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一、公司基本情况介绍
公司是一家以MCU为核心的平台型芯片设计公司,专注芯片设计、研发与销售20余年,采取Fabless模式经营,将所有的晶圆生产、大部分封装测试业务委外代工进行;
公司主要产品包括8位及32位MCU、SoC、ASIC等芯片和功率器件,产品广泛应用消费电子、家用电器、工业控制和汽车电子等领域;
公司行业地位和市场占有率逐步提升,产品出货量2018年以来逐年攀升,2018-2023年的年出货量分别约是:3、5、8、10、11、18(亿颗),营业收入分别为:1.8、2.5、3.8、11.0、6.4、7.1(亿元),属于国内MCU龙头企业。
2023年公司实行“去区存、抢市场”的策略,综合毛利下降到约17%,实现营收约7.1亿元,同比增长12%,研发投入1.2亿元,研发投入与营收占比约17%,出现公司自成立以来的首次亏损,归属于上市公司股东的净利润约-2200万元。
2024年一季度公司销售收入同比大幅增加,出货量超过5亿颗,毛利率回升到25%以上,销售收入过2亿元,归属于上市公司股东的净利润约2900万元。
二、交流问答
1、车规级产品有哪些客户,今年营收规模预计?汽车产品规划路径是怎样的?
答:公司产品通过Tier1导入终端车企,目前与公司合作的车企包括传统车企和新能能源车企都有,比如重庆长安、赛力斯等,具体情况请查看公司定期报告。
今年车规级产品营收规模会有较大增长,预计实现小几千万的收入。
车规级产品的研发是公司研发投入的重大方向,未来这一块的投入、营收及占比都会有较大增长。
车规级产品总体策略是大胆研发、小心推广,行稳致远。汽车领域是MCU应用未来的重要增长点,也是性能、品质要求相对更高的领域,对于公司来说,这个市场的进入是只许成功,不能出现闪失,所以需要小心推广,确保行稳致远。我们的产品规划对标国际大厂,先从市场切入相对容易的小资源产品开始布局,逐步向大资源发展,最后做到大小资源全覆盖;应用从车身节点控制器切入,逐步向区域控制器发展,再向性能和安全要求更高的中央域控制器发展。目前公司20余款产品已经通过国际权威机构颁发的AEC-Q100证书,针对车身节点控制应用,形成了一条资源覆盖完整的产品线;同时公司也通过了ISO26262 ASIL-D等级的流程认证,具备研发高功能安全产品的研发能力,大资源域控产品和多合一SoC产品正在研发中。
2、有无收购计划?
答:公司过去20余年均采取内生式发展,从同学创业的十几号人发展到几百号人。上市后,公司无论从品牌和资金都得到提升,具备从内生式向内生与外延相结合的发展模式。未来的几年,在半导体行业发展并购是大趋势,公司会抓住行业趋势,以共同发展、快速壮大为目的,以开放的心态积极寻求具有价值观认同,且技术互补、产业协同、客户协同效应的产业内企业来谋划相关收购事宜。一旦有具体行动,我们会按照信息披露规则及时披露信息。
3、电子烟相关产品情况?
答:公司电子烟去年出现缺货,造成部分客户流失;但今年公司缺货问题已经解决,而且新产品推出提升了产品竞争力,在电子烟领域的营收还是会大幅提升。
4、公司车规级芯片会投入功率器件研发吗?
答:公司的总体策略是向MCU聚焦,对于功率器件的研发已经进行了收缩投入。公司坚持以MCU为核心,围绕MCU,继续打造包括ADC、电源、通信、功率驱动等模拟技术在内的全面设计能力。
5、公司是否在技术上寻求国内外合作?
答:公司董事长也是公司创始人和核心技术人员,他一直密切关注国际国内技术的发展,并积极寻求技术合作以共同发展。公司一方面可以通过设立子公司、收购团队等方式把国内外优秀的人才引入公司,另一方可以通过委托开发、共同研发等方式进行技术合作。
6、未来是否开拓海外市场?
答:公司产品走出去是未来必然之路,公司的产品无论是性能还是品牌,已经具备走出去的实力。今年,公司也正在谋划到海外参展等事宜。
7、公司优势和产品竞争力体现在哪些方面?
答:公司专注MCU研发23年。MCU入门很容易,但做好MCU不容易。MCU是个系统产品,做好MCU需要全面的技术能力,更需要经验积累,还需要工匠精神。在这一点上,中微半导具有20余年的设计拓展和经验积累的独特优势,这是很多公司无法比拟的。公司创始团队在上世纪九十年代从事芯片方案开发,团队是从市场应用走向产品设计的,在产品定义上具有贴合市场需求的基因优势,所以公司产品以市场导向为主,产品很接地气,所以存活了下来。当前,国内MCU的公司很多,竞争很激烈、产品十分内卷,未来能活下来、走出去的企业不会太多。但我们坚信,中微半导一定是能活下来的企业。芯片企业是强者恒强,国际上也就是那么几家企业占据大部分市场,国内也会是这样的趋势。
产品竞争力主要体现在产品性价比,首先性能要满足客户需求,其次性价比最优者竞争力最强。这涉及到对产品应用场景的理解、产品真实痛点的挖掘、产品设计技术选择、工艺平台选择等等。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司出货量从2018年的3亿颗逐年增长至2023年的18亿颗，显示了产能的快速扩张。2024年一季度出货量超过5亿颗，毛利率回升至25%以上，表明产能释放进度良好，市场需求旺盛。

2. **新的增长点**：
   - 车规级产品的研发和推广是公司未来的重要增长点。公司已经通过AEC-Q100认证，正在研发大资源域控产品和多合一SoC产品。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 公司产品已经具备国际竞争力，正在积极谋划海外市场。国内MCU市场竞争激烈，但公司凭借20余年的经验积累和市场导向的产品定义，有望在国产替代中占据优势。

4. **行业景气情况**：
   - 根据公司出货量和营业收入的增长，可以推断行业整体处于增长态势。

5. **销售情况**：
   - 2024年一季度销售收入同比大幅增加，国内销售情况良好。海外市场正在积极拓展，具体销售情况需进一步观察。

6. **成本控制**：
   - 公司采取Fabless模式，将生产和大部分封装测试业务外包，有助于降低成本并提高效率。

7. **产品定价能力**：
   - 公司产品以市场导向为主，具有较高的性价比，这有助于提升其定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司采取Fabless模式，专注于芯片设计和销售，通过外包生产和测试降低成本，提高市场响应速度。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需进一步查看公司的财务报告。

10. **研发投入和进度**：
    - 2023年研发投入1.2亿元，占营收的17%，显示出公司对研发的重视。车规级产品和SoC产品的研发正在进行中。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在20余年的技术积累和市场经验，以及通过AEC-Q100认证的产品线。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研中未提及具体产品名称，原材料依赖情况也未明确说明。

13. **题材与风险点**：
    - 优势在于公司在MCU领域的技术积累和市场占有率。劣势可能包括行业竞争激烈，以及对外部生产和测试的依赖。风险点包括市场需求变化、技术更新换代等。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查看公司的年度报告。

**综合分析**：
公司在MCU领域具有较强的竞争力和市场占有率，研发投入较大，产品线丰富，且正在积极拓展海外市场。然而，公司在2023年出现了首次亏损，需要关注其财务状况和成本控制能力。考虑到当前经济环境和行业发展趋势，公司未来一年的业绩预期需谨慎乐观，需密切关注其产品推广、市场拓展以及研发成果转化的情况。