合远基金,勤辰基金,恒越基金,泉果基金,广发证券,中信保诚基金

一、公司基本情况介绍

二、互动交流摘要

1.请介绍下国内油气行业情况?

答:在国家能源安全战略的驱动下,我国将大力提升油气勘探开发力度,推动油气增储上产,不断提升油气资源供应的质量和安全保障能力。今年3月,国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》,明确坚持把保障国家能源安全放在首位,原油产量稳定在2亿吨以上,天然气保持快速上产态势,强化化石能源安全兜底保障。今年5月,国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》,提出优化油气消费结构,加快页岩油(气)、煤层气、致密油(气)等非常规油气资源规模化开发。随着国内页岩油、页岩气等非常规油气资源的勘探开发力度持续加大,对公司钻完井设备、油气技术服务等业务需求增加。同时,随着我国“电代油、气代油”压裂模式不断发展,电驱压裂在节能减排、提速降碳方面优势愈加显著,电驱压裂市场环境发生积极变化。2023年,公司成功探索出“燃气发电+全电驱压裂”新方案,并在国内页岩油示范区顺利完成拉链式作业,成功解决了电驱压裂作业的电力问题,赢得了客户认可,对公司相关业务的开展将产生积极影响。

2.请介绍下公司的曼苏里亚气田开发项目?

答:近期,公司已与伊拉克中部石油公司等相关合作方完成曼苏里亚气田开发合同的初步签署,正式合同将在获得伊拉克及中国相关部门审批后签署生效和执行。公司作为承包商将在合同生效之日起的6个月内提交初步开发方案,并依据方案开展和完成必要的作业量。根据公开资料显示,曼苏里亚气田是伊拉克第二大气田,预估储量高达4.5万亿立方英尺。项目商业生产后,按合同约定,伊拉克石油部将回购所有天然气、液化石油气和凝析油产品,以保证杰瑞预期的成本回收和权益分配。公司正在积极推动相关工作的开展,如有重大进展将及时公告。

3.请问公司海外业务整体情况以及海外本土化经营情况如何?

答:公司坚定执行国际化战略,海外战略布局取得显著成效,业务遍布70多个国家和地区,海外业务收入占比不断提升,截至2023年末,公司海外业务收入占比已经达到46.85%。随着海外业务规模扩大,公司在海外市场的产能建设、产品交付、售后服务能力等方面面临更高的要求,公司正在积极推进海外本土化建设。在中东市场,公司将加强在中东油服市场的投入及中东本土化建设,通过新建生产及办公基地,以扩大海外产能,从而更好地满足市场对于交付周期及售后服务的需求;在北美市场,公司在已有的美国杰瑞基础上,通过优化北美的资源投入和产能扩建,在研、产、供、销、服全产业链职能布局已初具规模,本地化团队建设健康发展,在产品规划、技术方案设计、市场开拓特别是高端客户开拓等方面发挥了重要作用。通过海外能力建设,公司不断强化在设备技术工艺、产品交付周期和售后维保服务等方面的竞争优势。

4.请问公司天然气压缩机设备主要的应用领域,有什么实际运用案例?

答:公司的压缩机组主要包括往复式压缩机组、离心式压缩机组、螺杆式压缩机组等,可广泛应用于地下储气库注气和采气、天然气外输增压、天然气处理和加工、燃料气增压、酸气注气、生物质燃气、煤层气集输、CNG母站/标准站/子站、LNG液化工厂、制冷剂压缩以及化工等领域,该业务板块在国内外均有业务布局。今年4月,由公司研发制造的电驱高压离心式压缩机组在新疆某储气库正式开启注气工作,日注气量突破1000万方立方米,具备长期、安全、稳定运行条件。杰瑞天然气电驱高压离心式压缩机组是中国压力等级最高、工况最复杂、智能化程度最高的离心式压缩机组,其成功投产运行,不仅标志着国内大型离心式压缩机组在储气库应用领域的重大突破,更为国家能源安全保供提供了坚实而强大的支撑。

5.请问公司的环保设备包括什么,可应用于什么领域?

答:公司的环保设备主要包括热相分离成套设备、圆盘式及带式干化设备、热脱附成套设备以及锂电池资源化循环利用装备等,主要应用于油泥处理、污泥减量化、土壤修复以及锂电池资源化循环利用等领域。在今年CIPPE展会中,公司推出GreenWell分布式危废处理设备,该设备突破性地解决了含油废弃物外运集中处置模式存在的危废存储、转移管理、资源浪费等问题,可大幅提升处理效率。处理后的油基岩屑井场源头减量超过20%,基础油回收率高达95%,废水可在系统内实现0排污的资源循环利用,助力客户打造“无废、绿色化井场”。此外,公司锂电池资源化循环利用装备也在国内外签订了多套设备销售合同,正在逐步交付发货;今年以来,公司也陆续获取了新的订单。

6.请问公司会做外汇套期保值以应对外汇风险吗?

答:会的。随着公司海外业务规模扩大,公司会产生一定规模的外币资产及负债,因此汇率波动会对公司带来不同程度的汇兑损益。公司在日常经营中会重点关注外汇风险,并通过适度地使用以套期保值为目的的外汇衍生产品来缓冲汇率波动影响。经2023年股东大会审议,公司可开展规模不超过30亿元人民币或等值外币的外汇套期保值业务。但由于衍生产品自身也存在一定的风险,汇率波动风险并不能完全规避。公司认为汇兑影响是阶段性的,并不会对公司实际经营产生重大影响。

7.请问公司对应收账款有什么管控措施?

答:随着公司业务规模扩大,应收账款规模相应有所增加。2024年,公司坚持把回款工作提到紧急重要的位置,确保有利润的收入、有现金流的利润,公司以“应收尽收”为基本原则,日常管控与重点项目两手抓,多措并举加大收款力度,推动重点客户还款,应收账款回款情况将逐步改善。

三、现场参观

1、介绍园区的地理位置、布局、功能规划。

2、参观杰瑞展厅和高端设备制造板块(杰瑞南区、西区)。介绍公司企业文化、发展历程和整体业务布局,现场介绍柴驱、电驱和涡轮压裂设备、固井设备、混砂设备、智能输砂设备以及往复式、螺杆式和离心式天然气压缩设备等,介绍柱塞泵、变速箱、控制箱、变频器等有关关键部件构成、功能,以及压裂作业流程和基本原理。

### 1. 提取产能信息及分析产能释放进度
公司在海外市场，尤其是中东和北美市场，正在积极推进本土化建设，通过新建生产及办公基地来扩大海外产能。在北美市场，公司通过优化资源投入和产能扩建，已初具规模的全产业链职能布局。这表明公司在逐步释放产能，以满足市场对于交付周期及售后服务的需求。

### 2. 总结公司未来新的增长点
- **曼苏里亚气田开发项目**：与伊拉克中部石油公司合作，预计会带来显著的业务增长。
- **电驱高压离心式压缩机组**：在新疆某储气库成功运行，为国家能源安全保供提供支撑，有望成为新的增长点。
- **环保设备**：推出GreenWell分布式危废处理设备，提升处理效率，有望在油泥处理、污泥减量化等领域带来增长。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
- **国内**：随着油气行业勘探开发力度加大，对钻完井设备和油气技术服务需求增加，公司有望在国产替代方面取得进展。
- **国外**：公司在海外市场的本土化建设有助于提升竞争力，尤其是在中东和北美市场。

### 4. 分析所在行业的景气情况
油气行业在国家能源安全战略的驱动下，预计将保持增长态势。页岩油、页岩气等非常规油气资源的勘探开发力度加大，对公司业务需求增加。

### 5. 分析公司的销售情况
- **国内销售**：随着油气行业的发展，公司钻完井设备、油气技术服务等业务需求增加。
- **海外销售**：海外业务收入占比已达到46.85%，公司在海外市场的产能建设、产品交付、售后服务能力等方面不断提升。

### 6. 公司的成本控制安排
公司通过海外本土化建设，优化资源投入和产能扩建，以降低成本并提高效率。

### 7. 产品的定价能力
公司在设备技术工艺、产品交付周期和售后维保服务等方面具有竞争优势，这可能增强其产品的定价能力。

### 8. 分析商业模式
公司采用国际化战略，通过本土化建设，强化设备技术工艺、产品交付周期和售后维保服务等方面的竞争优势。

### 9. 分析坏账情况
公司将回款工作提到紧急重要的位置，以“应收尽收”为基本原则，多措并举加大收款力度，推动重点客户还款。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划
公司在电驱高压离心式压缩机组、环保设备等领域的研发投入显著，已有成功投产运行的案例。

### 11. 公司的护城河体现
- **技术优势**：如电驱高压离心式压缩机组的智能化和高效能。
- **市场布局**：国内外市场的广泛布局和本土化建设。
- **政策支持**：国家能源安全战略的驱动。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称及依赖的原材料
- **产品名称**：电驱高压离心式压缩机组、GreenWell分布式危废处理设备、锂电池资源化循环利用装备等。
- **依赖原材料**：未明确提及。

### 13. 分析题材
- **优势**：国家政策支持，海外市场拓展，技术创新。
- **劣势**：外汇风险，应收账款回收压力。
- **风险点**：项目执行风险，国际政治经济形势变化。

### 14. 分红情况及未来计划
调研中未提及分红情况和未来计划。

### 结合当前经济环境的业绩预期
考虑到国家能源安全战略的推动，以及公司在海外市场的积极布局，预计公司未来一年的业绩将保持增长态势。但需注意外汇风险和应收账款回收问题，以及国际政治经济形势的不确定性。