海通证券

公司本次投资者调研活动以会谈交流形式进行,交流的主要内容如下:

一、2024年一季度业绩情况及增长原因

2024年一季度,公司实现营业收入5.05亿元,同比增加41.73%;实现归属于上市公司股东的净利润0.52亿元,同比增加221.02%。归属于上市公司股东的净利润增长,主要是报告期内公司发电量增加,发电收入增加。

二、2024年一季度平均电价情况

2024年一季度,公司平均上网电价为38,484,756.81元/亿千瓦时,上年同期平均上网电价为36,396,409.35元/亿千瓦时。

三、公司目前装机规模情况

截至2024年一季度末,公司控股装机容量为353.97万千瓦,其中,控股水电装机容量170.02万千瓦;控股风电装机容量110.35万千瓦;控股光伏装机容量73.6万千瓦。

四、公司在新能源方面的项目储备情况

公司目前储备了600万千瓦腾格里沙漠大基地项目、武威民勤100万千瓦风电及光伏项目等建设指标。

五、公司与华润成立合资公司目前进展情况

公司与华润电力新能源投资有限公司(简称“华润新能源”)合作设立甘肃电投润能(武威)新能源有限公司(暂定名称)事项已经股东大会审议通过。目前,公司已与华润新能源签署了《甘肃电投能源发展股份有限公司华润电力新能源投资有限公司出资协议》《甘肃电投润能(武威)新能源有限公司章程》。

六、常乐公司项目投产发电时间

甘肃电投常乐发电有限责任公司4×1,000MW调峰火电项目1-2号机组分别于2020年9月、11月投产发电,3-4号机组于2023年11月、12月投产发电,5-6号机组已开工建设,预计2025年下半年投产。

七、公司收购常乐公司进展情况

公司分别于2024年3月18日、2024年5月31日召开第八届董事会第十二次会议、第八届董事会第十五次会议审议通过了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项,目前,该事项已获得甘肃省国资委批复,尚需公司股东大会审议通过,并经深圳证券交易所审核通过以及中国证券监督管理委员会予以注册后方可实施。

八、公司水电站、光伏电站、风电场分布情况

公司所属水电站分布于甘肃省白龙江、黑河、大通河、洮河以及黄河干流流域,公司所属光伏电站、风电场主要位于甘肃省河西地区。

此次调研活动中,公司人员严格按照深交所有关规定,和调研人员进行了交流,本次活动没有出现未公开重大信息泄露等情况,参与本次调研活动的人员已按要求签署了《承诺书》。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 截至2024年一季度末，公司控股装机容量为353.97万千瓦，其中水电、风电和光伏装机容量分别为170.02万千瓦、110.35万千瓦和73.6万千瓦。这显示了公司目前的产能规模。
   - 公司还在进行新的项目，如600万千瓦的腾格里沙漠大基地项目和武威民勤100万千瓦风电及光伏项目，这些项目将在未来进一步增加公司的产能。

2. **未来新的增长点**：
   - 新能源项目储备，如腾格里沙漠大基地项目和武威民勤项目，将为公司带来新的增长点。
   - 与华润的合资公司成立，可能带来新的合作机会和市场扩展。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中没有提供具体的国内外竞争情况和竞争对手信息，但考虑到公司在新能源领域的布局，可以预期其在国内市场有一定的竞争力。
   - 国产替代空间需要根据具体的行业政策、技术进步和市场需求来判断。

4. **行业景气情况**：
   - 2024年一季度公司营业收入和净利润的大幅增长，表明行业当前处于一个较为景气的状态。

5. **销售情况**：
   - 调研记录中没有提供具体的销售数据，但营业收入的增长表明销售情况良好。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中没有明确提及成本控制的具体措施，但公司在新能源领域的布局可能有助于降低长期成本。

7. **产品定价能力**：
   - 2024年一季度平均上网电价有所提高，这可能表明公司在产品定价方面有一定的能力。

8. **商业模式**：
   - 公司主要通过控股装机容量进行发电和销售，同时积极布局新能源项目，拓展业务模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中没有提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录中没有提及研发的具体投入和进度，需要更多的信息来判断。

11. **护城河**：
    - 公司的控股装机容量、新能源项目储备和地理位置分布可能构成其护城河。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中没有提及具体的产品名称，但可以推断公司的产品主要是电力，依赖的原材料主要是水资源、风能和太阳能。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：新能源布局、与华润的合作、地理位置分布。
    - 劣势：可能面临政策变动、市场竞争、技术更新等风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中没有提及分红情况或计划，需要查看公司的财务报告和公告。

15. **业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司的业绩增长情况，可以预期公司未来一年的业绩可能保持增长态势，但需要关注行业政策、市场竞争和成本控制等因素。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。在做出投资决策时，应综合考虑公司的具体业务表现、市场环境和行业趋势。