浙商证券,工银瑞信

1、目前产品订单的情况如何?

目前公司产品订单周期最长的达到4个月,后续随着公司产能的增加、关键设备的引进或对一些工序采取补短板的措施,将会进一步的加快订单的交货速度,缩短客户的等待时间。

2、目前船运费上涨对公司影响如何?

目前,海外运费上涨幅度较大,货柜紧张。因公司外销实行的是FOB离岸价模式,海运费的波动对公司的费用没有影响。目前海运舱位紧张,订柜困难,运费上涨,个别客户出现延迟发货的现象,预计这种临时现象对公司全年的业绩不会产生影响。

3、内外销产品的毛利率情况?

由于内销市场处于功能性遮阳产品的导入期,产品的渗透率较低,且大多数为中低端产品;外销市场产品渗透率较高,应用较为广泛,且中高端产品占比较多,因而外销产品的综合毛利率较高。

4、公司客户结构?大客户数量较多的原因是什么?

公司的产品销售采用直销模式,绝大部分客户为成品加工商,占比80%左右;另一部分客户为贸易商,产品通过贸易商流转到成品加工商环节,贸易商客户占比20%左右。

公司产品结构丰富、品类齐全,定制属性强,可以满足客户一站式采购需求和个性化的定制需要,具有获取较大订单的能力;国外大客户对供应商考核标准较严,进入门槛较高,具有竞争力的价格、周到的服务、完善的质量保证体系和过程控制能力确保了公司能够通过大客户的供方考核,公司一旦进入其供应商体系,合作稳定、粘性强。

5、请问产能利用率目前是多少?未来的产能规划是什么?

目前公司产能利用率已经达到了90%以上,公司将积极推进年产1300万平功能性新材料的建设,争取早日投产。未来,公司将积极稳妥的保持产能规模的扩张,确保业绩的持续增长。

6、公司是否有股权激励计划?

目前公司的本次股份回购工作已经完成,且取得了较好的收益。回购的股份主要用于股权激励或员工持股计划,公司将择机适时推进股权激励或员工持股计划。

7、公司有计划在国外继续设立子公司吗?

玉马美国子公司通过近几年的发展,已经步入了快速成长期。后续公司也会考虑在美国等地以成立子公司的形式建设海外仓。

8、当前功能性遮阳行业的竞争格局?

在海外特别是发达国家,功能性遮阳发展较早,市场较为成熟,渗透率已达70%,也涌现出了一些如:HunterDouglasGroup、SergeFerrari等知名企业。

在国内,由于功能性遮阳起步较晚,市场尚处于导入期,市场渗透率较低,根据中国建筑遮阳协会遮阳材料分会的统计,目前功能性遮阳产值占整个遮阳产值的比重还低于5%。行业集中度较低,公司作为我国功能性建筑遮阳行业的龙头企业,随着近几年规模的不断扩张,规模优势凸显。公司将坚持走高端发展战略,尽量避免低层次竞争。

### 1. 产能信息及释放进度分析
- **产能利用率**：目前产能利用率已达到90%以上，说明公司当前的生产能力已经接近饱和状态。
- **产能释放进度**：公司正在积极推进年产1300万平功能性新材料的建设，目标是早日投产。这表明公司正在通过扩大生产能力来满足市场需求。

### 2. 新增长点总结
- **产能扩张**：通过建设新的生产线，增加产能。
- **海外市场拓展**：考虑在美国等地设立子公司，建设海外仓，以更好地服务海外市场。

### 3. 竞争情况分析
- **国内竞争**：国内功能性遮阳市场处于导入期，市场渗透率低于5%，行业集中度较低，公司作为龙头企业具有竞争优势。
- **国外竞争**：海外市场较为成熟，渗透率已达70%，存在知名企业如HunterDouglasGroup、SergeFerrari等。
- **国产替代空间**：随着国内功能性遮阳市场的逐渐成熟，公司作为行业龙头，有望实现国产替代，扩大市场份额。

### 4. 行业景气情况分析
- **国内**：市场尚处于导入期，渗透率较低，但随着市场认知的提升，行业景气度有望提高。
- **国外**：市场成熟，渗透率高，竞争较为激烈。

### 5. 销售情况分析
- **内销**：产品渗透率较低，主要为中低端产品，毛利率相对较低。
- **外销**：产品渗透率高，中高端产品占比较多，综合毛利率较高。

### 6. 成本控制分析
- 文中未明确提及成本控制的具体措施，但产能利用率的提升和新生产线的建设可能会帮助公司通过规模经济降低成本。

### 7. 产品定价能力分析
- 外销产品综合毛利率较高，说明公司在国际市场上具有较好的定价能力。

### 8. 商业模式分析
- **直销模式**：公司采用直销模式，与成品加工商和贸易商建立直接联系。
- **定制化服务**：产品结构丰富，品类齐全，提供一站式采购和个性化定制服务。

### 9. 坏账情况分析
- 文中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

### 10. 研发投入与进度
- 文中未提及研发投入和进度的具体情况，需要更多信息来进行分析。

### 11. 护城河分析
- **规模优势**：作为行业龙头企业，具有规模优势。
- **产品多样性**：产品结构丰富，品类齐全，满足不同客户需求。
- **定制化服务**：提供一站式采购和个性化定制服务。

### 12. 产品名称与原材料依赖
- 文中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

### 13. 题材分析
- **优势**：行业龙头，产品多样化，定制化服务。
- **劣势**：国内市场渗透率低，竞争激烈。
- **风险点**：产能扩张和海外市场拓展的不确定性。

### 14. 分红情况及计划
- 文中未提及分红情况及未来计划。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期需要考虑产能扩张的进度、国内外市场竞争状况、产品定价能力、以及研发投入等因素。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。