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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复:
1、请问公司对2024年和2025年到期的两期可转债兑付具体有什么安排?
从经营情况上来看,公司从2023年二季度开始企稳,2023年季度盈利环比提升,2024年一季度净利润同比扭亏为盈,整体经营逐步复苏回暖。公司持续推进降本增效工作,叠加造纸产能扩张带来的规模效益,经营性现金流得到大幅改善。
此外,公司聚焦核心产业链发展,有序处置海外及非主业资产,进一步优化资产结构和回收资金,合理规划了本年度“山鹰转债”本息兑付事项,相关资金到位情况均按计划进度推进中。
对于后续的“鹰19转债”,公司将稳步推进在建工程建设,持续优化库存,不断精益生产降本增效,以造纸板块稳定贡献的现金流偿还到期可转债。
2、公司如何规划本年度的资本性开支?
公司坚持以收定支的现金流管控措施,灵活安排资金开支,将在不影响公司正常业务的前提下审慎规划建设进度。
3、造纸行业整体情况以及公司经营情况?
造纸行业目前来看处于平稳复苏的状态。今年一季度公司经营情况延续了2023年复苏回暖的态势,公司产能规模扩大也使得市场占有率不断提升,叠加公司内部持续降本增效、精益管理,盈利情况同比改善,实现扭亏为盈。
4、公司出售北欧纸业目前的进度?
公司出售北欧纸业的关键节点和时间都有确定的流程,公司将按可转债到期兑付的时间妥善安排,北欧纸业股权出售工作持续按规划推进中,后续公司将按照有关规定履行信息披露义务。
5、公司20亿元公司债目前的进度?
公司目前持有的20亿公司债券批文仍在有效期内,将不断优化长短期债务配比,根据自身及市场情况积极推进公司债发行事项。
6、公司库存情况?
公司坚持低库存运行策略,通过内部挖潜和精益改善,不断优化库存,原纸库存在两周左右,比较稳定。
7、对下半年纸价的看法?
鉴于造纸行业季节性因素影响,下半年是造纸行业的传统旺季,结合现在整个行业库存情况以及对行业的预期,一旦下半年出现利好情况,就会有补库的动作,行业景气度也将得到修复,公司对下半年的纸价持乐观态度。
8、公司怎么看待海外进口纸影响?
进口纸零关税政策实施以来,国内纸厂采取压低国废价格,降低原纸销售价格的手段来缓冲进口纸冲击,通过去年一年的时间,国内纸厂盈利环比改善,同时相较于海外进口纸,国内的成品纸产品质量、供应链稳定性都更好一些,更能及时响应下游客户需求。

根据提供的调研记录，以下是对各个问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司从2023年二季度开始企稳，产能规模扩大，市场占有率提升。
   - 造纸产能扩张带来的规模效益，经营性现金流得到改善。

2. **未来新的增长点**：
   - 造纸板块稳定贡献的现金流，持续优化库存，精益生产降本增效。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内纸厂通过压低国废价格和降低原纸销售价格来缓冲进口纸冲击。
   - 国内成品纸产品质量和供应链稳定性优于海外进口纸，有国产替代的空间。

4. **行业景气情况**：
   - 造纸行业目前处于平稳复苏状态，下半年是传统旺季，行业景气度有望修复。

5. **销售情况**：
   - 调研中未明确提及国内外销售情况，但提到产能规模扩大，市场占有率提升，可推测销售情况在改善。

6. **成本控制**：
   - 公司持续推进降本增效工作，通过内部挖潜和精益改善优化库存。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品定价能力，但提到公司通过降低成本来应对进口纸冲击，可能具备一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司聚焦核心产业链发展，优化资产结构，回收资金，持续推进降本增效。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提及研发投入和进度，需要更多信息。

11. **护城河**：
    - 产品质量、供应链稳定性以及对下游客户需求的快速响应可能是公司的护城河。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 调研中未提及具体产品名称和原材料。

13. **题材**：
    - 调研中未明确提及题材，但可转债兑付、资本性开支、产能扩张等可能是关注点。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况及计划。

**优势**：
- 经营逐步复苏回暖，产能规模扩大，市场占有率提升。
- 持续推进降本增效，优化资产结构。

**劣势**：
- 调研中缺乏关于销售、研发、分红等方面的具体信息。

**风险点**：
- 可转债兑付压力，海外资产处置的不确定性。
- 进口纸的冲击以及行业竞争。

**经济环境与业绩预期**：
- 结合当前经济环境，公司业绩预期取决于产能释放、成本控制、市场需求等因素。
- 考虑到造纸行业的复苏态势和公司内部的优化措施，未来一年的业绩预期相对乐观，但需关注行业竞争和外部经济环境的影响。