太平资产,浙商证券,天风证券

1、公司目前主营业务和产品是什么?

公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售,公司主要产品为新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等产品,广泛应用于新能源汽车、家电、电线电缆等下游应用行业。公司不断提升创新能力,适应客户需求推出新材料、新产品、新技术,公司产品从新能源汽车热失控防护绝缘件拓展到新型轻量化安全结构件等非云母产品,应用领域从新能源乘用车拓展到储能、新能源商用车等多个电动化领域,创建公司特有的竞争优势。

2、公司的云母产品有何特点和优势?

云母制品拥有优良的化学稳定性、耐热性、机械性能和电气性能等特征。公司根据云母制品的特性,通过研制全新的原料配方,独创了上胶压制一体化成型工艺,实现了云母制品的三维立体造型制备,提高了产品整体的机械强度、耐候性能以及防火绝缘性能,拓展了云母制品的应用领域。公司通过上述方面的研发创新,生产的新能源汽车用热失控防护绝缘件机械强度、耐候性能好,并突破了云母绝缘制品形状的局限,在新能源汽车电池电芯、电池模组及电池包热失控防护组件中获得了广泛应用。

3、公司目前在手订单情况如何?有具体的统计数据吗?国外订单占比大概多少?

根据公司对外公布的定点项目统计,截至目前公司已披露的定点项目销售金额预计约92.38-99.63亿元。其中国外订单占比较多,具体比例没有统计过。

4、公司主要竞争对手有哪些?

公司的主要竞争对手包括瑞士丰罗集团(VonRollGroup)、SWECOInc.以及固德电材等。

5、目前公司非云母产品的占比有多少?

公司目前还是以云母产品为主,非云母产品占比较小,因量产时间较短,具体数据没有统计过。

6、公司的产品全球市场占有率有多少?

因全球市场占有率数据较难统计,最新的数据只有2022年的统计数据。2022年,公司的云母产品应用于新能源汽车领域的全球市场占有率为27.14%。

7、公司产品的原材料主要包括哪些?价格波动情况?

公司产品的主要原材料包括云母矿、有机硅胶水、泡棉胶带等,原材料的采购价格受到下游市场供需关系等影响会有一定的波动,公司采购云母矿主要来源于进口,也会受到汇率变动和运费上涨等因素的影响,公司会积极采取有效举措降低原材料价格波动对经营的影响。

8、公司目前海外的子公司投产情况怎么样?

公司在2022年先后成立的全资子公司和孙公司新加坡荣泰和越南荣泰,新加坡荣泰为海外客户提供配套服务,拓宽公司销售渠道,越南荣泰作为公司新能源汽车热失控防护绝缘件海外生产基地,已投入使用。2024年,公司计划通过新加坡荣泰在墨西哥和泰国成立子公司,投资建设年产50万套新能源汽车零部件生产项目以及年产1.8万吨新能源汽车用云母材料及新型复合材料项目,投产的具体时间需看项目建设进度。

9、公司如何考虑未来的发展规划?

公司不断提升创新能力,适应客户需求推出新材料、新产品、新技术,公司产品从新能源汽车热失控防护绝缘件拓展到新型轻量化安全结构件等非云母产品,应用领域从新能源乘用车拓展到储能、新能源商用车等多个电动化领域,在行业快速发展期通过交互式研发持续满足客户需求。同时在经济发展新常态背景下,电气化、智能化与降本提效需求都会对绝缘材料提出新需求,公司将努力把握工业市场升级改造带来的电工绝缘市场机遇。

公司将立足现有国内生产基地,并根据客户需求进行生产布局,拟计划在国内、东南亚、墨西哥等地区建设新的生产基地,引进国内、外先进的设备和管理经验,打造行业领先的新能源汽车零配件生产基地,不断提升创新能力,增强自主核心技术储备,适应客户需求推出新材料、新产品、新技术,积极开拓国内外市场,巩固和拓展海外市场,更好地发展新的客户,实现公司业务规模的进一步扩大。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，公司目前主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。具体产能情况没有明确的数据，但从已披露的定点项目销售金额预计约92.38-99.63亿元来看，公司的产能较为充足。此外，公司还在不断扩大生产规模，拟计划在国内、东南亚、墨西哥等地区建设新的生产基地，引进先进的设备和管理经验，提升产能。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要在以下几个方面：
(1)新产品开发：随着行业的发展和客户需求的变化，公司需要不断推出新材料、新产品、新技术，以满足市场的需求。例如，公司已经将产品线拓展到新型轻量化安全结构件等非云母产品，应用领域从新能源乘用车拓展到储能、新能源商用车等多个电动化领域。
(2)海外市场拓展：目前国外订单占比较多，公司需要继续加大海外市场的开拓力度，提高全球市场占有率。
(3)产业链整合：公司可以尝试与上下游企业进行合作，实现产业链的整合，降低成本，提高竞争力。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
(1)国内外竞争情况：公司的主要竞争对手包括瑞士丰罗集团(VonRollGroup)、SWECOInc.以及固德电材等。随着国内绝缘材料行业的快速发展，国产替代的空间逐渐增大。
(2)国产替代空间：在国内市场上，随着政策对新能源汽车的扶持和市场需求的增长，国产绝缘材料厂商有望替代部分进口产品。此外，公司在海外市场也面临一定的竞争压力，国产替代有望为其提供更多的机会。

4. 行业景气情况分析：
绝缘材料行业整体处于一个快速发展期，电气化、智能化与降本提效需求都会对绝缘材料提出新需求。随着新能源汽车、家电、电线电缆等下游应用行业的持续发展，绝缘材料市场需求将保持稳定增长。然而，行业竞争加剧和原材料价格波动等因素也可能对公司的业绩产生一定影响。

5. 公司销售情况分析：
公司的销售情况较好，尤其是云母制品在全球市场的占有率逐年提高。此外，公司还在积极开拓海外市场，设立子公司并投产越南荣泰等项目，有助于进一步扩大销售规模。

6. 成本控制分析：
公司在成本控制方面表现较好，通过研制全新的原料配方和一体化成型工艺等措施，提高了产品的整体性能和降低成本。同时，公司还会积极采取有效举措降低原材料价格波动对经营的影响。

7. 产品定价能力分析：
公司的定价能力较强，能够根据市场需求和产品性能进行合理定价。此外，随着公司在研发方面的投入和技术创新的推进，产品的附加值将不断提高，有利于提高定价水平。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式以研发、生产和销售为主，通过不断创新和拓展产品线，满足市场需求，实现盈利增长。同时，公司还通过设立海外子公司等方式，积极开拓海外市场，提高市场份额。

9. 坏账情况分析：
调研记录中没有提及具体的坏账情况，因此无法对其进行分析。但作为一家正规的企业，公司应该会采取一定的风险控制措施，尽量减少坏账的发生。

10. 研发投入与进度分析：
公司在研发方面的投入较大，每年都有相应的研发预算支出。此外，公司还计划加大研发投入力度，不断提升创新能力。虽然调研记录中没有具体提到研发项目的进度，但从公司的整体发展战略来看，其研发进度应该是较为稳健的。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在技术优势、品牌优势和渠道优势等方面。通过不断创新和拓展产品线，公司在技术方面具有较强的竞争优势；通过多年的发展和市场推广，公司在品牌方面积累了较高的知名度；此外，公司还通过设立海外子公司等方式，拓宽了销售渠道。

12. 提取的产品名称及依赖的原材料：
产品名称：新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等。
依赖的原材料：云母矿、有机硅胶水、泡棉胶带等。

13. 题材有哪些：新能源、绝缘材料、新能源汽车零部件制造等。