华安基金,招商证券,华商基金,恒泰证券,国海证券

一、交流公司整体情况及行业情况

二、互动交流主要内容

1、公司光伏项目投产规划如何?是否有考虑去收购?

答:

2024年,公司投运、在建、拟建电站或正在进行收购的电站力争合计总规模12吉瓦。2024年公司正在积极开展相关项目的尽职调查和收购谈判工作。并且在自建项目方面加速推动在云南、黑龙江等区域的项目落地,会重点努力突破广东、海南等空白区域。同时,公司将深耕西北部地区,聚焦大型综合类项目,以综合解决方案推进项目合作,精准发力攻坚中东部区域,针对地方政府需求提升差异化竞争力。分布式项目将努力抢占央国企的屋顶资源。

2、光伏项目影响投产的主要因素是什么?

答:

光伏进入平价以来,项目单体装机容量较以前大,项目建设周期也相应延长。光伏电站建设周期虽然相对其他能源形式的电站短,但一般光伏电站建设到转固的周期为1年到1.5年,个别项目受外线和土地调规的影响出现建设延迟的情况,公司将加快建设进度,尽快实现项目投产。

3、公司市场化交易电量情况?

答:

公司将继续深化与优质大用户开展双边协商交易,把握各地区市场因素和交易规则,持续优化电力交易策略,积极开展绿色电力、省间现货等高质量交易,不断提升营销创效能力。2023年度市场化交易电量约占总销售电量的37.19%。

4、公司光伏发电国补应收有多少?后续发放有什么预期?

答:

截至2023年底,尚未结算的国补金额约102.49亿元。2023年公司共计收到国补约15.32亿元。国补回收主要受国家发放节奏影响,后续将持续跟踪国家相关部委的政策、通知。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   - 2024年公司计划的总规模为12吉瓦，表明公司有明确的产能扩张目标。
   - 公司正在积极开展项目的尽职调查和收购谈判，说明产能释放正在有序推进。

2. **新的增长点**：
   - 公司计划在云南、黑龙江等区域加速项目落地，并在广东、海南等空白区域进行突破。
   - 聚焦西北部地区的大型综合类项目，提供综合解决方案。

3. **竞争情况与国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的竞争情况和国产替代空间信息，需要进一步的市场分析。

4. **行业景气情况**：
   - 光伏行业进入平价时代，单体装机容量增大，项目建设周期延长，这可能反映了行业正在成熟，但竞争也在加剧。

5. **销售情况**：
   - 2023年度市场化交易电量约占总销售电量的37.19%，说明公司在市场化交易方面表现良好。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提供具体的成本控制措施，需要进一步的信息。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供产品定价能力的具体信息。

8. **商业模式**：
   - 公司通过自建和收购电站，以及深化与大用户的市场化交易，展现了其在光伏行业的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提供坏账情况的具体信息。

10. **研发投入与进度**：
    - 调研记录中未提供研发投入和进度的具体信息。

11. **护城河**：
    - 公司在光伏行业的深耕和项目落地，以及与大用户的市场化交易，可能是其护城河的一部分。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研记录中未提供产品名称和依赖的原材料信息。

13. **题材**：
    - 调研记录中未提供具体的题材信息。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研记录中未提供分红情况和计划。

**优势**：
- 明确的产能扩张目标。
- 积极推进项目落地和市场化交易。

**劣势**：
- 项目建设周期延长可能影响产能释放速度。

**风险点**：
- 国补发放的不确定性可能影响现金流。

**经济环境判断**：
- 需要考虑当前经济环境下，光伏行业的政策支持、市场需求等因素，以判断公司未来一年的业绩预期。

**结论**：
- 调研记录提供了公司的一些积极信息，但缺乏一些关键的财务和运营细节。在没有更多信息的情况下，我们应保持谨慎态度，不要过于乐观地评估公司的未来业绩。