华商基金,华源证券

1、公司一线品种的销售占比有多大,还有多大的增长空间?

目前公司一线品种西瓜霜系列、三金片系列,占比接近销售收入的八成,目前正在进行产品的二次开发如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等,我们认为公司产品在对应的口腔咽喉、泌尿系统市场的销量还是有提升潜力的,我们现在OTC占比很大,下一步争取扩大在医院端的销量,谢谢。

2、上海那边白帆和宝船目前情况怎样,是否考虑剥离?

生物制药为公司一体两翼战略的重要组成部分,目前行业处于遇冷时期,白帆手里面虽然还有一定数量的订单,但是要落地还需要一定时间,原来一年半可以完成的订单,现在大概延长到2-3年完成,我们会最大限度的控制成本、费用,对人员进行优化,尽量减少亏损。宝船生物也同样除了对人员进行优化,另外对研发管线也进行了一定程度的优化,一些临床数据较好,发展前景比较广阔的项目会重点突破,生物制药这块我们现在也还在积极寻求合作伙伴。谢谢。

3、公司目前的库存处于什么水平?

经过一季度的发货销货,目前公司库存维持在一个正常偏低的水平,每个省的情况不一样,总体大概在一个半月到两个月左右的库存,谢谢。

4、公司今年销售费用的投放节奏是怎样的,会不会有较大的变化?

从近些年的销售费用率来看,公司把控还是比较严格,销售费用的投放使用越来越精准,而且有侧重投放,重点倾向二、三线品种,总体的销售费用和公司的销售收入相匹配,不会有很大的变化。谢谢。

5、公司公告了年报和一季报,年报数据不错,一季度业绩承压,具体原因是什么,接下来第二季度以至于全年的业绩公司是怎么计划的?

公司一季度业绩较上年同期下滑主要系上年同期因公共卫生事件影响,销售大幅增加,本期为公司市场正常供应所致。同时,除去去年一季度特殊情况影响,同比 22年和21年度及以往年度一季度情况,公司24年一季度销量也处于较高水平。公司也公告了今年的预算,从全年来看,公司力争按照预算数完成今年的任务,谢谢。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 调研中未直接提及产能信息，但提到了公司正在进行产品的二次开发，如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等，这可能意味着公司正在逐步释放产能，以满足市场需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司计划通过二次开发现有产品（如西瓜霜系列、三金片系列）来提升销量，同时扩大在医院端的销量，这表明公司正寻求在现有产品基础上实现增长。

3. **国内和国外产业竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研中未提及具体的竞争对手和国产替代空间，但提到了公司正在寻求合作伙伴，这可能意味着公司在考虑通过合作来增强竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中提到生物制药行业目前处于遇冷时期，这表明行业景气度可能不高。

5. **销售情况**：
   - 一线品种销售占比接近八成，公司计划扩大在医院端的销量，同时，库存维持在正常偏低水平，这表明销售情况相对稳定。

6. **成本控制**：
   - 公司表示会最大限度控制成本和费用，并对人员进行优化，这表明公司在成本控制方面有一定的策略。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未提及产品定价能力，但考虑到公司正在进行产品二次开发，这可能意味着公司在产品定价上有一定的灵活性。

8. **商业模式**：
   - 调研中未详细说明商业模式，但从提及的“一体两翼战略”和“寻求合作伙伴”来看，公司可能采取多元化和合作的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，因此无法分析。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司对研发管线进行了优化，重点突破临床数据较好、发展前景广阔的项目，这表明公司在研发方面有明确的规划和投入。

11. **护城河**：
    - 调研中未明确提及公司的护城河，但通过产品二次开发和寻求合作伙伴等措施，公司可能在增强其市场竞争力。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提到了西瓜霜系列、三金片系列，但未提及依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 调研中未提及具体题材，但根据所述内容，优势可能包括产品二次开发和市场拓展，劣势可能是行业遇冷和生物制药项目落地时间延长，风险点可能包括行业景气度下降和项目推进缓慢。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
公司目前正通过产品二次开发和市场拓展来寻求增长，同时在成本控制和研发投入方面有一定的策略。然而，行业景气度不高，且公司在生物制药领域的项目推进可能面临挑战。考虑到这些因素，对于公司未来一年的业绩预期应保持谨慎态度。