPU项目**：计划投资建设10万吨TPU和6万吨多元醇建设项目，以满足现有客户的需求并拓展新应用领域。
- **研发创新**：持续加大在改性塑料、热塑性弹性体等领域的研发投入，开发新产品。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- **国内竞争**：公司产品在汽车和家电领域有广泛应用，面临激烈的市场竞争。
- **国际竞争**：TPV、HNBR等产品已打破国际垄断，实现国产替代。
- **国产替代空间**：公司产品在多个领域有国产替代潜力，特别是在TPU和多元醇建设项目上。

### 4. 行业景气情况
- 公司产品应用于多个领域，包括汽车交通、家电通讯等，这些行业的景气程度将直接影响公司业绩。

### 5. 销售情况
- **国内销售**：汽车领域收入约占35%，家电领域收入约占55%。
- **海外销售**：俄罗斯工厂已实现盈利，但存在汇率风险。

### 6. 成本控制
- 公司依托技术领先优势及成本控制优势，积极与客户沟通，开发并抢占市场份额。

### 7. 产品定价能力
- 产品价格随行就市，毛利率方面，热塑性弹性体为20.65%，改性塑料为10.40%。

### 8. 商业模式
- 公司通过自主研发、生产、销售与服务，实现产品进口替代及消费升级。

### 9. 坏账情况
- 调研中未提及坏账情况。

### 10. 研发投入和进度
- 公司持续加大研发投入，多项改性塑料核心技术达到国内先进或领先水平。

### 11. 护城河
- 技术领先优势，多项产品打破国际垄断，实现国产替代。

### 12. 产品名称及依赖原材料
- **产品**：TPV、HNBR、TPU、共聚酯、PBAT等
- **原材料**：调研中未具体提及依赖的原材料。

### 13. 题材
- **优势**：技术领先，多项产品实现国产替代。
- **劣势**：面临激烈的市场竞争，汇率风险。
- **风险点**：宏观经济波动，行业竞争加剧。

### 14. 分红情况及计划
- 调研中未提及分红情况及计划。

### 未来一年业绩预期
结合当前经济环境，公司通过技术领先和成本控制优势，积极拓展市场份额，预计未来一年业绩将保持稳定增长。然而，需要关注宏观经济波动、行业竞争加剧以及汇率风险等因素对业绩的影响。