中泰证券,中信建投

一、公司各板块业务简单介绍

公司目前主营业务为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售;固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务;光伏电站运营。

1、余热锅炉产品

公司设计制造的工业特种余热锅炉为节能环保产品,主要应用于钢铁、有色金属、焦化、化工等行业,公司是国内研发、制造特种余热锅炉的骨干企业,工业余热锅炉国内市场占有率一直保持前列。公司一直注重新产品新技术的研发,不断开拓新市场,保持稳定发展态势。

2、压力容器产品

公司生产的大型及特种材质压力容器,主要用于煤化工、石油化工、炼油、精细化工等领域。主要产品包括:换热器、分离器、反应釜、储罐、塔器、过滤器、蒸发器等。公司在大型及特种材质压力容器制造领域积累了丰富的经验。

3、核电产品

公司在民用核能领域累积了丰富的制造和管理经验,并完成多个项目的国际、国内首件(台)制造任务,设备供应堆型包括但不限于二代+堆型、三代堆型(华龙一号、国和一号、AP1000、VVER、EPR)、四代堆型(高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆)以及热核聚变堆(ITER)等国内外主要核电机型。

目前投资新建的第四代核级容器技改扩建项目,能有效弥补核电制造产能需求。

4、环保业务

公司全资子公司张家港市格锐环境工程有限公司主业为固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务;控股公司广州拉斯卡工程技术有限公司在废弃物预处理、废弃物处理处置、废弃物处理能量回收利用、烟气治理系统及资源循环利用技术方面均有技术优势。

5、电站介绍

公司全资子公司张家港海陆新能源有限公司持有地面分布式、屋顶分布式、地面集中式等类型电站共约156MW。电站发电量稳定,现金流量和运营情况良好。

二、公司未来战略规划

公司将在保证产品质量的同时不断追求产品创新,促使公司订单饱满,稳定发展。未来继续加大技术创新和管理力度,加强管理与成本控制,优化资源配置,从而提高公司的盈利能力和市场竞争力。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司在核电产品方面有新建的第四代核级容器技改扩建项目，这表明公司正在积极扩大产能以满足核电制造的需求。但具体的产能释放进度和时间表在调研记录中未明确提及。

2. **未来新的增长点**：
   - 技术创新和管理力度的加大，以及新产品新技术的研发，将是公司未来增长的重要驱动力。
   - 环保业务和电站运营的拓展也是潜在的增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司在工业余热锅炉领域具有较高的市场占有率，但调研记录中未提供具体的竞争分析和国产替代情况。需要进一步研究国内外市场的竞争格局和国产替代的潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，需要通过行业报告和市场数据来分析。

5. **销售情况**：
   - 电站发电量稳定，现金流量和运营情况良好，表明电站业务的销售情况较好。
   - 其他板块的销售情况未在调研记录中提及。

6. **成本控制**：
   - 公司计划加强管理与成本控制，优化资源配置，但具体的成本控制措施和效果需要进一步了解。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品的定价能力，需要通过市场定位和竞争分析来评估。

8. **商业模式**：
   - 公司业务涵盖工业设备制造、环保服务和电站运营，形成了多元化的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要通过财务报表来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司注重新产品新技术的研发，但具体的投入额度、研发进度和规划未在调研记录中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其在工业余热锅炉领域的市场占有率、核电产品的制造经验以及环保和电站运营的技术优势。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品名称包括工业特种余热锅炉、大型及特种材质压力容器、核电设备等。原材料依赖情况未明确提及。

13. **题材**：
    - 公司涉及的题材包括节能环保、新能源、核电、环保服务等。优势在于多元化的业务布局和技术创新能力；劣势可能在于市场竞争和原材料价格波动；风险点包括行业政策变化和宏观经济波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划，需要查看公司的财务报告和公告。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需要考虑行业发展趋势、市场需求、原材料成本、政策支持等多方面因素。对于调研中提到的精神纲领和未来规划，应保持谨慎态度，等待具体的实施细节和效果验证。