国信证券,创金合信基金,华宝基金,九泰基金

一、签署《调研承诺书》。

二、介绍公司2024年一季度业绩经营情况。

一季度虽然是行业传统淡季,公司基本延续了2023年下半年传统旺季的发展态势。2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元,较上年同期增长111.26%,实现了2024年良好开局。其中1月份业务创单月历史新高,2月份业务有受春节假期影响,3月份业务恢复增长。公司经营效果持续提升。

2024年第一季度公司实现销售收入125,889.25万元,较去年同期增长22.86%,销售额创同期历史新高,比上一个同期高点2021年第一季度的销售收入超出近20%;2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元,同比增长111.26%;2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润

15,755.55万元,同比增长156.73%。

三、公司董事会秘书回答投资者提问:

1、请问公司在AI服务器方面的布局?

回答:

AI服务器和数据中心是公司战略市场,早已提前布局。公司产品可应用于AI服务器和数据中心中电源管理模块,具体产品包括一体成型电感、组装式电感、磁铜共烧电感等,公司都有相应产品储备和供应;同时作为行业众多头部企业认证的合格供应商,公司一直积极与头部大客户协作,共同开发应用于未来的新产品。

作为高端精密元器件企业,新产品的正常研发周期一般在三年左右,下游头部企业一般会提前2-3年提出下一代元器件产品开发要求。从公司提前布局相关产业领域,到该产业领域爆发式增长,往往都有一个较长时间的时间周期,未来随着AI服务器、服务器、数据中心的广泛应用,公司的提前布局将会带来更为广阔的市场空间。

2、请问公司对AIPC未来发展的看法?

回答:

PC增加AI功能,系通过在整机终端的应用升级,为市场带来新的应用场景。由于功能集成需求及算力提升需求,AIPC整机预计需要配合使用更多的被动元件(电感是三大无源元件之一:电容、电阻、电感),公司作为行业头部企业将明显受益。

3、请问公司在光伏储能产品的布局?

回答:

公司在储能应用有两个具体功能领域:一是通讯信号的处理,如BMS检测系统及EMS检测系统中的信号处理及电流监测功能;二是电源控制管理,如在BMS、PCS、EMS中的电压变换、升降压、逆变功能。

公司各类型磁性器件、钽电容产品以及储能专用的各类元件、陶瓷件可以供应相关客户,公司在相关客户中已取得实际进展,目前已成为行业头部客户群体的供应商。

4、请问公司小型化高端精密叠层电感的推广情况?

回答:

公司属于高端精密基础元器件供应商,主要从事被动电子元器件细分行业电感类电子元器件产品的研发、设计、生产、销售以及提供一站式技术解决服务方案。随着全球各行各业智能化、智慧化的发展趋势,电子元器件亦需要向轻薄短小方向发展,公司持续耕耘的小型化、大功率、高压高频复合化产品市场份额持续提升,产品技术和产能规模处于全球领先地位,公司叠层平台的0201高精密电感产品市场综合产销量目前居全球前列。

公司01005及008004型叠层电感产品属于纳米级小型化、高精度电感,在全球也是极少数能批量化生产供应商,是即将到来的新一代技术的代表产品,可广泛应用于5G通讯技术,PA模块端、小型化智能终端等,目前公司正持续与模块端及智能终端的海内外大客户做项目推动。

5、请问公司近年来的股权激励概况?

回答:

公司近年来没有在上市公司层面实施股权激励,而是通过核心员工持股控股公司的方式进行激励。从近年子公司不断创造佳绩,营收与利润不断创新高的经营结果来看,也证明了公司实行核心员工持股模式的成功。

6、请问公司汽车电子产品目前可以提供的单车价值量最高可以到多少?

回答:

公司汽车电子产品聚焦核心大客户及行业龙头企业,在标杆客户对技术、质量及性能的要求下不断进行技术创新,产品种类不断丰富,在持续研发和创新下,新产品质量及性能得到大客户的持续认可,不断解决客户的痛点,满足市场的需求,高端大客户新项目持续顺利推动中。目前汽车电子产品应用主要布局围绕“三电一化”相关应用展开,产品广泛分布于智能驾驶、智能座舱、新能源汽车中的电池、电机、电控等应用方面,多品类产品已经实现批量化供应。理论上可供产品的单车价值量从几百元至三千元不等,随着新产品新技术的不断导入和突破,未来可供产品的单车价值量会持续上升。

7、请问公司目前经营情况如何?

回答:

1.公司目前经营情况正常。

2.相对于短期订单,公司更加关注行业趋势。因为元器件属于基础产业,具有投资强度大、扩产周期长、经营杠杆高、规模效应明显等产业特性,对经营规划工作一般作出如下安排:

(1)按照5-10年为周期制定中长期战略规划;同时结合市场最新发展趋势,定期更新和滚动规划;

(2)公司日常经营工作,围绕中长期战略规划展开,通过年度工作计划和全面经营预算分解到各经营组织日常工作中,公司原则上极少出现根据短期订单增加或减少来调整公司年度整体经营计划的情况;

(3)公司的新产品研发工作,需要围绕中长期战略规划和战略客户中长期需求展开(不是围绕客户订单展开)。一般至少提前3年立项,围绕着“基础材料、工艺设计、设备开发、质量控制、人员培养、交付实现”全方位系统性展开;

(4)公司高度重视基础研究,拥有两个国家级的企业工程技术中心,专业从事基础领域研究和可靠性研究,为新产品开发提供了坚实保障。

根据以上产业特点,公司构建了成熟高效有序的经营工作体系,保证了公司上市以来持续增长(自2007年至2023年,销售收入复合增长率24%)。

围绕产业特点、行业趋势和公司经营模式开展研究,有利于充分发掘公司价值。

### 1. 提取文中的产能信息并分析他的产能释放进度
文中没有直接提供具体的产能数据，但提到公司在AI服务器和数据中心、AIPC、光伏储能产品以及小型化高端精密叠层电感等方面都有布局，并且产品技术和产能规模处于全球领先地位。这表明公司在相关领域的产能释放进度良好，能够满足市场需求。

### 2. 总结公司未来新的增长点在哪里
公司的未来增长点包括：
- AI服务器和数据中心的电源管理模块。
- AIPC整机中使用的被动元件。
- 光伏储能产品的通讯信号处理和电源控制管理。
- 小型化、大功率、高压高频复合化产品，特别是0201高精密电感产品。
- 汽车电子产品，围绕“三电一化”相关应用。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
文中没有提供具体的竞争对手信息，但提到公司是行业头部企业，并且与头部大客户协作，共同开发新产品。考虑到公司在多个领域的布局，预计未来一年内，公司在国内外市场中将面临来自同行业的竞争，但公司凭借其技术优势和市场地位，有望在国产替代方面占据一定空间。

### 4. 分析所在行业的景气情况
公司所处的行业包括AI服务器、数据中心、AIPC、光伏储能以及汽车电子等，这些领域均处于快速发展阶段，智能化、智慧化趋势明显，预计行业景气度较高。

### 5. 分析公司的销售情况，包括国内的销售情况以及海外的销售情况
文中提到2024年第一季度销售收入创同期历史新高，但未提供国内和海外销售的具体情况。可以推测，公司在国内外市场均有良好的销售表现。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
文中未明确提及成本控制的具体措施，但提到公司高度重视基础研究，拥有两个国家级的企业工程技术中心，这可能意味着公司通过技术创新来降低成本。

### 7. 产品的定价能力如何
文中没有提及产品的定价能力，但作为行业头部企业，公司可能拥有一定的定价权。

### 8. 分析他的商业模式
公司的商业模式包括：
- 提供高端精密元器件产品的研发、设计、生产、销售及技术解决方案。
- 与行业头部企业合作，共同开发新产品。
- 重视基础研究，拥有国家级企业工程技术中心。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
文中未提及坏账情况，因此无法判断。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划等等
公司在研发方面投入较大，新产品的正常研发周期一般在三年左右，并且公司会根据下游头部企业的需求提前2-3年立项研发。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
公司的护城河体现在：
- 技术领先，产品技术和产能规模处于全球领先地位。
- 与头部大客户合作，共同开发新产品。
- 拥有国家级企业工程技术中心，进行基础研究和可靠性研究。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称以及依赖的原材料
产品名称包括：
- 一体成型电感
- 组装式电感
- 磁铜共烧电感
- 0201高精密电感
- 01005及008004型叠层电感
依赖的原材料未在文中明确提及。

### 13. 题材有哪些
公司涉及的题材包括：
- AI服务器和数据中心
- AIPC
- 光伏储能
- 小型化高端精密电感
- 汽车电子

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
文中未提及分红情况和未来的分红计划。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到公司在多个领域的布局，以及行业景气度较高，预计公司未来一年的业绩将保持增长态势。然而，具体的业绩预期还需结合宏观经济环境、行业政策、市场需求等多方面因素进行综合分析。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。