开源证券,太平洋证券

1、公司控制权变更后,公司的发展战略是什么?

从“专而精”向“全而精”,从“继往开来”向“融合创新”,坚持战略定力,以国民健康需求为导向,围绕选定赛道持续产品迭代,建立多方法学全覆盖的整体解决方案和更完善的服务体系。服务临床、公共卫生、生命科学、血站、畜牧、宠物等市场,聚焦传染病、心血管健康、肝病、肾病、肿瘤、生殖健康、妇幼健康、遗传病检测、药物基因组学、动物疫病检测等国家关切问题,对疾病进行全过程管理。持续拓展国际市场并在重点国家布局本土服务团队,针对当地需求深耕细作。

进一步重视并加强生命医学的基础研究,营造境内外产学研生态,面向长远,鼓励探索精神,树立良性科学竞争精神。打造兼具工匠精神和管理能力的研发团队,持续打磨自产产品,敏锐捕捉境内外新兴技术,吸收内化被投资并购项目。不断完善产品种类、细化产品门类,加强系统整合,向自动化、数字化、智慧化方向快速全面发展。

2、公司怎样布局海外市场的?

在未来全球医疗新基建的浪潮中,公司将以中国和新兴市场国家为主要增长动力,根据各海外市场特点打造技术和产品设计、渠道、价格、服务等的差异化定位,优化运营模式,融入当地市场,逐步建立服务生态。进一步拓展发达国家业务,构建品牌知名度和影响力,加速全球化渗透。同时,随着技术升级、医疗需求提高,IVDR等监管要求加强,企业规模化生产能力及成本控制能力成为关键制胜要素之一。

公司经过在体外诊断行业40余年积累,公司及子公司产品已出口至海外100多个国家和地区。2023年,公司在海外多个国家建立了本地服务团队,并实现了在越南、斯里兰卡、巴西等国家生化诊断仪器及试剂的产品注册和销售。公司将巩固已有海外分子客户网络,保持与WHO、盖茨基金会等国际组织的长期合作,依托公司生化诊断成熟的产品提升仪器装机量、提高终端产出,逐步输出生化、免疫、分子、即时诊断(POCT)产品整体解决方案,扩大国际市场份额。此外,公司充分利用意大利控股子公司TGS在欧洲地区销售网络的优势,积极开拓市场。

3、公司产品布局方向?

公司一直深耕体外诊断行业多年,产品涉及生化诊断、免疫诊断、分子诊断、即时诊断(POCT)等细分领域。公司将巩固在生化、酶免、分子细分领域的产品优势;重点实现在化学发光、即时诊断(POCT)、质谱赛道的突破与跃升;积累测序、临检领域的技术基础构建公司的技术护城河,建立多方法学全覆盖的整体解决方案和更完善的服务体系。

4、行业集采对公司有什么影响?公司采取了什么应对措施?

集采对整个行业是挑战与机遇共存,行业集采常态化预计短期内将导致行业部分产品毛利率出现较大幅度下降,面对短期的挑战,公司将积极应对,谋求长期可持续发展。在中国体外诊断市场快速发展以及国家政策大力倡导的背景下,集采、国产替代、技耗分离精细管理成为行业发展的趋势,公司作为深耕体外诊断市场的老牌企业,具备为客户提供体外诊断整体解决方案的能力。公司将持续深耕细作,加强长板,集中精力打造龙头核心产品,借助集采、国产替代等机遇提升市场影响力,扩大市场份额。同时,公司将在行业趋势的引领下,完善供应链,降本增效。

5、公司研发投入情况?是否会持续研发投入?

公司持续重视研发投入,坚持“仪器+试剂”协同发展,在生化诊断、免疫诊断、分子诊断、即时诊断(POCT)等细分领域积累了丰富的研发及技术经验,具有技术领先优势和显著的系统优势。公司2022年研发投入达3.27亿元,2023年研发投入达3.18亿元;公司将持续关注行业及市场发展趋势,积极布局行业发展前沿产品,并持续重视研发投入。

6、公司现金情况、银行授信情况怎么样?

截至2024年一季度末,公司合并报表账面货币资金为13.97亿元,资产负债率为26.23%。公司于2024年3月21日召开第十届董事会第二次会议,审议通过了《关于2024年度向金融机构融资和为子公司提供担保的议案》,公司及全资、控股子公司(以下统称“子公司”)拟向金融机构申请不超过人民币100,000万元(含本数)的综合融资额度及人民币80,000万元(含本数)的并购贷款融资额度,并为子公司提供担保总额不超过人民币20,000万元(含本数)的连带责任担保。公司将根据经营发展需要向银行申请授信额度。

7、公司是否会下修可转债转股价格?

公司于2024年1月5日召开第九届董事会第六次会议,审议通过了《关于不向下修正“科华转债”转股价格的议案》,公司董事会决定不向下修正“科华转债”转股价格,且自董事会审议通过之日起未来六个月(即2024年1月6日至2024年7月5日)亦不提出向下修正方案。自2024年7月6日开始重新起算,“科华转债”的转股价格若再次触发向下修正条款,公司将按照《公开发行可转换公司债券募集说明书》的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   调研记录中没有明确提及具体的产能信息或释放进度。需要进一步的数据或信息来评估公司的生产能力和扩张计划。

2. **新的增长点**：
   公司的新增长点包括：化学发光、即时诊断(POCT)、质谱赛道的突破与跃升；以及在生化诊断、免疫诊断、分子诊断等细分领域的持续深耕。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   公司在海外市场有布局，特别是在越南、斯里兰卡、巴西等国家，有产品注册和销售。面对IVDR等监管要求，公司需要强化规模化生产能力和成本控制能力。国产替代在体外诊断市场是一大趋势，公司作为老牌企业，具备提供整体解决方案的能力，有提升市场份额的潜力。

4. **行业景气情况**：
   行业集采常态化可能会短期内导致部分产品毛利率下降，但长期看，集采、国产替代、技耗分离精细管理是行业发展的趋势，对公司而言既是挑战也是机遇。

5. **销售情况**：
   公司产品已出口至海外100多个国家和地区，有在多个国家建立本地服务团队，并与WHO、盖茨基金会等国际组织合作。国内市场则聚焦于国民健康需求，服务于多个细分市场。

6. **成本控制**：
   公司计划通过完善供应链和降本增效来应对行业集采带来的成本压力。

7. **产品定价能力**：
   调研记录中没有明确提及产品定价能力，但考虑到公司在多个细分领域具有技术领先优势，可以推测公司在产品定价上有一定的话语权。

8. **商业模式**：
   公司采用“仪器+试剂”的协同发展模式，提供多方法学全覆盖的整体解决方案和服务体系。

9. **坏账情况**：
   调研记录中没有提及坏账情况，需要进一步的财务数据来评估。

10. **研发投入和进度**：
    2022年研发投入达3.27亿元，2023年为3.18亿元，显示出公司对研发的持续重视。

11. **护城河**：
    公司的护城河体现在其技术领先优势、系统优势以及在多个细分领域的深耕细作。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    调研记录中没有提及具体产品名称，但提到了生化诊断、免疫诊断、分子诊断、即时诊断(POCT)等细分领域。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    公司涉及的题材包括医疗健康、体外诊断、国际市场拓展等。优势在于技术领先和市场深耕，劣势可能在于行业集采带来的价格压力。风险点包括国际市场的政治经济风险、监管变化等。

14. **分红情况及计划**：
    调研记录中没有提及分红情况或计划。

**综合分析**：
公司在体外诊断行业有深厚的积累，正通过技术创新和市场拓展寻求新的增长点。面对行业集采的挑战，公司有计划通过提升生产能力和成本控制来应对。研发投入的持续增加有助于公司保持技术领先。然而，需要关注公司的具体产能释放进度、产品定价能力、坏账风险以及分红政策。在当前经济环境下，公司未来一年的业绩预期需谨慎评估，考虑到行业竞争和监管环境的变化。