东方红资产管理,国投证券,前海人寿,融通基金,汉和资本,富国基金,国泰基金,恒生前海基金,光大证券,华创证券,云禧基金,摩根士丹利基金,望正资产,兴全基金,广发证券,中泰证券,中银证券,天风证券,宝盈基金,申万宏源证券,长城基金,创富兆业基金,国信证券,德邦证券,中欧基金,东北证券,财通证券,国寿安保基金,平安基金,博时基金,申万菱信基金,中金公司,华鑫证券,民生证券,华泰证券,正圆投资,创金合信基金,国泰君安资管,万家基金

一、基本情况介绍

2023年度,公司实现营收120,594.53万元,同比增长4.64%,净利润17,992.33万元,同比增长19.55%。2024年第一季度,公司实现营收31,236.65万元,同比增长 40.65%,净利润5,537.14万元,同比增长96.04%。分版块来看,2023年度,公司在智能消费领域,实现营收28,157.85万元;在通信行业,实现营收 12,275.24 万元;在汽车电子领域,实现营收63,302.94万元;在医疗和个人护理领域,实现营收4,857.61万元;在其他领域,实现营收12,000.89万元。

二、交流内容

Q1:公司2024年第一季度营收和净利润双增长的主要原因是什么?

A:2024年第一季度,公司营收31,236.65万元,同比增长40.65%,净利润5,537.14万元,同比增长96.04%。主要得益产品销售结构的优化,公司在汽车电子和AR/VR领域前期已布局产品的逐渐放量,支撑公司毛利率向上;强化精细化管理,加强费用管控,提升成本管控能力,叠加去年同期基数相对较小的原因,公司2024年第一季度的营收和净利润实现了较大幅度的增长。

Q2:请问公司汽车电子产品的单车价值量如何?其中哪些产品或项目给公司营收带来了较大的贡献?

A:公司主要为汽车电子行业提供精密零件及微型传动系统、微型驱动产品,包括各类执行器、智能化电子驱动控制、运动控制系统等核心部件及驱动解决方案,产品广泛分布于智能座舱、车身业务、底盘业务等应用方面。而单车价值量受不同品牌的车型、单一车型配套的相关产品、可配套产品的单价等因素的影响,存在一定差别。目前,公司车载运动屏幕、汽车隐藏门把手、汽车主动式升降尾翼、汽车电动尾门、汽车热管理执行器、车载雷达、电子驻车(EPB)等推广效果较好,相关产品在国内自主品牌、新势力等车企中成功应用。

Q3:公司目前电机相关产品的开发情况是怎样的?

A:目前,公司电机产品开发部完成了高转矩直流电机、无刷直流电机以及微型无刷空心杯电机和永磁步进电机的开发,并积极布局攻关更具挑战的电机产品。近期,公司也作为深圳市的3家受邀企业之一,携自主研发的11款高性能电机亮相中国品牌日活动,公司高性能电机具有高强度、高效率、低回差等产品特点,让电机兼顾小体积与高性能,满足各领域的多元化驱动需求,能够满足智能消费、智慧出行、智能机器人、智慧医疗、智能工业装备五大应用领域,不同客户的高要求。

Q4:公司在工业自动化领域中的布局及相关产品情况如何?A:公司加大对工业自动化领域的布局,定位精密核心部件的进口替代,产品广泛适用阀、泵、传感器、电动滚筒传动带等各种应用的电动液压,机电和混合解决方案组合。目前公司在工业自动化领域的产品有电动滚筒驱动系统、风/水阀执行器、精密点胶机螺杆阀驱动系统、直角电机驱动系统等。工业装备业务领域目前还处于培育阶段,业务体量相对较小,展望未来,相信随着智能制造、智能仓储的推广普及,存在较大成长空间的应用领域。

Q5:请介绍公司在人形机器人产业的进展情况?

A:为充分发挥区域机器人产业集聚优势,香港中文大学(深圳)于2023年底筹建广东省具身智能机器人创新中心,与产业链上下游企业合作,成立了深圳国创具身智能机器人有限公司(以下简称“国创具身”)作为运营主体,公司为国创具身股东之一。公司长期从事高精度齿轮及齿轮传动产品的研究,公司减速器产品主要为精密行星减速器,其具备体积小、精度高、噪音小、重量轻等产品优势。公司密切关注行业的市场动态、技术发展趋势,紧跟客户需求,持续开发创新。

Q6:请问公司是否有出海计划?

A:目前公司产品以国内销售为主,直接出口业务占比相对较低。公司始终重视海外市场的业务开拓,将开拓欧洲、北美等地区的市场作为发展布局的重要工作之一,公司目前已设立德国子公司、美国子公司,以更好地满足客户需求和拓展新业务。公司将对海外布局的可行性充分分析,结合公司发展规划、客户需求以及市场变化,谨慎评估,持续提升公司的全球竞争力。

Q7:请问公司如何展望2024年的毛利率水平?

A:公司2024年第一季度综合毛利率32.83%,同比提升5.71%,公司产品基本为定制化产品,不同行业的细分产品在产品结构、精密程度、技术水平、客户情况、市场竞争环境等方面均存在一定差异,使得不同行业的细分产品的生产成本与销售价格各不相同,毛利率也存在一定差异。2024年一季度综合毛利率同比有较大幅度提升,主要是受可比销售结构变化的影响。毛利率作为公司重要财务指标,毛利率整体的稳中向好也是公司追求的目标。在毛利率管理方面,公司通过技术创新、设备技术改造、产品结构优化等方面推动企业的转型升级,降低单品能耗,提升产品的附加价值等一系列措施积极应对客户调价的影响;同时公司加强客户沟通,挖掘客户痛点和洞察行业需求,力求提供系统性的解决方案,尽早介入客户产品方案,提供配套产品开发,通过不断开发新的有竞争力的产品,获取技术优先红利。公司将根据战略发展的需要,秉承可持续发展理念,维持合理的毛利率水平。

Q8:公司对2024年全年的经营情况如何展望?

A:展望全年,公司的生产经营仍然面临诸多不确定性因素,公司处于终端产品供应链上游,项目周期和产品需求量受客户产品验证情况、市场推广情况、终端销售市场情况等多方面影响。公司始终秉持谨慎稳健的态度,通过对内强化成本管控和预算管理,推进降本增效;对外坚持差异化业务战略,不断开拓新客户,提高客户覆盖率等途径,积极应对挑战。

### 1. 提取产能信息并分析产能释放进度
调研记录中没有直接提及具体的产能数据，但提到了公司在汽车电子和AR/VR领域的产品逐渐放量，这表明公司正在逐步释放产能。同时，公司提到强化精细化管理和加强费用管控，这可能意味着公司正在优化生产流程，提高产能利用率。

### 2. 总结公司未来新的增长点
公司未来的增长点主要集中在以下几个方面：
- 汽车电子领域，特别是车载运动屏幕、汽车隐藏门把手、汽车主动式升降尾翼、汽车电动尾门、汽车热管理执行器、车载雷达、电子驻车(EPB)等产品。
- AR/VR领域，公司已有前期布局的产品逐渐放量。
- 工业自动化领域，公司定位精密核心部件的进口替代，产品包括电动滚筒驱动系统、风/水阀执行器等。
- 人形机器人产业，公司作为股东之一参与广东省具身智能机器人创新中心的建设。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
公司目前以国内销售为主，直接出口业务占比相对较低。公司计划开拓欧洲、北美等地区市场，这表明公司看到了国产替代的潜力和海外市场的竞争机会。然而，具体的竞争对手和国产替代空间没有在调研中明确提及。

### 4. 分析所在行业的景气情况
调研记录显示，公司在智能消费、通信、汽车电子、医疗和个人护理等多个领域均有业务，且2024年第一季度营收和净利润同比大幅增长，表明公司所在行业目前处于景气状态。

### 5. 分析公司的销售情况
公司2023年度实现了营收和净利润的增长，2024年第一季度营收和净利润同比大幅增长，显示出公司销售情况良好。公司产品在国内市场有较好的推广效果，海外市场也在积极开拓中。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
公司通过精细化管理、费用管控、成本管控能力提升等措施来安排成本控制。同时，公司通过技术创新、设备技术改造、产品结构优化等手段推动企业转型升级，降低单品能耗，提升产品附加价值。

### 7. 产品的定价能力如何
调研记录中没有直接提及产品的定价能力，但从公司能够实现毛利率提升来看，可以推测公司具备一定的定价能力，能够通过产品优化和技术创新来提高产品的附加价值。

### 8. 分析他的商业模式
公司的商业模式涉及多个领域，包括智能消费、通信、汽车电子、医疗和个人护理等，通过提供精密零件、微型传动系统、电机产品等核心部件和解决方案，满足不同行业的需求。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
调研记录中没有提及坏账情况，因此无法判断。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划等等
公司在电机产品开发、工业自动化、人形机器人产业等方面有明确的投入和规划。公司已完成多种电机产品的研发，并积极参与行业创新中心的建设，显示出公司对研发的重视。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
公司的护城河可能体现在其精密核心部件的技术优势、产品多样化、以及在多个领域的业务布局上。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称以及依赖的原材料
调研中提到的产品包括：
- 车载运动屏幕
- 汽车隐藏门把手
- 汽车主动式升降尾翼
- 汽车电动尾门
- 汽车热管理执行器
- 车载雷达
- 电子驻车(EPB)
- 高转矩直流电机
- 无刷直流电机
- 微型无刷空心杯电机
- 永磁步进电机
- 电动滚筒驱动系统
- 风/水阀执行器
- 精密点胶机螺杆阀驱动系统
- 直角电机驱动系统

依赖的原材料没有在调研中明确提及。

### 13. 题材有哪些
公司的题材包括：
- 新能源汽车相关部件
- AR/VR技术应用
- 工业自动化和智能制造
- 人形机器人产业

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
调研记录中没有提及分红情况和计划。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到公司在多个领域的业务布局，以及在技术创新和产品优化方面的努力，预计公司未来一年的业绩有望保持增长。然而，需要关注公司在海外市场的拓展情况，以及国内外经济环境变化对公司业绩的潜在影响。对于调研中提到的规划和展望，应保持谨慎态度，关注具体的实施进展和效果。