华安证券股份有限公司,景林资产管理有限公司,新华资产管理股份有限公司,兴全基金管理有限公司,光大证券股份有限公司,百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司

Q1:请问公司各业务板块2023年业绩情况如何?

A1:(1)AI终端及通讯类业务方面,公司在存量时代的激烈竞争中展现出了显著的竞争优势。2023年公司AI终端及通讯类业务保持平稳发展,实现收入306.87亿元,毛利率21.62%。其中电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等零组件收入占比较高,XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件收入增长较快。

(2)汽车业务方面,随着全球新能源汽车市场的持续增长及市场份额的不断提升,公司相关业务收入增长显著。2023年公司汽车业务实现收入16.97亿,同比增长43.61%。

(3)光伏储能业务方面,公司在微型逆变器等产品领域的快速布局取得出色的成绩。2023年公司光伏储能业务收入达15.55亿元,同比增长29.89%。Q2:请问公司一季度的营收和净利润表现如何?与去年同期相比变化的原因有哪些?

A2:2024年一季度,公司实现营业收入97.99亿元,同比增长35.83%,归属于上市公司股东的净利润 4.61亿元,同比下降28.72%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.52亿元,同比下降17.73%。净利润下滑主要受光伏、新能源车行业竞争加剧;光伏主要客户销量下滑;公司业务产品品类进一步拓展,客户结构进一步优化,但新旧业务盈利能力仍有差距等因素影响。

Q3:方便介绍一下公司在光伏储能的布局?

A3:公司光伏储能板块主要产品为微型逆变器,用于将太阳能模组的直流电源转换为交流电源。在各国家政策及用电需求持续增长的驱动下,光伏微型逆变器作为转换效率较高、安全性强、维保期长、日常使用智能化程度高的逆变器产品,技术壁垒高,行业集中度较高,主要市场分布在北美、欧洲部分国家,住宅用电和商户用电是微型逆变器的两大主要应用场景。

产品方面,公司主要以ODM合作方式与国际领先的光伏储能领域客户共同开发新型微型光伏逆变器等产品并为其提供代工服务。公司同时具备户外储能电源等新型储能产品的整体生产能力。

Q4:公司如何看待AI技术在消费电子市场中的发展趋势和潜在影响?

A4:目前全球消费类电子产品的需求仍然面临一定的挑战,但未来AI终端应用场景的丰富及AI大模型交互形式的创新升级,将推动行业各类终端产品需求及芯片、存储、散热、电池、充电器等硬件端的升级,行业有望迎来发展新机遇。

作为世界领先的AI终端硬件领域的核心供应厂商,公司在全球范围内提供AI终端设备所需的精密功能件、结构件、模组等业务的产业链一站式智能制造服务及解决方案。

Q5:公司在散热方面有哪些产品布局?

A5:散热管理系统方面,公司已经具备热管、均热板等散热零部件、空冷散热模组、水冷模组、石墨片、导热垫片、导热胶相关产品的研发、生产能力及系统性散热解决方案,应用于智能手机、智能穿戴、XR、光伏逆变器、储能系统、AI相关应用服务器等各类终端电子产品。

公司不锈钢VC产品解决了焊接,材质选择等技术难题,实现了全过程自动化封装及测试,替代铜VC作为主力产品被众多客户所使用。

Q6:公司生产的碳纤维产品有哪些优势?

Q6:公司碳纤维结构件作为屏幕支撑板的关键零件,具备高强度、低密度、模量好,兼具导电及散热佳的特性,逐步替代不锈钢材料进入折叠手机行业,通过热固性碳纤材料的热压实现0.15~0.2mm厚的产品。行业头部客户的相关折叠屏及其他中高端手机机型已采用公司碳纤维结构件,并实现量产出货。

Q7:公司的研发投入主要有哪些方向?

A7:2023年公司研发投入超过18亿元,近三年研发投入占营业收入比例约6%,累计研发投入约60亿元。2023年,公司投资活动聚焦核心主业,并重点投入在工艺与技术改进方面,提升精益生产效率。例如,自动剔除补数AOI设备开发、大组合泡棉分段组装成型工艺开发、透气膜自动对贴工艺开发、U型大泡棉省料工艺开发、防水胶双飞工艺开发、多层组装垫片十字对贴工艺开发等。此外,在大功率电源产品研发方面,公司充分利用在平面变压器的研发设计能力和生产经验,给客户和产品提供更优秀的设计方案。

Q8:如何理解公司的行业地位?

A8:公司是精密制造行业中极少数同时覆盖了上游原材料、中游精密功能件和结构件、模组及充电器业务的一站式智能制造商之一,产品应用于AI终端及通讯产品、新能源汽车及光伏储能等多个下游市场。目前公司在生产技术工艺、产品品质及综合运营效率等多方面均已达到世界先进水平,并向超高精度、高性能和高附加值的方向发展。

### 1. 提取产能信息并分析产能释放进度
公司在AI终端及通讯类业务、汽车业务、光伏储能业务方面均实现了收入增长。其中，汽车业务同比增长43.61%，光伏储能业务同比增长29.89%，显示出公司在这些领域的产能正在逐步释放并且增长迅速。

### 2. 总结公司未来新的增长点
公司未来的增长点可能包括：
- AI终端应用场景的丰富及AI大模型交互形式的创新升级。
- 新能源汽车市场的持续增长。
- 微型逆变器等光伏储能产品的市场需求增长。
- 散热管理系统产品的进一步研发和应用拓展。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
公司在AI终端硬件、新能源汽车、光伏储能等领域具有竞争优势。考虑到公司在全球范围内提供一站式智能制造服务，其国际竞争力较强。然而，竞争加剧和主要客户销量下滑可能对公司构成挑战。国产替代的空间取决于公司产品的质量、成本效益以及政策支持。

### 4. 分析所在行业的景气情况
公司业务涉及的行业，如AI终端、新能源汽车、光伏储能等，均显示出积极的增长趋势。然而，行业竞争加剧和客户需求变化可能会对公司的业绩产生影响。

### 5. 分析公司的销售情况
公司2024年一季度实现营业收入97.99亿元，同比增长35.83%，显示出销售情况良好。但净利润同比下降，可能需要关注销售成本和盈利能力。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
公司通过工艺与技术改进，如自动剔除补数AOI设备开发等，提升精益生产效率，这表明公司在成本控制方面采取了积极的措施。

### 7. 产品的定价能力
公司作为核心供应厂商，能够提供一站式智能制造服务及解决方案，这可能赋予公司较强的产品定价能力。

### 8. 分析他的商业模式
公司的商业模式是一站式智能制造服务，覆盖上游原材料至下游市场的多个环节，这种模式有助于提高效率和市场响应速度。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
调研记录中没有提供关于坏账情况的具体信息，因此无法进行分析。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划
公司2023年研发投入超过18亿元，近三年研发投入占营业收入约6%，累计研发投入约60亿元。公司的研发活动集中在工艺与技术改进，以及新产品的研发设计。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
公司的护城河可能体现在其全球范围内的一站式智能制造服务能力、技术壁垒、以及在多个高增长领域的布局。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称以及依赖的原材料
产品名称包括微型逆变器、热管、均热板、空冷散热模组、水冷模组、石墨片、导热垫片、导热胶、不锈钢VC产品、碳纤维结构件等。依赖的原材料未在调研中明确提及。

### 13. 题材有哪些
公司的题材包括AI终端、新能源汽车、光伏储能、散热管理、精密制造等。

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
调研记录中未提及分红情况和未来的分红计划。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到公司在多个领域的增长潜力以及研发投入，预计公司未来一年业绩有望保持增长。然而，需要关注行业竞争、成本控制、市场需求变化等因素，这些因素可能会影响公司的业绩表现。对于调研中提到的精神纲领和未来规划，应保持谨慎态度，直到有具体的实施细节和成果出现。