银华基金管理股份有限公司

第一部分:介绍公司基本情况

公司是专业从事特种及民用光学镜头、光电系统、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业,是全球光学镜头的重要制造商。

公司产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统,主要分为“定制产品”、“非定制产品”两大系列。“定制产品”系列主要包含特种光学镜头及光电系统,广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“天问一号”等国家重大航天任务及高端装备,核心客户涵盖中国科学院及各大集团下属科研院所、企业,为国内最重要的特种光学镜头、光电系统提供商之一;“非定制产品”主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等,广泛应用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造等领域。

第二部分:提问回答

1、公司2023年度业绩情况

2023年度公司实现营业收入58,718.78万元;归属于母公司所有者的净利润-6,827.45万元;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-6,760.74万元。

2023年度公司营业收入、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比下降的主要原因如下:

1、受市场周期性波动、客户生产计划延期、合同签订延迟等影响,公司本期定制产品销售收入及毛利分别减少7,632.37万元、3,349.99万元;受全球经济波动、市场需求尚未全面恢复的影响,公司本期非定制光学镜头销售收入及毛利分别减少13,324.41 万元、4,076.44 万元,其中主要为:安防镜头及投影光机销售收入减少14,629.68万元、毛利减少4,392.39万元;

2、受市场因素影响,应收账款回收期延长、存货销售速度下降,导致信用减值损失及资产减值损失分别增加1,192.51万元、1,350.96万元;

3、报告期内,公司持续加大研发投入力度,导致研发费用中职工薪酬增加257.56万元、直接投入增加250.16万元;

4、受公司参股企业经营情况影响,公司其他非流动金融资产公允价值减少,导致公允价值变动收益减少1,914.06万元;

5、因汇率波动影响,汇兑收益减少362.88万元。

以上各因素合计影响公司2023年年度利润总额12,754.56万元(合并利润总额未计算所得税影响)。

2、公司定制产品的收入预期

近年来,特种产品应用领域正从机械化、信息化向智能化发展,人工智能的应用正成为国内外研究的热点领域,世界各主要国家以先进计算、大数据分析、人工智能等新兴技术为基础,研发应用智能化武器装备。智能化集光电传感、高速处理、人工智能于一体,具有记忆、分析、综合能力。其中,光电系统处于前端感知环节,将受益于智能化趋势而得到更加广泛深入的应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出,加快武器装备现代化,聚力国防科技自主创新、原始创新,加速战略性前沿性颠覆性技术发展,加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。深化军民科技协同创新,加强海洋、空天、网络空间、生物、新能源、人工智能、量子科技等领域军民统筹发展,推动军地科研设施资源共享,推进军地科研成果双向转化应用和重点产业发展。

定制产品作为航天工程、空间探测、高端装备不可或缺的组成部分,伴随着行业的快速发展,面临稳定持续的市场需求。

3、公司的非定制产品明细分类

公司“非定制产品”主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等,广泛应用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造等领域。

4、公司投影光机业务情况及可持续性

公司投影光机主要应用于激光电视、智能家用投影、AR、可穿戴设备等。 2023 年,公司投影光机技术实现突破,成功开发三色激光长焦、三色激光超短焦、超薄手机投影光机、Micro-LED单色投影光机及其核心元器件的加工、装配、检测工艺。2024年,公司计划升级投影光机产品,响应市场及客户需求,开发便携轻量化投影光机、高亮度LCD投影光机、4K三色激光投影光机、Micro-LED彩色投影光机及其核心元器件的加工、装配、检测工艺。

目前中国家用智能投影市场竞争格局愈加激烈。若终端客户未来不能在技术、产品、成本、服务等方面及时更新并满足应用领域需求,或竞争对手之间发生兼并收购、整合集中各自的优势资源,或市场竞争导致产品价格大幅下降,则公司投影光机业务将存在经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。

根据提供的调研记录，以下是对各个问题的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研记录中未提供具体的产能信息，因此无法直接分析产能释放进度。需要进一步的数据来评估。

2. **未来新的增长点**：
   - 定制产品：随着智能化武器装备的发展和国防科技自主创新的推动，定制产品有稳定的市场需求。
   - 非定制产品：安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头等在平安城市、智慧城市、物联网等领域的广泛应用。
   - 投影光机业务：技术突破和产品升级，如便携轻量化投影光机、高亮度LCD投影光机等。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内竞争：中国家用智能投影市场竞争激烈，需要关注竞争对手的动态。
   - 国外竞争：全球经济波动影响非定制光学镜头的销售，需要关注国际市场的变化。
   - 国产替代：随着技术进步和政策支持，国产替代空间可能扩大。

4. **行业景气情况**：
   - 特种产品应用领域正从机械化、信息化向智能化发展，智能化集光电传感、高速处理、人工智能于一体，行业前景看好。
   - 非定制产品在多个领域有广泛应用，市场需求尚未全面恢复，但有增长潜力。

5. **销售情况**：
   - 国内销售：受市场因素影响，销售收入和毛利下降。
   - 海外销售：全球经济波动影响海外销售，需要关注国际市场动态。

6. **成本控制**：
   调研记录中未提供具体成本控制措施，但公司提到了加大研发投入，这可能意味着公司在通过技术创新来降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 定制产品：作为国内重要的特种光学镜头、光电系统提供商之一，可能具有较强的定价能力。
   - 非定制产品：市场竞争可能导致产品价格下降，影响定价能力。

8. **商业模式**：
   公司通过提供定制和非定制的光学产品，服务于特种和民用市场，同时加大研发投入以推动技术创新。

9. **坏账情况**：
   - 应收账款回收期延长，信用减值损失增加，表明存在一定的坏账风险。

10. **研发投入和进度**：
    - 2023年公司加大了研发投入，职工薪酬和直接投入增加。
    - 投影光机技术实现突破，计划在2024年升级产品。

11. **护城河**：
    - 定制产品在航天、空间探测等领域的应用，以及与中国科学院等核心客户的合作关系，构成了公司的护城河。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品名称：特种光学镜头、光电系统、安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等。
    - 原材料依赖：调研记录中未提供具体原材料信息。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：技术创新，定制产品在国防科技领域的应用。
    - 劣势：市场竞争加剧，销售收入和毛利下降。
    - 风险点：汇率波动、应收账款回收期延长、存货销售速度下降。

14. **分红情况及未来计划**：
    调研记录中未提供分红情况及未来计划，需要进一步信息。

**综合分析**：
公司在2023年面临了业绩下滑的挑战，主要由于市场波动、销售收入下降、研发投入增加等因素。尽管如此，公司在特种产品和非定制产品领域有稳定的市场需求和增长潜力。未来业绩预期需要考虑技术创新、市场需求恢复、成本控制和国际市场动态等因素。对于调研中提到的内容，应保持谨慎态度，特别是对于仅有精神纲领而缺乏具体实施细节的回复。