广发基金,东北证券

1、公司三大业务板块介绍

公司三大业务板块包括:华强半导体集团(国内电子元器件授权分销行业的龙头企业,是公司的主营业务)、华强电子网集团(国内电子元器件产业互联网的先行者和领军者,是公司的创新业务)和华强电子世界(全球最大的电子元器件及电子终端产品实体交易市场,是公司的“现金奶牛”业务)。同时,围绕三大业务板块,公司还发展了CVC投资、其他物业经营等业务。

2、公司电子元器件授权分销业务(华强半导体集团)及其产业价值

电子元器件授权分销商是电子产业链中连接上游电子元器件原厂和下游电子终端产品制造商的重要纽带,扮演着供需、技术承上启下的多重角色,是产业链中不可或缺的中间环节,全球一半以上的电子元器件产品通过授权分销渠道流通。华强半导体集团作为专业的大型电子元器件授权分销商,为合作的原厂、客户提供了有价值、可信赖的服务:一方面,帮助上游原厂根据市场需求趋势进行产品定位,并为客户提供产品应用方案研发、设计服务,缩短客户产品开发周期的同时,将原厂的新产品、新技术快速导入市场;另一方面,通过在长期、持续的交易中及时捕捉产业供需动向和趋势,做出前瞻性的预判,助力上游原厂科学安排生产,引导下游客户对采购、库存等进行合理安排、精准备货,结合电子元器件分销自带的“蓄水池”功能,平滑供应链上下游冲击,长久、有效地保障客户供应链和生产的安全和稳定。

3、公司电子元器件产业互联网业务(华强电子网集团)及其产业价值

电子元器件长尾现货交易的生态复杂,参与者众多且非常分散,原厂、授权分销商、贸易商、终端厂商等均可能成为长尾现货供货链条中的一环。在传统长尾现货流通模式下,采购方能接触到的现货供应商非常有限,单个现货供应商拥有的现货供应渠道也很有限,真实的采购需求和有效供给存在严重的信息不对称,进而导致长尾现货采购流通链条长,各类主体在进行采购时,经常面临寻找采购渠道费时费力、采购效率低、品质不可控、交期管理难等痛点。

华强电子网集团针对这些痛点,通过API、FTP、互联网平台等多种方式广泛地进行数据连接,持续积累和不断迭代供应商和SKU等数据,搭建供需信息交互的平台,利用大数据、互联网技术等助力产业链数字化水平提升,改造了传统的电子元器件现货流通链条,重构了生产关系,从而从本质上提升电子元器件长尾采购效率。

4、公司电子元器件及电子终端产品实体交易市场(华强电子世界)的简要介绍

公司的电子元器件及电子终端产品实体交易市场为全国及境外的供应商和客户提供实体市场空间,供其从事电子元器件及电子终端产品交易相关的活动,并配套提供相关的市场管理等服务。公司旗下“华强电子世界”是全球最大的电子元器件及电子终端产品实体交易市场,经营品类齐全,涵盖主动元器件、被动元器件、数码、通信、LED、智能家居、健康电子、各类时尚消费电子等,出租率始终稳定在高水平。

5、半导体行业景气度波动对公司主营业务电子元器件授权分销业务的影响

公司是国内电子元器件授权分销龙头企业,拥有较强的综合竞争优势。无论行业景气度如何波动,公司将持续立足综合竞争优势,推进行业并购和整合,加速资源积累,提升市场份额。行业景气度下行可能还会加速竞争力较弱的企业的出清,加快行业集中度提升的进程。因此,行业景气度的波动对公司主营业务的规模实现影响较小。行业景气度大幅波动对公司主营业务的毛利率可能产生影响,比如行业上下游景气度都较为低迷、毛利率空间承压时,处于行业中间环节的分销商的毛利率空间也会被压缩。

6、对电子元器件行业的展望

目前电子元器件行业库存去化已逐渐进入尾声,半导体应用领域占比最大的消费电子市场需求有一定的回暖趋势,各类电子元器件的价格总体趋稳,行业景气度有缓慢复苏迹象。展望2024年全年,在人工智能技术和相关应用加速落地、行业库存逐步回归健康水位、消费电子市场走出谷底等因素推动下,电子元器件行业景气度有望回升。

7、公司与华为海思有哪些业务合作?

公司是海思全系列产品授权代理商,与海思有着稳定的业务合作关系。

根据您提供的调研记录，以下是对这家公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   调研记录中没有明确提到具体的产能数据或产能释放进度。因此，无法直接分析产能信息。

2. **未来新的增长点**：
   - 电子元器件产业互联网业务（华强电子网集团）可能成为新的增长点，因为它通过数字化手段提升了长尾现货采购效率。
   - 与华为海思的合作也可能带来新的增长机会，尤其是如果海思的产品需求增加。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 作为国内电子元器件授权分销行业的龙头企业，公司在国内市场具有较强的竞争力。
   - 国外市场的竞争情况未在调研中提及，需要更多信息来分析。
   - 国产替代空间可能较大，特别是在半导体领域，政府政策支持国产化。

4. **行业景气情况**：
   - 目前电子元器件行业库存去化接近尾声，市场有回暖趋势。
   - 行业景气度有缓慢复苏迹象，预计2024年有望进一步回升。

5. **销售情况**：
   - 调研中未提供具体的销售数据，但提到了“华强电子世界”出租率稳定在高水平，表明实体交易市场销售情况良好。
   - 海外销售情况未提及。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 作为授权分销商，公司可能对产品定价有一定的影响力，但具体定价能力取决于与上游原厂的协商。

8. **商业模式**：
   - 公司采用多元化的商业模式，包括电子元器件授权分销、产业互联网平台、实体交易市场等。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提供研发投入和进度的具体信息。

11. **护城河**：
    - 作为行业龙头，公司的规模、品牌、客户关系和供应链管理可能是其主要的护城河。

12. **产品名称与依赖的原材料**：
    - 调研中提到了“海思全系列产品”，但没有具体列出产品名称。
    - 原材料依赖情况未提及。

13. **题材**：
    - 优势：行业龙头地位、多元化业务、与华为海思的合作。
    - 劣势：调研中未提及潜在的劣势。
    - 风险点：行业景气度波动、国际市场不确定性。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况或计划。

**综合分析**：
公司作为电子元器件授权分销行业的龙头企业，具有明显的市场优势和品牌影响力。尽管调研中缺少一些具体的财务和运营数据，但根据行业趋势和公司业务布局，可以预期公司在未来一年内有望实现业绩增长。然而，需要对行业景气度、国际市场动态以及公司的具体运营状况保持关注，以评估其业绩预期的准确性。对于调研中提到的精神纲领和未来规划，建议保持谨慎态度，等待具体实施细节和成果。