CLSA

问题一:公司5月销量如何?

答:2024年5月公司销量331817辆,乘用车销售330488辆,同比增长38.2%,比亚迪品牌王朝丨海洋315227辆,腾势汽车12223辆,仰望汽车608辆,方程豹2430辆。其中,集团5月乘用车出口37499辆,同比增长267.5%。

问题二:比亚迪的皮卡产品在哪里发售?

答:比亚迪首款皮卡BYDSHARK全球产品发布暨墨西哥上市发布会在墨西哥城举行。BYDSHARK定位新能源豪华智能皮卡,搭载DMO超级混动越野平台,售价969800墨西哥比索(折合约41.6万元人民币),是比亚迪产品矩阵再拓宽的最新成果。BYDSHARK基于全球市场开发,结合专业新能源技术和多元用户需求,比亚迪在皮卡领域的全新突破将重塑全球皮卡市场的新格局,打造中国新能源汽车出海的新标杆。

问题三:BYDSHARK的核心技术有哪些?

答:BYDSHARK拥有同级最大的车身尺寸,为用户带来宽奢的乘坐空间。新车外观灵感源自鲨鱼的灵动与霸气,改变传统皮卡的沉闷设计,让科技前卫与野性力量结合。DMO平台是BYDSHARK的核心技术之一,保障车辆既有硬派越野的性能和安全,又有媲美SUV的舒适度和低能耗。这项技术开创性地集成了全新混动非承载式架构、全球首创的纵置EHS驱动总成、CTC电池底盘一体化技术、前后双叉臂独立悬架和皮卡专用后驱总成,确保性能和舒适两者兼得。BYDSHARK最大动力输出超430匹马力,零百公里加速时间仅5.7秒,远超同级别燃油皮卡车型。凭借新能源车的智能电四驱优势,BYDSHARK彻底颠覆传统燃油四驱系统的驾驶体验,为皮卡用户带来更可靠、更轻松的越野体验。作为超级混动车型,BYDSHARK凭借可油可电的动力模式实现超长续航。在NEDC工况下综合续航里程达到840km,纯电续航100km,能够轻松实现城内通勤和长途旅行。同时,DMO让皮卡摆脱高能耗、高污染的困局。BYDSHARKNEDC综合馈电油耗为7.5L/100km,相比同级别的燃油皮卡,即使在馈电时也能实现40%的节油。

问题四:公司的DM5.0技术相比上一代有哪些升级?

答:第五代DM技术实现发动机热效率46.06%、百公里亏电油耗2.9L和综合续航2100公里,再一次改写全球汽车油耗史,开创油耗2时代,重新定义插混技术新标杆。以电为主的动力架构,插混专用高效发动机实现了46.06%的热效率,EHS电混系统通过极致的结构设计,功率密度提升70.28%,并大幅减少能量流动路径的损耗,综合工况效率达92%。插混专用刀片电池,能量密度提升15.9%,保障“心脏”充分“供血”。三大核心部件的全面进化,为第五代DM技术塑造了强大的筋骨。第五代热管理架构上升到与动力架构相同的重要等级,从原来的各系统独立,提升到了整体架构的高度。它由前机舱热管理、电池热管理、座舱热管理组成,协同作战,确保能耗最低。这一架构让车辆在高温环境下,能耗最高节省10%,在低温下最高节省8%,确保了节能和舒适双重体验。智电融合电子电气架构,集成行业首个插混动力域控七合一,实现了功能复用,功率密度提升18.3%。行业首创芯片集成,实现VCU(电压控制单元)和双MCU(电机控制单元)三脑合一,芯片算力提升146%,充分提升整车的集成度和性能。

问题五:公司在巴西的建厂进程如何?

答:比亚迪巴西生产基地综合体将由三座工厂组成,分别为一座主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、一座新能源乘用车整车生产工厂,以及一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂。其中,新能源乘用车整车生产产线涵盖纯电动和插电式混动车型,计划年产能达15万辆。磷酸铁锂电池材料加工工厂将充分利用当地港口资源,以满足全球市场对新能源产品日益增长的需求。

### 1. 产能信息及释放进度
- 2024年5月销量为331817辆，同比增长38.2%，显示产能正在逐步释放。
- 比亚迪巴西生产基地综合体计划年产能达15万辆，这表明公司正在积极扩大产能以满足市场需求。

### 2. 新的增长点
- 新能源豪华智能皮卡BYDSHARK的推出，是公司产品矩阵的拓宽，有望成为新的增长点。
- 第五代DM技术的应用，提高热效率和续航能力，可能吸引更多消费者。

### 3. 竞争情况与国产替代空间
- 国内竞争：比亚迪在新能源汽车领域具有较强的竞争力，但面临其他新能源汽车制造商的竞争。
- 国外竞争：BYDSHARK的推出，特别是针对墨西哥等海外市场，显示公司正在拓展国际市场，面临国际品牌的竞争。
- 国产替代：随着技术的进步和产能的扩大，比亚迪有望在国内外市场替代部分进口品牌。

### 4. 行业景气情况
- 新能源汽车行业目前正处于快速发展阶段，市场需求旺盛。

### 5. 销售情况
- 国内销售情况良好，同比增长38.2%。
- 海外销售，尤其是BYDSHARK的出口，同比增长267.5%，显示海外市场潜力。

### 6. 成本控制
- 调研中未明确提及成本控制措施，但通过技术创新和规模效应，公司可能在降低成本方面有所作为。

### 7. 产品定价能力
- BYDSHARK的定价显示公司在高端市场的定价能力。

### 8. 商业模式
- 公司采用技术创新和产品多样化的商业模式，不断推出新产品以满足市场需求。

### 9. 坏账情况
- 调研中未提及坏账情况，需进一步分析公司的财务报表。

### 10. 研发投入和进度
- 第五代DM技术的研发显示公司在研发方面的持续投入和创新。

### 11. 护城河
- 技术创新、品牌影响力、规模效应和市场先发优势是公司的护城河。

### 12. 产品名称与原材料
- 产品：BYDSHARK、比亚迪王朝、海洋、腾势汽车、仰望汽车、方程豹。
- 原材料：磷酸铁锂电池材料。

### 13. 题材与风险点
- 优势：技术创新、市场扩张、新产品推出。
- 劣势：可能面临原材料成本波动、市场竞争加剧。
- 风险点：技术更新换代快，市场需求变化。

### 14. 分红情况
- 调研中未提及分红情况，需关注公司公告。

### 综合分析
- 公司在新能源汽车领域具有较强的竞争力，技术创新和新产品推出是其主要优势。
- 未来一年业绩预期正面，但需注意市场变化和成本控制。
- 对于调研中提到的计划和预期，应保持谨慎态度，关注实际执行情况。