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一、交流的主要问题及答复

问题1:AI服务器较通用服务器会需要更多的互连芯片吗,公司可提供的产品种类和价值量也会有增加吗?

答复:AI服务器通常需要更高的算力、更大的内存、更高的带宽以及更快的传输,因此也需要更多的高速互连芯片。在支持DDR4的通用服务器里,公司可提供的主要产品为内存接口芯片;在当前支持DDR5的通用服务器里,公司可提供的主要产品包括内存接口芯片、内存模组配套芯片等;在未来的AI服务器里,公司可提供的产品包括内存接口芯片(包括RCD及高带宽内存接口芯片MRCD/MDB)、内存模组配套芯片、PCIeRetimer、MXC芯片等,无论是产品种类,还是产品价值量,均有大幅提升。

同时,在AIPC里还可能用到公司的CKD芯片。

问题2:公司PCIeRetimer芯片业务未来几年的增长因素有哪些?

答复:PCIeRetimer芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点,增长因素主要包括以下三个方面:

1、PCIe5.0生态逐步渗透。PCIeRetimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片,可用于CPU与GPU、NVMeSSD、Riser卡等典型高速外设的互连。目前行业正在由PCIe4.0向PCIe5.0迁移,同时传输速率从PCIe4.0的16GT/s翻倍至PCIe5.0的32GT/S,未来需要用到PCIeRetimer芯片的场景会越来越多。

2、AI服务器需求增加。一台典型的配置8块GPU的主流AI服务器需要8颗或16颗PCIeRetimer芯片。未来,PCIeRetimer芯片的市场空间将随着AI服务器需求量的增加而持续扩大。

3、市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术SerDesIP,因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势,澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可,并持续导入下游用户的AI服务器采购新项目。2024年第一季度,公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为15万颗,超过该产品2023年全年出货量的1.5倍。目前公司在手订单稳定增长,成长态势良好。

问题3:DDR5目前各个子代的迭代进度如何?

答复:DDR5已于去年开启子代迭代,随着DDR5在下游持续渗透,今年公司的DDR5第二子代及第三子代RCD芯片出货量较去年将显著增加,其中DDR5第二子代RCD芯片出货量预计在今年上半年超过第一子代产品;随着支持DDR5-6400RDIMM内存模组的服务器CPU平台上市,公司的DDR5第三子代RCD芯片将从今年下半年开始规模出货。

DDR5子代持续迭代有助于相关产品维系平均销售价格及毛利率。

问题4:MRCD/MDB芯片目前的进展情况,如何预计该产品未来的市占率?

答复:目前,搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用。2024年第一季度,公司的MRCD/MDB芯片单季度销售额首次超过人民币2,000万元。根据公开信息及客户反馈,目前全球可以提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片(支持速率为8800MT/S)的供应商为2家。澜起牵头制定MDB芯片国际标准,研发进度行业领先,产品的技术表现具有竞争优势。

根据公开信息,支持高带宽内存模组MCRDIMM的服务器CPU平台预计在今年第三季度发布,随着相关平台在下游开始应用,将带动MRCD/MDB芯片需求的增长。由于一根MCRDIMM标配一颗MRCD及10颗MDB芯片,因此公司在该高带宽内存模组上可提供的芯片价值量较传统RDIMM显著增加,MRCD/MBD芯片将为公司带来新的成长空间。

问题5:MRDIMM为什么可以实现带宽翻倍?

答复:MRDIMM工作原理为:MRCD芯片用来缓冲来自内存控制器的地址、命令、时钟、控制信号;MDB芯片用来缓冲来自内存控制器或DRAM内存颗粒的数据信号,在标准速率下,通过MDB芯片可以同时访问两个DRAM内存阵列(RDIMM只能访问一个阵列),从而实现双倍的带宽。

问题6:HBM的快速发展对DRAM内存模组有什么影响?

答复:DRAM内存模组(如RDIMM、MRDIMM)是服务器主内存方案,与HBM的应用场景不同,分别有相对独立的市场空间,二者都将受益于AI产业的发展,并非竞争或替代关系。

DRAM内存模组将在人工智能时代发挥重要作用,其市场需求将随着产业的发展而稳步增长。

问题7:在服务器主内存领域,公司如何看待RDIMM、MRDIMM与LPDDR这三种技术各自的特点?MRDIMM在未来AI服务器上又会发挥什么样的作用?

答复:RDIMM和MRDIMM都属于DRAM内存模组,RDIMM具有大容量、可扩展等优势,目前是通用服务器及AI服务器主内存的主流方案;MRDIMM是一种更高带宽的服务器新型内存模组,目前尚未在下游规模应用;LPDDR目前主要用于笔记本电脑、手机等设备的主内存,并在部分服务器架构中作为主内存,三者在容量、带宽、可扩展等方面各有其特点。

在某服务器CPU架构中,LPDDR5可支持的系统理论最高带宽较RDIMM略高,但其可支持的系统最大内存容量仅为RDIMM的1/8。MRDIMM的带宽显著高于LPDDR5,并且将保持其可扩展性、大容量的优势。

在人工智能时代,对服务器系统主内存的选择将愈加需要兼顾带宽和容量,由于MRDIMM同时具有高带宽和大容量的优势,且生态兼容性更好,预计在AI、高性能计算等领域有较大需求。

因此,RDIMM将继续广泛用于通用服务器,市场需求将随着产业的发展而增长;MRDIMM将在人工智能时代发挥重要作用,有望成为AI服务器系统主内存的优选方案。

问题8:哪种应用场景下需要CKD芯片?公司相关产品的进度如何?

答复:当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时,PC端的内存模组(如台式机的CUDIMM和笔记本电脑的CSODIMM)需采用专用时钟驱动器芯片(CKD)。

公司于今年4月在业界率先试产CKD芯片,该产品已从今年第二季度开始规模出货,目前主要是下游内存模组厂商的备货需求,预计随着客户端支持DDR5-6400内存模组的CPU平台上市,CKD芯片将逐步上量。公司在该领域研发领先,产品具有较强竞争力。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 调研中没有直接提及具体的产能数据，但提到了DDR5第二子代及第三子代RCD芯片出货量将显著增加，DDR5第二子代RCD芯片出货量预计在今年上半年超过第一子代产品。这表明公司正在逐步释放产能，以满足市场需求。

2. **公司未来新的增长点**：
   - PCIeRetimer芯片、DDR5子代迭代、MRCD/MDB芯片、MRDIMM技术、CKD芯片等都是公司未来新的增长点。

3. **国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研中提到PCIeRetimer芯片市场份额提升，说明公司在国内外市场中具有竞争力。同时，公司牵头制定MDB芯片国际标准，显示出公司在行业内的领导地位。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中提到的AI服务器需求增加、PCIe5.0生态逐步渗透、DDR5子代迭代等信息表明，公司所在行业正处于快速发展阶段。

5. **销售情况**：
   - 调研中提到PCIeRetimer芯片2024年第一季度出货量约为15万颗，超过2023年全年出货量的1.5倍，显示出销售情况良好。

6. **成本控制**：
   - 调研中没有直接提及成本控制的具体情况，但可以通过产品种类和价值量的提升，以及市场份额的增长来推测公司可能在成本控制方面有一定的优势。

7. **产品定价能力**：
   - 由于公司在某些产品领域具有技术领先和市场份额优势，可以推测公司具备一定的产品定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司主要通过技术创新和产品升级来推动业务增长，同时积极参与行业标准的制定，以增强市场竞争力。

9. **坏账情况**：
   - 调研中没有提及坏账情况，但提到订单稳定增长，可以推测坏账风险较低。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研中提到公司在DDR5、PCIeRetimer、MRCD/MDB等产品的研发进度行业领先，显示出公司在研发方面的重视和投入。

11. **护城河**：
    - 公司的技术领先、市场份额、参与行业标准制定等都是其护城河的体现。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品包括内存接口芯片、PCIeRetimer芯片、MRCD/MDB芯片、CKD芯片等。依赖的原材料可能包括半导体材料、电子元件等。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：技术领先、市场份额、参与行业标准制定。
    - 劣势：可能面临原材料价格波动、技术更新换代快等风险。
    - 风险点：行业竞争加剧、技术发展不及预期等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中没有提及分红情况和计划。

15. **未来一年的业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司在多个领域的增长点，预计公司未来一年的业绩有望保持增长态势。但需注意，对于调研中提到的预期和计划，要保持谨慎态度，不要过于乐观。

最后，投资者在做出投资决策时，应结合公司的具体财务报表、市场环境、行业趋势等多方面因素进行综合分析。