华创证券

1、目前,户外、工业LED照明在北美市场渗透率情况?未来市场情况?

答:户外、工业LED照明产品在北美渗透率相对较低,目前尚处于高速发展的阶段,未来整体市场需求依然较大。

MordorIntelligence数据显示,预计2024年全球户外LED照明市场规模为311.6亿美元,预计到2029年将达到615.2亿美元,2024年至2029年复合年增长率为14.57%;2024年工业照明市场规模预计为72.8亿美元,预计到2029年将达到105亿美元,2024年至2029年复合年增长率为7.59%,预计中长期户外、工业照明应用市场仍将保持稳定增长。

2、2023年公司人员增长较多,主要是哪类人员的增长?2024年员工情况?

答:2023年,主要是随着越南生产基地的建设、投产,生产制造人员有所增加。2024年,公司日常招聘工作正稳步、有序地进行中。

3、公司研发模式是?

答:公司产品开发以客户需求为导向,注重研发技术的产品化、商业化应用。一方面,公司根据客户对应用场景、产品性能、参数的要求,利用公司自主研发、自主可控的核心技术体系,高效完成产品开发,并利用技术积累不断推进新品开发进程及性能提升;另一方面,通过市场调研,公司及时了解用户新需求与行业新趋势,依托公司对市场的深度理解及对行业的敏锐判断力,进行前瞻性研究,开发符合行业趋势发展并满足客户要求的新产品。

4、公司“大客户战略”成效如何?

答:2018年公司开始实施大客户战略。自2018年至今,公司客户数量已经从以中小型客户为主的千余家,优化至二百余家。2023年,公司实现营业收入约13.82亿元,其中前五大客户实现销售收入约5.44亿元,占公司年度销售总额的39.40%,公司中大型客户集中度不断提升,销售收入逐年攀升,“大客户战略”成效显著。

5、公司业务是否有季节性特征?

答:公司的营业收入没有明显的季节性变化。

6、公司海外客户去库存情况,客户目前库存水平?

答:根据公司了解,公司海外客户去库存状况已经结束,客户库存已经回归到合理、正常水平。

7、公司订单的交付周期是多久?

答:根据客户下单的产品品类、功率、定制化需求等的不同,公司不同产品的交货周期会有所不同,一般交货周期为90天左右。

根据调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 2023年公司人员增长主要体现在越南生产基地的建设与投产，这表明公司正在积极扩大产能。
   - 没有具体的产能数据，无法直接分析产能释放进度，但生产基地的投产通常意味着产能正在逐步释放。

2. **未来新的增长点**：
   - 根据MordorIntelligence的数据，户外和工业LED照明市场预计在未来几年将保持稳定增长，这为公司提供了新的增长机会。
   - 越南生产基地的投产可能会成为公司新的增长点，尤其是在生产成本和供应链管理方面。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研中未提及具体竞争对手，但北美市场渗透率较低，表明有较大的国产替代空间。
   - 需要进一步的市场分析来确定竞争对手和具体的国产替代潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 根据MordorIntelligence的预测，户外和工业LED照明市场将保持稳定增长，表明行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 公司营业收入没有明显季节性变化，说明销售情况相对稳定。
   - 海外客户库存已回归到合理水平，表明销售渠道可能较为畅通。

6. **成本控制**：
   - 调研中未提及成本控制的具体措施，但越南生产基地的投产可能有助于降低生产成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品定价能力，但公司通过“大客户战略”提升了中大型客户的集中度，这可能增强了其定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司采用以客户需求为导向的研发模式，注重产品化和商业化应用，这表明公司采取了市场驱动的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司注重研发技术的产品化和商业化应用，但调研中未提供具体的投入和进度信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在自主研发的核心技术体系、对市场深度理解以及对行业趋势的敏锐判断力。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 调研中提到的题材包括户外、工业LED照明市场的增长潜力，以及越南生产基地的投产。
    - 优势在于市场增长潜力和产能扩张；劣势和风险点可能包括市场竞争、原材料价格波动等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
- 公司在北美市场的户外和工业LED照明产品有较大的增长潜力。
- 越南生产基地的投产可能成为新的增长点，有助于降低成本和提升产能。
- 需要更多的信息来评估公司的定价能力、成本控制、坏账情况以及分红政策。
- 在当前经济环境下，公司未来一年的业绩预期取决于市场需求的持续增长、生产基地的顺利运营以及公司对市场变化的应对能力。