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首先对公司的相关情况作了简要介绍,并与调研人员进行互动交流,具体问答如下:

Q1:从2023年报来看,汽车电子的增速较快,作为营收占比最大的工控板块,未来的展望如何?

答:公司的工业控制客户主要为世界知名度较高、经营业绩稳定、护城河深、竞争力较强的大企业。公司通过与该等客户长期友好的合作,业务范围逐步拓展至客户的各个事业部,持续取得较稳定的订单。通过与客户的交流,2023年去库存仍然是主基调,随着2024年库存出清后的回补,订单情况有望出现改观。国内、欧美工控领域的企业开拓也在按计划推进,根据终端市场反馈的信息,对下半年工控的修复有较乐观的预判。

Q2:我们关注到PCB上游的CCL厂商有发布提价信息,对公司有无直接影响?

答:CCL是占成本20%以上的主要材料。根据供应商的涨价通知,预计将逐步涨价,目前的涨价幅度在3%-5%之间。公司产品定价为成本加成,新接入的订单都将按最新的材料价格进行核算;常用材料公司有1-2-3个月的材料库存可供消化,并通过多方开发供应商,导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动;以及与客户协商重新定价、优化订单结构等措施,最大限度地降低材料价格波动对公司经营带来的影响。

Q3:公司泰国工厂预计下半年投产,订单和产能情况怎样?

答:客户对公司泰国工厂甚为关注,决议在泰国建厂之初,即有部分客户表示合作意向。筹建工厂的过程中,亦在逐步积累来自欧美与东南亚等地区的客户订单。未来随着泰国工厂第一期工厂5万平方米/月的投产和产能爬坡,将逐步为更多不同领域的客户提供高品质产品服务。

Q4:公司产品以工业控制与汽车电子为主,且汽车电子增速较快,其他新兴领域,如AI等有涉及吗?

答:公司工业控制占比约为60%,汽车电子增长较快,从2022年度营收占比约25%,快速提升至2023年约34%,主要来自于新能源汽车领域的放量。驱动因素是汽车电子产品品类日渐丰富,技术难度逐步增大,从普通的汽车天线到BMS与激光雷达等。以及随着技术进步与品质提升,高技术高附加值产品的量产客户稳步增加。除工业控制与汽车电子外,公司依托较强的技术创新实力,贴近客户需求展开研发,在大电流散热和高集成度PCB等方面取得一系列成果,2023年有7项发明专利授权,产品有小量应用于光模块、飞行器与AI等领域,但目前收入占比较少,未来也会重点开发该类领域客户,扩大公司产品品类。

Q5:作为制造业企业,公司的毛利率水平和盈利能力表现较好,主要原因是什么?

答:公司自设立之初即选择差异化发展,锚定日立、松下、欧姆龙等行业名企,深耕有难度,需要技术沉淀,但附加值较高的工控、医疗等领域。通过持续的技术与管理的打磨,建立健全可靠的生产、品控、服务体系,赢得客户的高度认可,建立了长期稳定的合作联系。客户重视供应商的培养,相对于价格更注重产品长期稳定的可靠性。公司在客户指导下,在高品质PCB制造领域积累了丰富的制造经验。公司专注主业,在扩产方面表现较为谨慎,量入为出,费用方面控制较好。

### 1. 产能信息及释放进度分析
- 泰国工厂预计下半年投产，第一期工厂产能为5万平方米/月，这表明公司正在积极扩张产能以满足市场需求。
- 产能爬坡计划已在进行中，预计将逐步为更多不同领域的客户提供服务。

### 2. 未来新的增长点
- 汽车电子领域，尤其是新能源汽车的放量，为公司提供了新的增长点。
- 技术创新实力强，正在探索AI、光模块、飞行器等新兴领域的应用。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- 国内外工控领域的企业正在积极开拓，预计下半年工控修复有乐观预判。
- 国内企业在技术进步和品质提升方面有优势，国产替代空间较大。

### 4. 行业景气情况分析
- 2023年去库存是主基调，预计2024年库存出清后，订单情况有望改观。
- 工控板块的增速较快，显示出行业的景气度正在提升。

### 5. 销售情况分析
- 国内销售情况稳定，与世界知名大企业有长期合作。
- 海外销售正在积极拓展，尤其是欧美与东南亚地区。

### 6. 成本控制
- 公司通过优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动来控制成本。
- 对常用材料有1-2-3个月的库存，可以消化成本波动。

### 7. 产品定价能力
- 产品定价为成本加成，能够根据材料价格波动调整定价。

### 8. 商业模式分析
- 公司采取差异化发展策略，专注于高附加值的工控、医疗等领域。
- 与行业名企建立长期稳定的合作关系，注重产品的长期稳定性和可靠性。

### 9. 坏账情况
- 调研记录中未提及坏账情况，但考虑到与大企业合作，坏账风险可能较低。

### 10. 研发投入和进度
- 2023年有7项发明专利授权，显示出公司在研发方面的投入和成果。
- 正在探索大电流散热和高集成度PCB等技术领域。

### 11. 护城河体现
- 与世界知名大企业的长期合作关系。
- 技术创新实力和专利积累。

### 12. 产品名称及依赖原材料
- 产品以工业控制与汽车电子为主，涉及BMS与激光雷达等。
- 依赖的主要原材料为CCL，占成本20%以上。

### 13. 题材及优劣势分析
- **优势**：技术创新实力强，与大企业有稳定合作关系，积极拓展新兴领域。
- **劣势**：材料成本波动可能影响利润，海外市场开拓存在不确定性。
- **风险点**：原材料价格波动，国际贸易环境变化。

### 14. 分红情况及计划
- 调研记录中未提及分红情况，需要进一步信息来判断。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司在汽车电子和工控领域的增长前景看好，但需注意原材料成本波动和国际贸易环境的影响。对于公司的未来一年业绩预期，应保持谨慎乐观态度，关注产能释放进度、新领域开拓情况以及成本控制效果。