弘尚资产,工银理财,财通资管,国信证券,银华基金,人保集团,方正富邦基金,信达澳亚,朱雀基金

一、就公司2024年一季度业绩情况、光伏行业整体发展情况、进行交流。

二、互动交流主要内容

1、公司在建/核准的项目装机容量情况?

答:

截至2023年末,公司在建电站约2.465吉瓦(其中已全容量并网、暂未转为固定资产的电站规模约0.366吉瓦,已完成首次并网、暂未全容量并网的电站规模约0.598吉瓦),拟建设电站约2.364吉瓦,已签署预收购协议的电站规模约1.179吉瓦。今年公司正在加速在建项目的建设,并积极开展拟收购项目的收购工作。

2、公司光伏参与市场化的电量及比例?市场化电价情况如何?未来市场电量、电价将呈现怎样的趋势?

答:

2023年公司参与市场化交易电量占总销售电量的37.19%。2023年公司市场化交易平均电价0.2489元。随着电力市场的建设,市场化交易的规模不断扩大,交易电价的具体走势会和当时的市场供需及公司的交易策略相关,会在标杆的基础上上下浮动。

3、未来3年公司资本开支规划是怎样的?新增项目开发建设,资金方面是否会面临压力?

答:

公司致力于持续扩大规模,到2024年底投运、在建、拟建电站及已签署预收购协议的电站总规模力争超过12吉瓦。公司2024年预算投资总额36.6亿元,包含新建、续建、技改以及股权投资项目金额。公司持续扩大规模,不断投资建设新的电站,对资金需求量大,而目前新能源补贴回款缓慢,公司面临资金方面的压力。公司正在申请发行可转换公司债券,同时,公司通过发行公司债券、申请多种银行贷款等形式融资,解决资金需求。

4、央企市值考核方案制定情况?有哪些指标?怎样去落地执行?

答:

控股股东2024年对公司的经营考核主要指标为“一利五率”:利润总额、净资产收益率、营业现金比率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率,另对上市公司治理、规范运作、信息披露、投资者关系工作、价值实现能力等方面亦有相关考核要求。

上述考核指标有具体加减分标准,控股股东会对公司指标完成情况进行评价,确定考核分数,按一定比例折算,计入公司年度经营业绩考核分数。

公司将通过多种形式和投资者保持良好的沟通,合理传导公司价值、稳步提升信息披露、持续做好ESG工作等方面,多维度开展市值管理工作,充分发挥上市公司平台作用,引导公司价值不断提升。

5、面对其他电力集团的竞争,公司有什么差异化策略?

答:

公司利用控股股东的节能环保产业和业务布局优势,充分发挥光伏+绿色低碳产业的项目开发优势,建设清洁能源项目的同时为地方积极引入其他绿色、环保项目,为地方经济及自然环境做出贡献,因此也会受到地方青睐,为项目开发注入优势,从而形成与其他电力集团的差异化策略。

根据提供的调研记录，我将从您要求的几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 截至2023年末，公司在建电站约2.465吉瓦，其中已全容量并网的电站规模约0.366吉瓦，已完成首次并网的电站规模约0.598吉瓦。
   - 拟建设电站约2.364吉瓦，已签署预收购协议的电站规模约1.179吉瓦。
   - 公司正在加速在建项目的建设并积极收购拟收购项目，显示出产能正在逐步释放。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司计划到2024年底投运、在建、拟建电站及已签署预收购协议的电站总规模力争超过12吉瓦，表明公司有明确的扩张计划。

3. **竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体竞争对手信息，但提到公司通过差异化策略，如光伏+绿色低碳产业的项目开发，来应对竞争。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未提供行业景气度的具体信息，但提到电力市场化交易规模不断扩大，可能表明行业正在增长。

5. **销售情况**：
   - 2023年公司市场化交易电量占总销售电量的37.19%，市场化交易平均电价为0.2489元。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提供成本控制的具体信息。

7. **产品定价能力**：
   - 市场化交易电价会根据市场供需及公司交易策略在标杆基础上上下浮动，表明公司有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司利用控股股东的节能环保产业优势，开发光伏+绿色低碳产业项目，形成差异化策略。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 控股股东对公司的经营考核指标包括研发经费投入强度，但具体的研发投入和进度未在调研记录中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在控股股东的节能环保产业优势和业务布局，以及光伏+绿色低碳产业的项目开发优势。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 调研记录中提到的题材包括光伏产业、绿色低碳产业、电力市场化交易等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

15. **经济环境与业绩预期**：
    - 考虑到公司正在积极扩张和应对资金压力，以及电力市场化交易规模的扩大，预计公司未来一年的业绩将受到这些因素的综合影响。

**风险点**：
    - 新能源补贴回款缓慢可能导致资金压力。
    - 市场化电价波动可能影响公司收入。
    - 未提供具体的研发投入和进度信息，可能影响公司的长期竞争力。

**优势**：
    - 有明确的扩张计划和差异化策略。
    - 电力市场化交易规模的扩大可能带来新的增长机会。

**劣势**：
    - 资金压力可能影响公司的扩张计划。
    - 市场化电价的波动可能影响公司的盈利能力。

**总结**：
    - 公司正处在扩张阶段，有明确的增长目标和差异化策略。
    - 需要关注资金压力和市场化电价波动对公司业绩的影响。
    - 由于缺少具体的研发投入和成本控制信息，建议对公司的长期竞争力和盈利能力保持谨慎态度。