东方财富证券,东北证券

本次调研采用现场沟通的方式举行,调研人员在公司展厅进行参观,而后就公司经营情况以及其他投资者关心的问题进行充分沟通,公司与调研人员交流的主要内容如下:

Q1:公司的主营业务是什么?公司的产品可以运用在哪些领域?

答:公司是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业,公司及子公司目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D打印材料、电子化学品等新兴科技领域进行了产业布局。公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、电线电缆、现代农业、轨道交通、航空航天、高端装备、新能源、通讯、电子电气和建筑装饰等行业。

Q2:请问谭颂斌先生在公司是否有担任职务,具体负责哪方面业务?

答:谭颂斌先生(原实际控制人)为公司创始人,目前担任公司首席顾问,主要负责公司战略总体规划,在公司战略与经营管理方面仍发挥着重大作用。

Q3:公司管理层是否稳定?

答:公司目前的管理层长期以来处于一个稳定的状态,如董事长、总经理等的大多数管理人员在公司任职较长时间,同时,为了稳定公司管理层,公司实施了多期股权激励,公司还与部分核心人员联营设立子公司,有利于满足公司业务扩展,保持管理层稳定的状态,进一步提升公司在新材料领域的竞争力。

Q4:松山湖、珠海、安徽滁州三大基地总投资多少资金?投资资金通过什么方式筹措?三大基地的具体情况请介绍一下?目前是否已建设完成?

答:三大基地总投资约19亿元(包括但不限于土地、厂房、设备、流动资金等)。公司新建的三个生产基地主要是基于产能迁移的需要,其中,安徽滁州的生产基地由当地政府代建,三大基地的投资资金主要来源于自有资金。

公司投资建设位于东莞松山湖的“银禧高分子新材料产业园项目”,投资的目的主要是转移虎门银禧科技及其现有的租赁厂房的存量产能,建设自动化生产车间,改善员工生产环境同时节约人员,提高生产效率,降低生产成本,加快公司在新材料的产业布局,进一步提升公司在新材料领域的竞争力。该项目建设资金主要为公司自有资金,目前该生产基地已建设完成,正在逐步搬迁。

公司投资建设的“银禧新材料珠海生产基地建设项目”,主要产品包括但不限于5G用电子化学品(高性能热固性树脂和聚酰亚胺和环保无卤阻燃剂产品。该项目建设资金主要为公司自有资金,目前该生产基地主体工程基本完工。

公司投资建设的“安徽滁州银禧高分子材料项目”,主要产品为改性高分子材料,其主要用于承接苏州银禧科技的产能。该生产基地由政府代建,目前生产建设与搬迁工作已完成,已开展试生产事宜。

Q5:公司是否有融资需求?

公司暂时未有定向增发融资的想法,但是公司第六届董事会第七次会议审议通过《关于提请股东大会授权董事会决定以简易程序向特定对象发行股份的议案》,该议案尚需提交股东大会审议,公司将会根据公司实际经营情况及资金需求决定是否开展该事项。

Q6:公司今年业绩趋势能否有大概的估计?

答:在外部环境不发生重大变化的情况下,根据公司第一季度业绩情况,我们预估今年业绩情况较去年相比更乐观。

Q7:请问公司未来有什么利润增长点?

答:受到“内卷”大环境的影响,公司除了稳固家用电器、电线电缆等具有传统优势的领域外,还迅速调整产品结构,开始寻找新兴领域,公司开始倾向于一些小而美的高分子材料细分领域(如无人机、游泳池清洁机器人、自动割草机等)进行拓展,因此,公司在营业收入下降的情况下实现了毛利率的提高,公司的毛利率在同行业对比中处于中上水平。

Q8:公司与小鹏汇天是否有合作?

答:公司目前与小鹏汇天主要就轻量化材料进行了初步的研发技术交流,暂时未与小鹏汇天有业务合作。

Q9:公司接下来还会不会有股权激励计划?

股权激励是上市公司吸引并留住人才的重要手段,鉴于公司2023年业绩不达标,其对应的2021年股权激励第三期限制性激励股票即将注销,实施新一期的股权激励是对原有股权激励的补充手段,在没有实际控制人的情况下,实施股权激励有助于稳定公司管理层,将员工利益与公司利益紧密结合,同时也有利于增强股民信心,有助于提升公司市值管理工作,未来公司如若推出新的股权激励计划将考虑全体股东利益与公司员工利益之间的平衡,并且及时履行相关信息披露义务。

Q10:请介绍下公司的电子化学品材料?

公司的电子化学品包含聚酰亚胺与聚苯醚材料,可以应用于家用电器、电线电缆、电子电气等领域。聚酰亚胺具有良好的热稳定性、机械性能、介电性能的特点,可应用于印刷线路板、高频覆铜板、聚酰亚胺光刻胶等。聚苯醚具有低吸水率、无卤阳燃、耐热性能好等特点,可以作为反应成分增强基体树脂性能,适用于覆铜板、印刷线路板等。目前公司的电子化学品在肇庆银禧聚创进行小批量生产、销售,收入占公司合并报表营收比重较小,未达到披露标准。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 松山湖、珠海、安徽滁州三大基地总投资约19亿元，主要资金来源为自有资金。
   - 松山湖基地已建设完成，正在逐步搬迁，目的是转移存量产能，提高生产效率。
   - 珠海基地主体工程基本完工，主要产品包括5G用电子化学品。
   - 安徽滁州基地已开展试生产，主要用于承接苏州银禧科技的产能。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司正在寻找新兴领域，如无人机、游泳池清洁机器人、自动割草机等小而美的高分子材料细分领域。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提及具体的竞争情况和国产替代空间，需要进一步信息。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，但公司预计今年业绩较去年更乐观。

5. **销售情况**：
   - 调研记录中未具体提及销售情况，但提到了公司在营业收入下降的情况下实现了毛利率的提高。

6. **成本控制**：
   - 通过自动化生产车间和改善员工生产环境，公司旨在节约人员和降低生产成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司是集研发、生产、销售于一体的高新技术企业，涉及多个新兴科技领域。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司与小鹏汇天进行了轻量化材料的初步研发技术交流，但未有业务合作。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其在新材料领域的竞争力，以及管理层的稳定性。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品包括改性高分子材料、5G用电子化学品（高性能热固性树脂、聚酰亚胺、环保无卤阻燃剂）等。

13. **题材**：
    - 优势：公司布局新兴科技领域，管理层稳定，有股权激励计划。
    - 劣势：调研记录中未提及具体的销售和竞争情况，以及研发的具体投入和进度。
    - 风险点：业绩受外部环境影响，需要关注股权激励计划的实施情况。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

**综合分析**：
公司在新材料领域有明确的产业布局，管理层稳定，且有股权激励计划以吸引和留住人才。公司预计今年业绩较去年更乐观，正在向新兴领域拓展。然而，调研记录中缺乏具体的销售、竞争、研发投入等详细信息，因此在做出投资决策时应保持谨慎。考虑到当前经济环境，公司未来一年的业绩预期需要结合行业动态和公司具体运营情况进行综合判断。