汇添富基金

问:请问公司今年的业绩如何?

答:2024年一季度公司营业收入与上年同期基本持平。2023年一季度受甲流等疾病影响,用药需求较高,与之相对应的药包营收相对增长明显,而2024年市场恢复正常,相对平稳。

2024年一季度新增可转债的费用摊销大约733万,较2023年同期有较大增加,故而对公司净利润有所影响。

问:公司采用的是什么销售模式?

答:目前公司国内基本采用的是直销,海外部分有采用经销方式。

问:公司的定价机制是怎样的?

答:公司产品的定价一般是成本加成利润,业务人员接到客户订单,然后由内勤经与技术、采购、生产等部门确认后,全成本核算价格并报价,签署合同、下达订单等。

问:铝价上涨公司如何应对?

答:铝价和供应商一般采用前期均价结算,所以相对平滑,另外公司在铝价较低时会多储备做安全库存,同时公司一般采用订单报价方式,做到向下游部分价格传导。目前来讲,铝价上涨对公司的影响有限。

问:请问公司目前的产能和产量情况。

答:公司目前总计产能约4万吨,产量约3.3万吨。今年定增和可转债募投部分项目逐步投产后,估计产能有大幅提升。

问:南浔项目何时投产?

答:南浔原来自有资金建的部分产能已经投产了,最近几个月定增项目在试生产,下半年产能逐步释放。

问:今年毛利率是否和去年差不多?

答:公司毛利率总体相对稳定,变化不大。

问:功能性聚烯烃膜材料的应用场景有哪些?

答:功能性聚烯烃膜材料是统称,功能性就是公司根据客户个性化的需求进行配方设计和生产,主要应用于食品、医药、电子等领域,聚烯烃就是烯烃聚合物,包含多种材料。

问:可回收复合材料的下游是?

答:可回收复合材料的应用场景比较广,可回收复合材料采用单一材料复合而成,采用先进的技术和设备,结合了多种原料的特征,比如尼龙硬度较大,便于印刷,铝箔的阻隔性较好,阻隔水分和氧气,PE的密封性较好,所以原来复合材料能用到的地方,可回收复合材料也基本可以用到,同时价格较低、可回收,所以下游需求还是比较好的。

问:公司购买的原料铝是否已经供应商加工?

答:公司购买的铝为供应商用铝锭加工后的铝箔,所以铝箔价格一般为铝锭价格加成加工手续费。

问:药包之外其他版块的毛利率是否较低?

答:新消费领域对包装的要求较高,比较适合高质量、高端的包装材料,比较匹配客户的产品定位,可以有较高的毛利率。反之,传统消费包装材料价格较低,毛利率较低。铝塑膜市场价格波动较大,去年铝塑膜价格下降比较大。

问:公司的铝塑膜产品适用哪些类型的电池?向哪些电池客户供货?

答:铝塑膜主要是应用于软包电池,软包电池主要应用于3C、动力及储能领域。3C类用电池的生产厂商较为分散,我们目前主要还是给3C及储能客户供货。

问:公司还会考虑其他投资吗?

答:公司先做好定增、可转债的项目,尽快达产;外延的机会也在关注,公司也会关注一些和我们行业匹配度比较高的公司,从互补的角度来看,我们主要看标的产品是否互补,渠道是否共享,客户是否可以共同开发,同时收购的价格也要合适。

问:公司的账期回款情况?

答:公司对账期的要求一般为3个月,账期较长的客户我们会暂停合作。

问:公司现在可转债补流资金有多少?

答:可转债补充流动资金1.1亿元,暂时补充流动资金大约一个亿。

问:公司定增、可转债项目是否按计划投资?

答:定增项目基本已完成投资;可转债功能性聚烯烃膜项目投资进度基本按照进度在投资,铝塑膜项目视市场情况在投资。

问:请介绍一下公司流贷、授信、长期借款的情况。

答:公司流贷成本相对较低,一般资金成本在3%以下,公司授信额度有十几个亿,公司业绩较为稳定,银行较为支持。南浔的项目贷款为5年期限。

问:可转债的利率是多少?

答:参考可比同信用等级的中债企业债利率,是随市场变动的,今年市场利率降下来,对企业降低财务费用算利好。

问:公司是否会考虑可转债转股价格下修?

答:公司将综合宏观政策、行业发展趋势、经营情况、资本市场变动情况等因素对可转债转股价格进行考量,后续如进行可转债转股价格下修,公司将按相关规定及时履行审批程序及信息披露义务。公司将通过稳健经营,努力切实提升企业内在价值,回馈全体投资人。

问:消费领域是否受宏观经济影响?

答:新消费领域与宏观经济相关性较高,有一定影响。

问:请介绍一下海外市场的情况。

答:海外市场巨大,公司持续扩大海外市场份额,相比国内,海外企业药包不需要做关联评审,切入更快。就海外市场,公司这两年也投入更多。

问:药包行业是否产能过剩?

答:药包行业属于相对成熟行业,不过国内产品升级的空间比较大,结构性的需求增长更多,一般客户趋向首选行业头部企业,头部企业在各方面做得更好,比如质量、合规、环保、服务等方面,毕竟头部企业在技术、设备、人才、资金等方面的投资更具优势。

海顺新材是一家药用包装材料公司，其产品主要包括药包、铝塑膜、功能性聚烯烃膜等。根据调研记录，2024年一季度公司营业收入与上年同期基本持平，而2023年一季度受甲流等疾病影响，用药需求较高，与之相对应的药包营收相对增长明显，而2024年市场恢复正常，相对平稳 。

公司的产能和产量情况如下：目前总计产能约4万吨，产量约3.3万吨。今年定增和可转债募投部分项目逐步投产后，估计产能有大幅提升 。

公司的毛利率总体相对稳定，变化不大 。