中金资管

一、派格宾未来的增长趋势如何?渗透率能达到多少?

答:派格宾未来的增长与乙肝临床治愈、降低肝癌风险等科学理念的普及和产品推广效果密切相关。目前,派格宾在抗病毒治疗领域的渗透率还处于较低的水平,公司希望未来随着乙肝临床治愈科学证据的不断积累,接受治疗的患者数量将呈上升趋势,派格宾能够实现持续增长。

二、对产品珮金有何展望?

答:珮金已于2023年12月正式纳入国家医保的采购目录,与目前已上市的同类长效产品相比,珮金具有较长的药物半衰期、较低的药物剂量,药物剂量约为目前已上市同类长效产品的三分之一,珮金的全新优化结构具有潜在降低不良反应的优势。目前公司与合作方江苏复星正有序开展相关工作,公司相信真正具备临床价值的产品,未来将会有不错的业绩表现。

三、江西集采执行后对公司有什么影响?二季度的业绩是否受集采影响?

答:江西集采已陆续开始实施,但各省具体实施时间存在较大差异。根据公开信息,目前甘肃、西藏、江西、四川等多个联盟地区已陆续发布执行通知,自联盟地区实际执行之日起,派格宾将统一执行集采价格,二季度具体经营情况请关注公司2024年半年度报告。

四、派格宾销售增长迅速的原因是什么?

答:长期来看,增长的原因主要是随着乙肝临床治愈理念在慢乙肝治疗领域逐渐被权威专家和临床医生所认可,以及派格宾能更加显著地降低肝癌风险科学证据的不断积累,派格宾的使用人群持续增长,市场渗透率不断上升。

五、派格宾未来有什么推广计划?

答:公司对派格宾未来的布局主要有以下四个方向:(1)不断推进派格宾治疗优势人群的乙肝临床治愈研究工作;(2)持续推动派格宾在降低肝癌、肝硬化发生风险方面的相关研究;(3)随着慢乙肝临床治愈优势人群的不断扩展,进一步扩大乙肝临床治愈人群适用范围;(4)探索不同机制药物的联合,探索更优的治疗方案,全面提升治疗人群的临床治愈率,真正实现治愈更多慢乙肝感染者的目标。

六、派格宾的累计治疗人数是多少?

答:暂无第三方公开权威统计数据。

七、卫健委医院管理所启动的乙肝临床治愈门诊主要内容是什么?

答:2023年11月,国家卫生健康委医院管理研究所等单位在全国启动“乙肝临床治愈门诊规范化建设与能力提升项目”,计划到2025年,在全国建设超过百家乙肝临床治愈门诊,实现乙肝诊疗、临床治愈网络广覆盖,具体情况可以关注国家相关部门发布的公开信息。

八、公司对长效生长激素有何商业规划?

答:公司长效生长激素产品(益佩生)的商业规划还处于调研阶段,公司将坚持以客户为中心,向行业标杆学习,结合实际情况制定销售推广策略。

九、能否简单讲一下2024年度的经营展望?

答:公司将继续以免疫相关细胞因子药物为主要研发方向,致力于成为以细胞因子药物为基础的系统性免疫解决方案的引领者,为病毒性肝炎、恶性肿瘤等重大疾病和免疫治疗领域提供更优解决方案。同时,公司管理层将继续做好战略落地和经营管理,制定更具针对性和更有效的经营策略,实现企业长足发展。

十、销售团队还会继续扩张吗?销售费用是否增加?

答:公司将继续围绕乙肝临床治愈和肝癌防控这两个方向开展推广工作,合理配置销售团队。未来随着销售规模的不断扩大,销售费用率将呈持续下降的趋势。

十一、如何看待派格宾的竞争对手?

答:慢乙肝是我国突出的公共卫生问题,我们尊重每一家同行企业,同时也希望未来有更多同行进入这个领域,共同造福广大患者。十二、派格宾增加适应症获批后对派格宾未来销售的影响?

答:过去人们认为慢乙肝临床治愈基本很难实现,但随着“低表面抗原人群更易实现临床治愈”科学概念的不断深入、科学证据的不断积累,慢乙肝防治指南不断升级,部分肝病科、感染科的临床专家在理念上逐渐认可这个方向,开始以派格宾为基础联合核苷(酸)类似物实现优势患者的乙肝临床治愈。在此过程中,派格宾作为药品要取得医学界的全面广泛认同,合理修订说明书是一个重要的环节,公司在过去几年中对相关工作做了系统化准备,若增加适应症的上市申请顺利获批,派格宾将成为第一个明确更优化实现临床治愈的产品,有助于提升慢性乙肝临床治愈的循证医学证据,提高派格宾在慢性乙肝治疗领域应用的深入程度。

一、产能信息分析：
从调研记录中，我们没有获取到特宝生物的产能信息。但从派格宾未来的增长趋势来看，随着乙肝临床治愈和降低肝癌风险等科学理念的普及和产品推广效果的提高，派格宾能够实现持续增长，这意味着公司的产能将得到相应的提升。

二、公司未来新的增长点：
特宝生物的未来增长点主要集中在以下几个方面：
1. 派格宾在抗病毒治疗领域的渗透率提高；
2. 珮金等新产品的市场表现；
3. 慢乙肝临床治愈门诊的建设；
4. 派格宾在降低肝癌、肝硬化发生风险方面的研究；
5. 免疫相关细胞因子药物的研发。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
1. 国内竞争情况：特宝生物所处的抗病毒治疗领域竞争激烈，主要竞争对手包括恩替卡韦、阿德福韦酯等。但随着乙肝临床治愈理念的普及，特宝生物有望在这一领域占据一定的市场份额。
2. 国际竞争情况：特宝生物所处的抗病毒治疗领域在国际上也有一定的竞争，如罗氏、诺华等跨国药企。但随着中国药品市场的不断扩大，特宝生物有望在国际市场上取得更多的份额。
3. 国产替代空间：随着国家对药品质量的要求不断提高，以及国产药品在研发、生产等方面的技术进步，特宝生物所处的抗病毒治疗领域国产替代的空间较大。

四、所在行业的景气情况：
特宝生物所处的抗病毒治疗行业受益于国家对重大疾病的防治政策支持，以及医药行业的快速发展。预计未来几年，该行业的景气情况将保持较高水平。

五、公司的销售情况：
从调研记录来看，特宝生物的销售情况较好。随着派格宾等产品的市场推广和乙肝临床治愈理念的普及，公司的销售额有望继续保持增长。

六、公司成本控制安排：
特宝生物在成本控制方面较为谨慎，通过与合作方江苏复星的有序合作，以及优化产品结构等方式降低成本。未来随着公司规模的扩大，成本控制将继续得到加强。

七、产品定价能力：
特宝生物具备较强的产品定价能力，如珮金相较于同类长效产品的成本较低，且具有潜在降低不良反应的优势。这有助于公司在市场竞争中占据优势地位。

八、商业模式分析：
特宝生物的商业模式主要依赖于产品的研发、生产和销售。未来，公司将继续加大研发投入，拓展产品线，提高市场占有率。

九、坏账情况：
从调研记录来看，特宝生物尚未涉及坏账情况。但随着公司业务的发展，坏账风险可能会逐渐显现，需要公司加强风险管理。

十、研发投入和进度、规划等等：
特宝生物在未来一年内将继续加大研发投入，以推动派格宾等产品的临床研究和市场推广。具体规划包括：(1)不断推进派格宾治疗优势人群的乙肝临床治愈研究工作；(2)持续推动派格宾在降低肝癌、肝硬化发生风险方面的相关研究；(3)随着慢乙肝临床治愈优势人群的不断扩展，进一步扩大乙肝临床治愈人群适用范围；(4)探索不同机制药物的联合，探索更优的治疗方案，全面提升治疗人群的临床治愈率。

十一、公司的护城河体现在哪里：
特宝生物的护城河主要体现在以下几个方面：(1)独特的产品研发和生产工艺；(2)丰富的产品线；(3)良好的市场口碑和品牌形象；(4)强大的研发能力和持续的创新动力。

十二、提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
调研中提到的产品有派格宾、珮金等。这些产品的主要依赖原材料为活性成分原料、辅料等。

十三、题材分析：
特宝生物所处的抗病毒治疗行业受益于国家对重大疾病的防治政策支持，以及医药行业的快速发展。此外，公司还涉足长效生长激素等领域的研发和生产。这些题材具有一定的优势和风险点，如行业景气度高、政策支持力度大等优势因素，以及市场竞争激烈、研发投入大等风险因素。