天弘基金,汇安基金,天风证券

交流内容:

1.上游矿山产量、资源整合进度及增储扩产计划

2023年,公司钨精矿(65%)产量4,154吨,同比增加5.64%;锡金属(100%)产量882吨,同比增长6.23%。

2023年,公司淘锡坑钨矿与东峰探矿权矿区的整合方案获得自然资源部划定矿区范围的批复。公司正委托江西省地质局开展淘锡坑钨矿与东峰探矿权矿区、新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区、大余石雷钨矿的储量核实工作及报告编制。

公司将持续加大所属矿权的资源勘探,加快矿山深部开拓建设,推动采矿权矿山及其周边探矿权矿区的资源整合,进一步夯实资源基础。加快矿山智能化建设,推进井下采选一体智能化技术改造,提高矿山开采效率,为后续增储扩产打下扎实基础。

2.中游粉末扩产计划

公司投资建设的超高性能钨粉体智能制造项目,总体规划新增超细碳化钨粉产能5,000吨/年,该项目一期产能为2,500吨/年,于2022年12月完成了厂房建设和生产线建设并验收转固。2023年,该项目一期累计生产超细碳化钨粉1,640.63吨,占完工产能比65.63%,实现年收益1,586.49万元,占预计年收益比例72.90%,未达到预计收益的原因主要系2023年上半年产品处于送样试用阶段,产能未完全释放影响所致,该项目一期于2023年下半年实现满产,公司将根据后续市场需求情况确定是否继续投资。

3.赣州澳克泰经营情况及扩产计划

赣州澳克泰定位“难加工材料切削专家”,产品主要对标国外一线品牌,国内市场销售定位是替代同类进口产品。2023年,赣州澳克泰以客户和市场为导向,加大市场开拓力度,进一步拓展汽车、工程机械、通用机械、航空航天、能源等重点行业。积极参加产品推介、展会,举办经销商大会,进一步扩大品牌知名度。

2023年,赣州澳克泰实现营业收入54,619.02万元,较上年同期增长9.05%,其中涂层刀片销售收入30,517.66万元,较上年同期增长27.90%,棒材销售收入21,065.58万元,较上年同期减少0.94%。因加大市场开拓力度,销售费用增加,同时针对部分存货项目计提存货跌价损失,净利润-4,875.39万元,由上年盈利转为亏损。

赣州澳克泰高性能硬质合金精密刀具产能为2,000万片/年,硬质合金棒材产能为1,000吨/年。未来赣州澳克泰将根据市场需求,不断扩充有竞争力、高附加值产品的产能,满足客户需求。4.公司未来发展规划

公司致力于钨资源的利用和开发,以研发生产高性能、高精度、高附加值的硬质合金为发展方向,依托矿山资源,延伸一体化的生产体系,持续推进生产车间数字化转型,打造智能、高效、优质、安全的智能制造工厂,构建ESG可持续发展体系,推动公司绿色、高质量、可持续发展。

未来,公司将持续围绕“安全、环保、提质、稳产、降本、开拓、创新”的发展思路,充分发挥全产业链优势,推动公司稳健发展。

在上游端,加大所属矿权的资源勘探,加快实施矿山深部开拓建设,推动采矿权矿山及其周边探矿权矿区的资源整合,进一步夯实资源基础。持续加快矿山智能化建设,推进井下采选一体智能化技术改造,提高矿山开采效率。

在中游端,充分利用钨资源自身生产优势,打造智能、高效、优质、安全的自动化生产车间,以成熟的先进技术推动粉末产品工艺的改进,进一步提高且稳定产品质量,着力生产特色粉末产品来满足不同客户的需求。同时,推进光伏钨丝研发、生产及销售,拓宽公司产品应用领域,加快钨资源循环利用生产线研发,践行绿色低碳发展理念,积极履行社会责任,促进高质量可持续发展。

在下游端,赣州澳克泰深耕硬质合金高附加值产品,推进高端品牌发展战略,加快向航空航天、新能源等重点行业的应用领域进行产品布局,做精做强刀具及相关业务,形成可转位刀片、整体切削刀具、硬质合金棒材、涂层装备及服务和高端陶瓷材料五大业务板块。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 2023年，钨精矿产量同比增加5.64%，锡金属产量同比增加6.23%，显示出产能有所提升。
   - 淘锡坑钨矿与东峰探矿权矿区的整合方案已获批复，正在进行储量核实和报告编制，这可能预示着未来产能的进一步释放。
   - 超高性能钨粉体智能制造项目一期产能为2,500吨/年，2023年实际生产1,640.63吨，占完工产能比65.63%，产能释放进度良好。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司计划继续投资于矿山资源勘探和智能化建设，以提高开采效率。
   - 推进光伏钨丝研发、生产及销售，拓宽产品应用领域。
   - 加强硬质合金高附加值产品的开发，特别是在航空航天、新能源等重点行业的应用。

3. **国内外竞争情况**：
   - 赣州澳克泰定位为“难加工材料切削专家”，产品主要对标国外一线品牌，国内市场销售定位是替代同类进口产品，显示出国产替代的潜力。
   - 需要进一步分析国内外竞争对手的具体情况，以及公司在这些领域的竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未提供行业整体的景气情况，需要结合行业报告和市场数据进行分析。

5. **销售情况**：
   - 赣州澳克泰2023年营业收入增长9.05%，涂层刀片销售收入增长27.90%，但棒材销售收入略有下降。
   - 国内市场销售定位是替代同类进口产品，海外销售情况未在记录中提及。

6. **成本控制**：
   - 公司计划通过推进生产车间数字化转型、自动化生产车间建设等措施来控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 赣州澳克泰产品主要对标国外一线品牌，这可能意味着公司具有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司依托矿山资源，延伸一体化生产体系，推进数字化转型，构建ESG可持续发展体系。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未明确提及坏账情况，需要进一步分析公司的财务报告。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司正在推进光伏钨丝研发、生产及销售，以及钨资源循环利用生产线研发。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其全产业链优势、资源基础、技术优势和品牌影响力。

12. **产品名称及原材料**：
    - 产品包括超细碳化钨粉、涂层刀片、硬质合金棒材等，原材料主要是钨精矿和锡金属。

13. **题材**：
    - 公司涉及的题材包括资源开采、新材料、智能制造、绿色低碳等。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告和公告。

**综合分析**：
公司在资源开采和产品生产方面表现出一定的增长潜力，特别是在资源整合和智能化建设方面。然而，需要关注其销售增长的持续性、成本控制的有效性以及研发投入的实际产出。同时，对于公司的未来业绩预期，需要结合当前的经济环境和行业发展趋势进行综合判断。对于调研中提到的规划和目标，应保持谨慎态度，关注其具体实施情况。