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Q1:请介绍一下公司铜粉新产品开发情况。
A1: 铜基板块目前实现突破的新产品主要为导热铜粉,主要用于制造风冷散热组件,与传统雾化铜粉相比,具有梯度孔隙结构、比表面积发达、松装密度低等特点。现已成功应用于部分散热器件,如VC板。该产品是公司与某终端用户合作开发的产品,据了解该产品目前已经部分应用于AI算力服务器、基站、大型路由器、交换机等场景,应用效果截至目前反馈良好。此款铜粉在散热效率方面较传统雾化铜粉,性能提升 10%-20%,热端收益3-5℃,属于行业内比较大的进步。目前实现每月小批量吨级销售,未来是否能进一步拓展应用领域,如传统热管等,尚有待市场进一步验证。

Q2:GPU客户进展、单位用量如何?未来对公司收入体量有何影响?
A2:公司产品为导热铜粉,可以应用于散热器件,但不同场景使用的散热器件结构不一样,用量不同。普通平板结构VC的铜粉用量约100克/件。公司目前实现了吨级批量销售。未来预计会有一定的增长,但短期内对公司整体营收影响有限。

Q3:公司对于应用领域的拓展有哪些困难?
A3:导热铜粉应用的是一种新的产品结构,价格高于传统产品价格,下游产品的研发设计人员在选择应用时会考虑成本因素,以及与新产品的性能契合度。但目前一些散热组件厂商已经完成对公司该产品的热性能测试等基础工作,未来可能在合适的时机会逐步推广。

Q4:公司四五月的经营情况如何?
A4:公司经营业绩目前比较平稳,具体数据需要等到半年报公布。整体月均产销量约3000吨,营业收入约2.7亿/月。

Q5:铜价上涨对公司毛利率有什么影响? 
A5:公司铜基、锡基板块定价模式主要为原材料加加工费,原材料价格上涨会造成收入上升,加工费不变的情况下会降低毛利率。

Q6:公司新产品价格目前比较高,未来是否有下降空间?
A6:公司对新产品投入了较高的研发费用和较长的研发周期,目前国内外并没有同类产品,所以相对传统产品价格较高。随着产品应用领域的拓展、销售数量的增长,公司会考虑降低单位产品的价格。

Q7:公司新产品的技术路径如何?
A7:公司研发出了新的生产方法,改变了粉末的微观结构,使产品具有梯度孔隙,在烧结成毛细芯后吸水速度高于传统雾化铜粉,带来了散热效率的提升。

Q8:公司新产品和传统散热铜粉材料有区别吗?
A8:材质没有区别,只是加工方式不同。

Q9:公司改变加工方式难度较大,为何会想到用新的方式生产?
A9:公司经过多年发展,在长期研发积累的大量实验数据、工艺经验基础上,形成了完善的研发技术体系,拥有国家级创新平台,材料研发团队可以参与到客户的设计端,共同设计、开发需要的粉体材料,定制适合于下游客户应用的粉体产品。本次新产品研发就起源于下游客户的应用需求,公司与下游产品研发设计人员一起设计开发,在加工方式上实现了突破,解决了以该方式制造的导热铜粉在产品应用上的问题,在行业内属于首创。

Q10:3D打印粉体材料销量如何?
A10:3D打印粉体材料在正常推进,除了JG客户,民品上的应用公司也在积极推广。

### 1. 产能信息及产能释放进度
公司目前月均产销量约3000吨，营业收入约2.7亿/月。导热铜粉新产品目前实现每月小批量吨级销售。产能释放进度方面，新产品正在逐步推广，但短期内对公司整体营收影响有限。

### 2. 未来新的增长点
- 新产品导热铜粉在AI算力服务器、基站、大型路由器、交换机等场景的应用。
- 3D打印粉体材料的推广。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- 导热铜粉为行业内首创，目前国内外没有同类产品，具有国产替代的潜力。
- 竞争对手情况未在调研中明确，需要进一步分析行业报告。

### 4. 行业景气情况
调研中未提及行业景气情况，需结合行业报告和市场动态进行分析。

### 5. 销售情况
- 国内销售：导热铜粉已部分应用于AI算力服务器等场景，反馈良好。
- 海外销售：调研中未提及海外销售情况。

### 6. 成本控制
- 铜基、锡基板块定价模式为原材料加加工费，原材料价格上涨会影响毛利率。
- 新产品投入了较高的研发费用，随着销售数量的增长，考虑降低单位产品价格。

### 7. 产品定价能力
新产品因技术先进和市场独占性，具有较高的定价能力。

### 8. 商业模式
- 与下游客户合作开发产品，参与到客户的设计端。
- 定制适合于下游客户应用的粉体产品。

### 9. 坏账情况
调研中未提及坏账情况。

### 10. 研发投入和进度
- 投入较高的研发费用和较长的研发周期。
- 研发出了新的生产方法，改变了粉末的微观结构。

### 11. 护城河
- 行业内首创的导热铜粉技术。
- 国家级创新平台和材料研发团队。

### 12. 产品名称及依赖原材料
- 产品名称：导热铜粉。
- 依赖原材料：铜。

### 13. 题材及优劣势、风险点
- 题材：新材料、3D打印、AI算力服务器散热等。
- 优势：技术先进，市场独占性。
- 劣势：新产品价格高，市场推广存在不确定性。
- 风险点：原材料价格波动，新产品市场接受度。

### 14. 分红情况及计划
调研中未提及分红情况及计划。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期需考虑以下因素：
- 新产品市场推广和接受度。
- 原材料价格波动对成本和毛利率的影响。
- 国内外市场竞争状况及国产替代空间。
- 行业景气度和宏观经济环境。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。