景顺长城基金管理有限公司

Q1:请介绍公司2023年全年以及2024年一季度的经营情况?

A1:公司2023年度实现营业收入341.24亿元,归属于上市公司股东的净利润20.51亿元,同比增长28.50%,经营性现金净流入52.95亿元,持续保持稳健经营,其中AI终端及通讯相关产品实现收入约306.87亿元,毛利率约21.62%。2023年公司汽车业务实现收入16.97亿,同比增长43.61%。2023年公司光伏储能业务收入达15.55亿元,同比增长29.89%。

2024年一季度,公司实现营业收入97.99亿元,同比增长35.83%,归属于上市公司股东的净利润4.61亿元,同比下降28.72%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.52亿元,同比下降17.73%。

Q2:请问利润下滑的主要原因是?

A2:主要因为光伏业务受客户影响盈利能力有所下降;公司产品品类进一步拓展,客户结构进一步优化,但新旧业务盈利能力仍有差距等原因导致。

Q3:公司在AI终端硬件领域的主要布局有哪些?

A3:回顾2023年,全球AI技术取得突破性进展,特别是在生成式AI领域,引领了一场技术革命。在此过程中,终端硬件有望成为AI入口,“硬件+AI”是对工作和生活方式革命性的促进,智能终端全场景多种生态加速融合。公司积极布局AI终端硬件领域,由消费电子产品制造厂商转型升级为AI终端硬件制造平台,提供AI终端硬件产业链上游核心零部件的研发、设计、生产、销售及解决方案等服务。

2023年公司AI终端及通讯类业务收入中电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等零组件收入占比较高,XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件收入增长较快。

Q4:近年来折叠屏保持较好的增长态势,公司在折叠屏手机有哪些主要产品?

A4:各大厂商都在通过前沿技术不断调整和研发铰链结构、电池材料、屏幕材质,进一步优化折叠屏手机在机身厚度、重量和折痕上的基础配置,为折叠屏手机的发展奠定根基,为未来折叠屏手机用户的体验持续优化和智能生态的完善提供有效支撑。

公司顺应高端折叠屏手机轻量化及性能优化的主要发展趋势,积极尝试使用新材料碳纤维进行折叠屏结构件设计、研发及生产,优化铰链及屏幕结构,延长使用寿命,降低折痕影响及整体机身重量。

Q5:公司在模组方面都有哪些主要产品?

A5:借助在精密功能件及结构件业务上长期累积的技术与经验等优势,公司模组业务得以快速发展并逐步提升垂直整合的能力。公司拥有散热模组、背光模组、射频模组、马达模组、转轴模组、声学模组、键盘模组、触控板模组及无线充电模组等多个产品线,广泛应用于各类产品。

Q6:公司在行业中的地位如何?

A6:公司是精密制造行业中极少数同时覆盖了上游原材料、中游精密功能件和结构件、模组及充电器业务的一站式智能制造商之一,产品应用于AI终端及通讯产品、新能源汽车及光伏储能等多个下游市场。目前公司在生产技术工艺、产品品质及综合运营效率等多方面均已达到世界先进水平,并向超高精度、高性能和高附加值的方向发展。

Q7:请问贵公司在汽车领域,开发客户进度如何?

A7:随着全球新能源汽车市场的持续增长及市场份额的不断提升,公司相关业务收入增长显著。2023年公司汽车业务实现收入16.97亿,同比增长43.61%。公司凭借领先的精密制造、研发设计和商务拓展能力,在动力电池结构件细分领域中迅速崛起,以高标准产品成为北美新能源大客户的重要供应商。2023年8月公司子公司与德国某整车厂商旗下动力电池子公司签订了《提名协议》,协议的顺利履行预计将累计增加公司2025年至2029年收入约人民币22亿元。

Q8:请问公司回购股份进度?

A8:根据公司2024年6月4日发布的公告显示,截至2024年5月31日,公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1,537,400股,占公司最新总股本的0.02%,最高成交价为4.86元/股,最低成交价为4.63元/股,成交金额为7,316,210.00元(不含交易费用)。本次回购股份资金来源为公司自有资金,回购价格均未超过回购价格上限。本次回购符合相关法律、法规的要求,符合公司既定的回购股份方案。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号—回购股份》相关法律法规的规定,公司在回购期间每个月的前3个交易日内将公告截至上月末的回购进展情况,敬请关注公司的后续进展公告。

### 1. 产能信息及产能释放进度
- **产能信息**：调研中没有直接提及具体的产能数字，但提到了公司在AI终端硬件领域的积极布局，以及在汽车业务的收入增长，可以推测公司在相关领域的产能正在逐步提升。
- **产能释放进度**：公司在AI终端硬件领域和汽车业务的收入增长显示出产能正在逐步释放，尤其是在汽车业务领域，收入同比增长43.61%，显示出产能释放较快。

### 2. 未来新的增长点
- **AI终端硬件领域**：公司正在转型升级为AI终端硬件制造平台，提供产业链上游核心零部件的研发、设计、生产、销售及解决方案等服务。
- **汽车业务**：公司在动力电池结构件细分领域迅速崛起，成为北美新能源大客户的重要供应商，预计未来几年将有显著的收入增长。

### 3. 国内外竞争情况及国产替代空间
- **竞争情况**：调研中未明确提及竞争对手，但公司在AI终端硬件和汽车业务领域的增长表明其具有较强的市场竞争力。
- **国产替代空间**：公司在精密制造行业的一站式智能制造能力，以及在AI终端硬件和汽车业务的布局，可能为国产替代提供了较大的空间。

### 4. 行业景气情况
- 调研中未直接提及行业景气情况，但从公司在AI终端硬件、汽车业务和光伏储能业务的收入增长来看，相关行业可能正处于景气周期。

### 5. 销售情况
- **国内销售**：公司在AI终端硬件和汽车业务的收入增长表明国内市场销售情况良好。
- **海外销售**：公司与德国整车厂商旗下动力电池子公司签订的《提名协议》显示海外市场也在积极拓展。

### 6. 成本控制
- 调研中未明确提及成本控制的具体措施，但公司的稳健经营和持续增长的营业收入可能意味着公司在成本控制方面有一定的优势。

### 7. 产品定价能力
- 调研中未提及产品定价能力，但公司在多个领域的业务增长可能表明其具有一定的定价权。

### 8. 商业模式
- 公司商业模式为一站式智能制造，覆盖上游原材料到下游产品制造的全产业链。

### 9. 坏账情况
- 调研中未提及坏账情况，但公司的稳健经营和良好的现金流可能降低了坏账风险。

### 10. 研发投入和进度
- 调研中提到公司积极布局AI终端硬件领域，但未具体提及研发投入和进度。

### 11. 护城河
- 公司的护城河可能体现在其全产业链的覆盖、技术积累、客户关系以及在AI终端硬件和汽车业务的先发优势。

### 12. 产品名称及原材料
- **产品名称**：调研中提到了XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件。
- **依赖的原材料**：调研中提到了新材料碳纤维。

### 13. 题材及优劣势、风险点
- **题材**：AI技术、折叠屏手机、新能源汽车、光伏储能。
- **优势**：全产业链覆盖、技术积累、客户关系。
- **劣势**：调研中未提及，但可能包括对单一市场或技术的依赖。
- **风险点**：技术更新换代快、市场竞争加剧、原材料价格波动。

### 14. 分红情况及计划
- 调研中未提及分红情况或计划，需要关注公司的后续公告。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司在AI终端硬件和汽车业务的增长显示出较强的市场竞争力和发展潜力。然而，对于调研中提到的未来增长点和计划，需要保持谨慎态度，关注公司的具体实施情况和市场反应。考虑到公司在多个领域的布局，预计未来一年业绩有望保持增长态势，但需注意行业竞争、原材料成本和宏观经济环境等潜在风险。