华夏基金

1、公司的核心竞争力

公司立足于电子信息产业高端服务业,多年秉承长期、稳健、可持续产业发展的理念,打造了贯穿电子信息全产业链的交易服务平台,积累了正面、良性的业务、人才、口碑、资金、信用、社会及行业等内外部资源,在电子元器件交易及相关服务领域确立了全面立体的竞争优势。具体包括:

(1)发展战略清晰科学:公司自成立以来,长期深耕电子行业,基于产业发展客观规律,结合公司自身资源禀赋制定并持续优化可持续发展战略,通过多维度的、累进式的创新实践,不断完善、延展公司的产业体系,逐步提升公司的产业价值。自2014年底战略转型切入电子元器件交易环节以来,公司围绕发展战略迅速做大做强,在转型后7年时间即实现了营收10倍增长,印证了公司发展战略的科学。

(2)龙头优势凸显:公司三大业务板块均已确立国内龙头地位,并持续强化竞争优势,其中公司主营业务为电子元器件授权分销业务,与国内外200多家原厂建立了长期友好的合作关系,获得其产品线代理权,包括muRata(村田)、Wolfspeed、IXYS、MPS、ST、LG等欧美日韩诸多国际顶尖品牌,以及紫光展锐、海思、比亚迪半导体、兆易创新、江波龙、全志科技等众多本土知名品牌。

(3)资产、资金和人才优势:①公司在深圳、济南等核心商业地段拥有多处自有物业,商业价值较高。②公司拥有非常优质的资产和良性运行的业务,且多年稳健经营,公司是境内外主流银行的核心客户,每年都有足额的银行授信额度,公司能持续、稳定地获得境内外业务运营所需的低成本资金。③公司拥有高效、协作、正直的管理团队,有产业抱负的业务团队,极富战斗力和经验的投资并购团队。

2、对电子元器件行业的观察及展望

目前电子元器件行业库存去化已逐渐进入尾声,半导体应用领域占比最大的消费电子市场需求有一定的回暖趋势,各类电子元器件的价格总体趋稳,行业景气度有缓慢复苏迹象。展望2024年全年,在人工智能技术和相关应用加速落地、行业库存逐步回归健康水位、消费电子市场走出谷底等因素推动下,电子元器件行业景气度有望回升。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的综合分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研记录中未明确提及具体的产能数据或产能释放进度，因此无法直接分析。

2. **未来新的增长点**：
   - 电子元器件行业景气度缓慢复苏，特别是在人工智能技术和相关应用加速落地的背景下，预示着新的增长机会。
   - 与国内外多家顶尖品牌建立的合作关系，可能会带来新的产品线和市场机会。

3. **国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研中提到公司已确立国内龙头地位，但未具体提及竞争对手情况。
   - 国产替代空间可能较大，因为公司与多家国内外品牌建立了合作关系，尤其是与本土品牌的合作。

4. **行业景气情况**：
   - 电子元器件行业库存去化接近尾声，市场需求回暖，价格趋稳，景气度缓慢复苏。

5. **公司销售情况**：
   - 调研记录未提供具体的销售数据，但提到了营收在过去7年实现了10倍增长，这表明销售情况良好。

6. **成本控制**：
   - 公司拥有自有物业，资产优质，且能获得低成本资金，这有助于成本控制。

7. **产品定价能力**：
   - 作为电子元器件授权分销商，公司与多家原厂建立了合作关系，这可能增强了其定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司建立了贯穿电子信息全产业链的交易服务平台，拥有全面的竞争优势。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司多年稳健经营，是银行的核心客户，这可能意味着坏账风险较低。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研记录中未具体提及研发投入和进度，但公司强调了多维度的创新实践，这可能包括研发活动。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其与多家顶尖品牌的合作关系、自有物业、资产和资金优势，以及高效的管理团队。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中提到了muRata(村田)、Wolfspeed、IXYS、MPS、ST、LG等品牌，但未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：行业龙头地位，与多家顶尖品牌合作，自有物业和资产优势。
    - 劣势：调研记录中未提及具体劣势。
    - 风险点：市场竞争激烈，技术更新迭代快，宏观经济波动可能影响行业景气度。

14. **分红情况及未来计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及未来计划。

**最后，结合当前经济环境**，公司未来一年的业绩预期可能较为乐观，但需注意宏观经济波动、行业竞争加剧等外部因素可能带来的不确定性。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。