南方基金

一、思进智能介绍公司基本情况
二、提问交流环节
问题1:公司的营销模式?公司境外销售主要集中在哪些区域?公司海外订单的交付方式?
在营销模式方面,公司采取了直销的营销模式。公司主要通过参加国内外行业展会、在专业杂志、网络媒体发布广告等方式进行产品推广和客户开拓,部分产品通过招投标方式进行销售。
2023年度,公司境外销售主要集中在印度、泰国、土耳其、埃及、巴西及阿根廷等国别。
公司对于出口业务通常采用电汇、不可撤销即期信用证的方式进行收款;公司一般要求境外客户在合同签订后支付定金,剩余款项在发货前付清。公司海外订单交付通常采用FOB条款,海运费由客户承担。
问题2:公司当前在手有效订单情况如何?当前在手有效订单中定制化机型的占比?截至2023年12月31日,公司在手有效订单金额约人民币3.06亿元。具体内容详见公司于2024年4月27日披露的《2023年年度报告》(公告编号:2024-021)。公司未对2023年第四季度的在手有效订单中的定制化机型占比做进一步分类。截至2023年9月末,公司定制化设备的在手订单较2022年同期增加7,460.88万元,增长51.07%,订单数量增加59台,增长28.50%,且本期末高工位、大直径、加长型设备在手订单更多,具体差异对比情况如下:
2023年9月末 2022年9月末 同比变动 
项目
(万元) (万元) (万元) 
定制化设备订单 22,071.10 14,610.22 7,460.88 
其中:高工位、大
直径、加长型设备 17,350.08 11,243.04 6,107.03 
订单
注:高工位、大直径、加长型设备的筛选标准为订单机型工位≥5工位、可生产产品直径≥20毫米或加长机型。
截至2023年9月末,公司在手订单中高工位、大直径、加长型设备的订单金额为17,350.08万元,同比增加6,107.03万元,占定制化设备订单净增加额的81.85%。
在生产周期上,公司多工位高速自动冷成形装备属于大中型装备,加工程序复杂、加工难度较高,相应生产周期较长,从原材料购进,到组织加工、装配,再到安装、调试、发货,一般情况下,公司生产常规机型的周期在3-5个月,高工位、
其、埃及、巴西及阿根廷等国别。
公司对于出口业务通常采用电汇、不可撤销即期信用证的方式进行收款;公司一般要求境外客户在合同签订后支付定金,剩余款项在发货前付清。公司海外订单交付通常采用FOB条款,海运费由客户承担。
问题2:公司当前在手有效订单情况如何?当前在手有效订单中定制化机型的占比?
截至2023年12月31日,公司在手有效订单金额约人民币3.06亿元。具体内容详见公司于2024年4月27日披露的《2023年年度报告》(公告编号:2024-021)。
公司未对2023年第四季度的在手有效订单中的定制化机型占比做进一步分类。截至2023年9月末,公司定制化设备的在手订单较2022年同期增加7,460.88万元,增长51.07%,订单数量增加59台,增长28.50%,且本期末高工位、大直径、加长型设备在手订单更多,具体差异对比情况如下:
2023年9月末 2022年9月末 同比变动 
项目
(万元) (万元) (万元) 
定制化设备订单 22,071.10 14,610.22 7,460.88 
其中:高工位、大
直径、加长型设备 17,350.08 11,243.04 6,107.03 
订单
注:高工位、大直径、加长型设备的筛选标准为订单机型工位≥5工位、可生产产品直径≥20毫米或加长机型。
截至2023年9月末,公司在手订单中高工位、大直径、加长型设备的订单金额为17,350.08万元,同比增加6,107.03万元,占定制化设备订单净增加额的81.85%。
在生产周期上,公司多工位高速自动冷成形装备属于大中型装备,加工程序复杂、加工难度较高,相应生产周期较长,从原材料购进,到组织加工、装配,再到安装、调试、发货,一般情况下,公司生产常规机型的周期在3-5个月,高工位、大直径、加长型的部分个性化定制重型装备生产周期在6-12个月。
具体内容详见公司于2024年1月17日披露的《关于思进智能成形装备股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复(修订稿)》之“2)销售数量变动分析”。
问题3:公司采购的原材料主要有哪些?公司历年来上游原材料价格波动并未导致公司经营业绩出现大幅波动,且公司综合毛利保持较为稳定的具体原因有哪些?
公司采购的原材料主要包括铸件、电器件、锻件、焊接件、钣金件、铜件、气动元件和轴承等。公司上游原材料价格波动,并未导致公司经营业绩出现大幅波动,且公司综合毛利保持较为稳定,主要原因概括如下:(1)公司采用批量化投产的策略,有助于成本优化,并已经卓见成效;(2)公司在原材料采购及产品销售上的定价模式能有效地应对原材料波动对公司盈利能力产生的影响。公司与铸件、锻件等主要原材料供应商一般每半年调整一次价格(特殊情况除外),从而保证了公司主要原材料价格的相对稳定。总之,公司调整销售价格的频率与供应商采购定价的调整频率基本保持一致,可以较为及时地将材料价格波动传导至下游市场。
问题4:公司存货的构成情况?公司采用什么样的生产管理模式?
公司存货明细包括原材料、在产品、库存商品、发出商品及委托加工物资等。根据冷成形装备工位数和各类可制零件尺寸的不同,不同型号产品的体积、质量、结构、工艺复杂程度、零部件数量等方面差异较大,单个产品总的制造时间和制造难易程度差别亦较大。从原材料购进,到组织加工、装配,再到调试、发货,在所有原材料都齐备的情形下,中小机型一般历时3-5个月。高工位、大直径、加长型的部分个性化定制重型装备生产周期在6-12个月。
公司的生产管理采取订单生产和备货生产相结合的模式。订单生产模式下,由客户提供个性化零部件的样品或图纸(一般为使用其他装备和工艺生产的零部件),公司组织销售部门、生产部门、技术部门召开讨论会,评估工艺可行性,评估通过后,销售部门与客户签订销售合同;合同生效后,技术中心根据客户的定制要求进行个性化、专业化设计并生成物料清单,生产中心安排生产。备货生产模式下,销售部门根据近期市场销售情况,并结合市场预测编制销售计划;生产中心根据市场预测、销售计划、产成品库存情况,结合生产能力,制定生产计划,并组织安排生产;备货生产模式下向客户最终销售时,需要根据客户的具体要求,对装备的模具进行个性化设计、定制,并对装备的工作行程、工件尺寸等具体指标进行个性化调整。
公司已经建立了产品研发、金加工、整机装配、检测调试等所有工序在内的完整生产体系。
问题5:目前公司八工位冷成形装备的研制及进展情况?2023年度,公司已成功研制出SJBP-88S复杂零件冷成形机、SJBP-108S多连杆精密零件冷成形机、SJBP-138L、SJBP(H)-168S及SJBP(H)-208L精密智能冷镦成形装备等八工位系列机型。
此外,公司还完成了SJBL-108R引长打平冲收组合机、SJBS-106R多工位打凹平底冲孔组合式冷成形装备、SJBL-105连引挤口机三款军工成形装备的设计试制工作。前述型号军工成形装备的研制成功,代表了公司技术创新能力的进一步提升,产品链进一步得到拓展,为公司可持续、高质量发展奠定了强有力的基础。截至当前,SJBP-108S多连杆精密零件冷成形机、SJBP-88S复杂零件冷成形机、SJBS-106R多工位打凹平底冲孔组合式冷成形装备、SJBL-105连引挤口机及SJBL-108R引长打平冲收组合机、SJBP-138L精密智能冷镦成形装备均已完成订单交付。
问题6:如何理解冷成形装备的工位与毛利之间存在的联系?
一般而言,可切断直径相同的冷成形装备,工位越高毛利率越高;同工位的冷成形装备,可切断直径越大、附加配置越多毛利率越高。另外,新研发投入市场的新产品,毛利率一般会较高。近年来,随着公司技术研发实力的不断增强,以及下游行业对生产装备要求的不断提升,公司产品结构也在不断升级并进行更新换代。当前,冷成形装备正朝着更高工位、更大直径的方向发展,国内冷成形装备主流机型从最早的三、四工位发展到目前的七、八工位产品,目前公司已拥有八工位产品的生产能力,产品系列化进一步完善,保证了公司冷成形装备持续拥有较高的附加值。
问题7:目前公司有几个生产基地?产能的提升节奏?后续将如何进一步扩大产能?
公司募投项目之一的多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目已于2022年6月完成竣工验收,并已投入使用,后续将陆续释放出产能。
公司全资子公司宁波思进犇牛机械有限公司位于浙江慈溪滨海经济开发区,建有100亩生产基地,同样用于主营业务系列产品的研发、生产与销售。
2022年12月下旬,公司按照法定程序以人民币6,317.9325万元竞得镇海区XCL02-03-13b-02c(高新区)地块42,545平方米(63.818亩)的国有建设用地使用权。目前公司正使用该地块建设多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目。公司多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目建设期为24个月,预计2025年建设完成。
公司已于2024年4月17日披露了《关于公司生产基地搬迁进展暨签署补充协议的公告》(公告编号:2024-016),鉴于公司拟搬迁的生产基地主要以生产制造高工位、大直径、加长型的重型装备为主,且重型装备的生产交付周期较长,为保证公司目前相关订单的有序生产,经过公司综合考虑提出延期搬迁申请,并已经相关行政部门审批通过。本次公司生产基地延期搬迁暨签署补充协议,有助于进一步提升公司当前产能。
其他情况说明:
接待过程中,公司接待人员与投资者进行了交流、沟通,严格按照有关规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按照深交所有关规定要求来访人员签署调研《承诺书》。

### 1. 产能信息及释放进度分析
公司通过募投项目之一的多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目，已于2022年6月完成竣工验收并投入使用，这表明公司已经开始产能释放。此外，全资子公司宁波思进犇牛机械有限公司在浙江慈溪滨海经济开发区的100亩生产基地也用于系列产品的研发、生产与销售，这进一步增强了公司的产能。公司还在镇海区建设新的制造项目，预计2025年建设完成，这将为未来的产能提升提供支持。

### 2. 未来新的增长点
公司的未来增长点包括：
- 新产品的研发和市场投入，如SJBP-88S、SJBP-108S等八工位系列机型，以及军工成形装备的设计试制成功。
- 国际市场的拓展，特别是在印度、泰国等国家的销售增长。
- 技术升级和产品结构的优化，向更高工位、更大直径的冷成形装备方向发展。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
调研中未提及具体竞争对手，但公司通过直销模式、参加展会、广告等方式积极推广产品，显示公司在市场中具有一定的竞争力。随着国产装备技术的提升和成本优势，国产替代的空间有望进一步扩大。

### 4. 行业景气情况分析
调研中未明确提及行业景气情况，但从公司在手订单金额以及定制化设备订单的增长来看，可以推测行业需求较为旺盛。

### 5. 销售情况分析
截至2023年12月31日，公司在手有效订单金额约为3.06亿元人民币，显示销售情况良好。公司在国际市场上，特别是在印度、泰国等国家的销售增长，表明海外市场拓展效果显著。

### 6. 成本控制安排
公司通过批量化投产策略优化成本，并与供应商协商价格调整，保持原材料成本的相对稳定。此外，公司调整销售价格的频率与供应商采购定价的调整频率基本保持一致，有效传导材料价格波动。

### 7. 产品定价能力
公司能够根据原材料价格波动及时调整销售价格，显示出较强的产品定价能力。

### 8. 商业模式分析
公司的商业模式包括直销、参加展会、广告推广以及招投标销售。同时，公司采取订单生产和备货生产相结合的生产管理模式。

### 9. 坏账情况
调研中未提及坏账情况，但从公司稳定的毛利和良好的订单情况来看，坏账风险可能较低。

### 10. 研发投入和进度
公司持续加大研发投入，成功研制出多款新产品，如SJBP-88S、SJBP-108S等，并已完成订单交付，显示出研发投入取得了实际成效。

### 11. 护城河体现
公司的护城河体现在其技术创新能力、产品多样化、国际市场拓展能力以及有效的成本控制和定价策略。

### 12. 产品名称及原材料依赖
产品名称包括SJBP-88S、SJBP-108S等，依赖的原材料包括铸件、电器件、锻件等。

### 13. 题材及优劣势、风险点分析
公司涉及的题材包括智能制造、军工装备、国际市场拓展等。优势在于技术创新和市场拓展能力，劣势可能在于原材料价格波动和国际贸易环境的不确定性。

### 14. 分红情况及计划
调研中未提及分红情况和计划，因此无法进行分析。

### 未来一年业绩预期
结合当前经济环境和公司在手订单、产能释放、新产品开发以及国际市场拓展情况来看，预计公司未来一年的业绩有望保持增长态势。但需注意原材料价格波动、国际贸易环境变化等潜在风险。