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问题一:如何看待目前的行业供需关系?

答:根据行业统计,自2023年起,国内聚酯瓶片产能集中投放,2023年新增产能约400~500万吨,同比增长超30%。今年截至5月底,新增产能约190万吨,下半年或仍有新增产能。瓶片下游主要应用为水油瓶等,需求保持高单位数增长。但由于23年至今产能集中投放导致产能增速阶段性超过需求增速,需一段时间重回供需平衡状态。考虑到全球新增产能主要集中在中国,加大出口规模或比例以供应国外需求可缓解国内产能投放压力。伴随产能集中投放,行业加工差已到历史低点,部分装置停产检修,整体行业开工负荷不高。

问题二:面对目前行业供大于求的挑战,公司是否有采取什么措施度过下行周期?

答:公司居安思危,已于2022年预期将面临行业新增产能带来的瓶片行业加工差受到挤压的挑战,故公司在保持瓶片市场份额的同时也更大力度发展新材料相关业务。如一期5万吨/年PETG特种聚酯项目已于2021年12月达到可使用状态,经过不断调整提升,逐步打开市场,于2023年下半年实现满产满销,PETG毛利率大幅提升。同时,公司根据市场环境变化将在一期PETG项目基础上对二期项目进行技术提升和产品升级,进一步扩大PETG销售额,形成新的利润增长点。除此之外,公司加大对高附加值聚酯产品的开发,如具有高流动、高阻隔等各类功能,可形成差异化聚酯产品,提高盈利能力。

在研发新品增加销售的同时,公司也控制生产运营成本:如积极推进清洁能源项目建设,通过光伏发电、天然气压差发电、余热发电等项目降低能源成本;优化散装运输方式和包装,降低物流成本。多措并举,积极应对行业利润空间压缩的难题。

问题三:公司如何看待最近股价下跌幅度较大?

答:二级市场股价受多重因素影响,如供求变化、公司经营、市场情绪、行业发展趋势等。从公司经营角度而言,公司管理层有充足信心应对行业下行周期。截至23年底,公司账上货币资金及大额存单超30亿元,流动性充足,资产负债率仅为32%,资本结构稳健,财务健康。虽目前行业平均负荷率不高,但公司产能利用率仍超100%,处于较高水平,在手订单充足,生产经营稳定,销售渠道畅通。虽行业处于下行周期,但公司受益于历史积累的良好口碑及行业地位,客户粘性较高,公司正常执行各项管理制度,稳定而有序地推进生产销售。

根据提供的调研记录，以下是对调研内容的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 2023年国内聚酯瓶片产能集中投放，新增产能约400~500万吨，同比增长超30%。
   - 截至5月底，新增产能约190万吨，预计下半年还有新增产能。
   - 行业加工差已到历史低点，部分装置停产检修，整体行业开工负荷不高。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司发展新材料相关业务，如5万吨/年PETG特种聚酯项目，已实现满产满销，毛利率大幅提升。
   - 计划对二期PETG项目进行技术提升和产品升级，扩大销售额，形成新的利润增长点。
   - 加大开发高附加值聚酯产品，形成差异化产品，提高盈利能力。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 全球新增产能主要集中在中国，有潜力通过出口缓解国内产能投放压力。
   - 国内产能增速阶段性超过需求增速，需时间重回供需平衡。

4. **行业景气情况**：
   - 行业目前面临供大于求的挑战，行业加工差到历史低点。

5. **销售情况**：
   - 公司产能利用率超100%，订单充足，销售渠道畅通。

6. **成本控制**：
   - 推进清洁能源项目建设降低能源成本。
   - 优化散装运输方式和包装降低物流成本。

7. **产品定价能力**：
   - 通过开发高附加值和差异化产品提高盈利能力。

8. **商业模式**：
   - 通过技术创新和产品升级，提高产品竞争力和市场份额。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但公司财务健康，流动性充足。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司积极研发新产品，如PETG特种聚酯项目，已实现满产满销。

11. **护城河**：
    - 良好的口碑、行业地位、客户粘性，以及技术创新能力。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 产品：PETG特种聚酯。
    - 原材料：调研中未明确提及。

13. **题材**：
    - 优势：技术创新，新产品开发，高附加值产品。
    - 劣势：行业供需不平衡，加工差低。
    - 风险点：行业下行周期，产能过剩。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况。

15. **经济环境与业绩预期**：
    - 考虑到行业当前的供需状况和公司的应对措施，公司可能在短期内面临挑战，但长期看，技术创新和产品升级可能带来业绩增长。

**综合分析**：
公司在面对行业下行周期时，通过技术创新和产品升级来寻找新的增长点，同时通过成本控制来应对利润空间压缩的问题。虽然行业整体面临供大于求的挑战，但公司凭借良好的财务状况和市场地位，有望在竞争中保持优势。然而，对于公司的未来业绩预期，需要保持谨慎态度，考虑到行业供需状况和市场情绪的不确定性。