中航证券

1、公司智能电网故障监测与自动化业务收入占比是多少?主要产品有哪些?
答:智能电网故障监测与自动化业务是公司最重要的业务之一,2023年度收入占比60%以上。该业务主要产品包括输电线路故障行波测距产品,基于现代行波理论、卫星时间同步技术与计算机数据处理算法,实现输电线路故障、雷电监测与定位以及故障隐患预警,获国家技术发明二等奖;电力系统同步时钟,通过接收北斗二代/GPS卫星系统发送的时间信号或地面链路信号,向电力系统保护、自动化装置以及系统提供纳秒级高精度同步时间信号;配电网自动化产品,包括电力自动化和铁路自动化,在遥控、遥信、遥测的功能之外兼顾故障监控功能;电力电缆故障探测与定位装置,基于现代行波理论和声磁同步原理,国际领先的人工智能算法,波形自动识别与定位,综合定点精度小于0.1m,获国家技术发明四等奖。
2、东南沿海地区收入占比较高的原因?
答:不同省网公司对供电可靠性的要求不同,同时因区域产业集聚和经济发达程度的差异,现阶段在华东地区的客户较为集中,在该等地区的销售占比相应较高。
3、关于小电流接地故障产品?
答:简单来说,小电流接地系统是指中性点不接地或经过消弧线圈和高阻抗接地的配电系统。在系统发生故障时,故障电流微弱,现行电力规程允许系统带电运行2小时,但容易引起绝缘破坏或触电事故。公司基于暂态法和多级保护技术研制出了小电流接地故障选线与保护装置,可以准确及时快速的甄别小电流故障,并准确切除故障线路或区段。该产品已向全国推广,目前在山东地区普及效果良好。

1. 产能信息分析：科汇股份的主要业务是智能电网故障监测与自动化，2023年度收入占比60%以上。该业务的主要产品包括输电线路故障行波测距产品、电力系统同步时钟、配电网自动化产品和电力电缆故障探测与定位装置。从这些信息中，我们可以分析出公司的产能释放进度较快，主要产品市场需求较大，具有较高的市场占有率。

2. 公司未来新的增长点：公司正在积极拓展智能电网故障监测与自动化业务以外的新业务领域，但目前尚未明确具体的新业务方向。未来公司可能在以下几个方面寻找新的增长点：(1)拓展海外市场；(2)开发新产品和服务；(3)加强与其他行业的合作和融合。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：随着国内智能电网建设的推进，智能电网故障监测与自动化业务的市场需求将持续增长。目前，公司在国内外市场上具有较强的竞争力，但仍面临来自国内外竞争对手的压力。在国内市场，公司可以通过提高产品质量、降低成本、加强品牌建设和市场营销等手段来提升市场份额。在国际市场上，公司可以通过加强技术创新能力、拓展海外客户和合作伙伴、提高产品国际化水平等手段来提升国际竞争力。此外，随着国产替代的推进，公司在一定程度上可以减少对国外技术和产品的依赖，降低成本，提高竞争力。

4. 行业景气情况分析：智能电网作为国家战略性新兴产业，得到了政府的大力支持和鼓励。随着国家对智能电网建设的投入不断加大，行业景气度将持续保持较高水平。然而，行业景气度的波动也可能受到宏观经济环境、政策调整、技术创新等因素的影响，公司需要密切关注行业动态，做好应对措施。

5. 公司销售情况分析：公司在国内市场的销售占比较高，这可能与华东地区客户较为集中有关。同时，公司在海外市场也取得了一定的业绩，目前已在山东地区普及效果良好。总体来看，公司的销售情况较好，但仍需关注国内外市场的变化和竞争态势。

6. 成本控制分析：公司在生产过程中注重提高自动化水平和优化生产工艺，以降低生产成本。此外，公司还通过采购优质原材料、加强供应链管理等方式来控制成本。在未来，公司将继续优化成本结构，提高盈利能力。

7. 产品定价能力分析：公司在智能电网故障监测与自动化业务方面的产品具有较高的技术含量和市场竞争力，因此具备一定的定价能力。然而，公司还需要根据市场需求、竞争对手的价格策略等因素来调整产品价格，以实现更高的利润水平。

8. 商业模式分析：公司的商业模式主要是通过研发、生产和销售智能电网故障监测与自动化产品来获取收入。公司在产品研发方面具有较强的技术实力和创新能力，能够不断推出具有市场竞争力的新产品。此外，公司还通过与客户建立长期合作关系、提供优质的售后服务等方式来提升客户满意度和忠诚度。

9. 坏账情况分析：由于公司主要业务涉及电力系统，具有较高的政策风险和市场风险，因此存在一定的坏账风险。公司需要加强应收账款的管理和催收工作，防范坏账风险。

10. 研发投入和进度分析：公司高度重视技术研发和创新，不断加大研发投入，推动产品和技术的升级换代。从调研记录来看，公司的研发投入和进度符合预期，有利于提升公司的核心竞争力和未来业绩。

11. 公司护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在以下几个方面：(1)技术优势：公司在智能电网故障监测与自动化领域具有较强的技术实力和创新能力；(2)品牌优势：公司在业内具有较高的知名度和美誉度；(3)客户优势：公司已与多家知名企业建立了长期合作关系，拥有稳定的客户资源；(4)渠道优势：公司通过线上线下多渠道拓展销售网络，提高市场覆盖率；(5)政策优势：政府对智能电网建设的支持有助于公司业务的发展。

12. 产品名称及原材料依赖分析：从调研记录中提取的产品名称及原材料依赖如下：输电线路故障行波测距产品依赖现代行波理论、卫星时间同步技术与计算机数据处理算法；电力系统同步时钟依赖北斗二代/GPS卫星系统发送的时间信号或地面链路信号；配电网自动化产品依赖遥控、遥信、遥测的功能以及故障监控功能；电力电缆故障探测与定位装置依赖现代行波理论和声磁同步原理以及人工智能算法。

13. 题材分析：智能电网故障监测与自动化业务涉及多个领域，如电力系统、信息技术、通信技术等，具有较高的技术含量和市场前景。公司在这些领域的技术研发和应用将有助于推动行业发展和产业升级。

14. 分红情况及将来的分红计划：调研记录中未提及具体的分红情况和分红计划，因此无法对此进行分析。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复要保持谨慎态度不要过于乐观。

15. 结合当前的经济环境判断未来一年的业绩预期：当前经济环境受到国内外多种因素的影响，如新冠疫情、地缘政治风险、宏观经济政策调整等。综合考虑这些因素，预计科汇股份未来一年的业绩将受到一定程度的影响。然而，随着国家对智能电网建设的持续投入和政策支持力度加大，行业景气度将保持较高水平，公司有望在市场竞争中占据有利地位。此外，公司在技术研发和产品创新方面具有较强的实力，有助于提升公司的核心竞争力和盈利能力。因此，预计科汇股份未来一年的业绩将呈现稳定增长的态势。