中信建投基金,中意资产,金泊投资,广发证券,民森投资

2024年6月24日下午,参观公司脆口智能化生产线,参观结束后在公司总部二楼会议室座谈交流。本次交流纪要如下:
1、在当前疲软的消费形势下,公司如何实现2024年度财务预算目标?
回复:公司2024年度财务预算为集团年度经营计划的内部指导性目标,能否实现取决于经济环境、市场情况、行业发展状况与公司管理团队的努力等多种因素,存在很大的不确定性。公司致力于稳住榨菜根基,在此基础上做大豇豆、海带丝、酱类等潜力产品和新品类的市场增量,最大程度地朝目标迈进。
2、公司如何应对消费降级?
回复:公司产品定位于行业中高端,同时也推出了60g策略性产品充实2元价格带。在经济不好+原料成本下降的情况下,低价产品较为活跃,对此公司也适时进行了产品结构阶段性调整,形成多规格、多层次、有梯度的产品和价格体系,以适应并满足市场多样化的消费需求。同时,公司将加大新品推广力度,初期着重开展终端铺市以尽快形成市场覆盖,待新品达到一定体量形成规模优势时带动产品毛利提升,助力大单品集群形成。
3、公司未来增长规划。
回复:产品品类方面,稳住榨菜根基,坚持精品战略,适时适当配置资源,做大豇豆、海带丝、酱类等潜力产品和新品类的市场增量;渠道方面,一二线市场加强渠道精耕,加强市场精细化管理、做优做透,县级市场持续开展网点建设和市场培育、夯实壮大,线上、餐饮等新渠道持续开拓、发掘增量;并购合作方面,持续关注佐餐开味菜、复合调料等亲缘行业企业,积极寻求并购合作等外延发展机会,通过渠道、品类、管理等方面强强联合、优势互补促进公司发展。
4、二、三季度费用投放规划。
回复:公司费用投放需结合当年战略目标规划、市场竞争态势及当期产品推广计划等适时适量决定,由于二、三季度属于传统营销旺季,且公司计划持续开展产品优化和铺市,因此二、三季度费用投放将较一季度有所增加,并且费用投放方式以地面传播为主,旨在加强线下产品曝光度及市场渗透率,助力旺季营销。
5、公司新品推广如何选择经销商?
回复:公司进行新品推广时,力求覆盖范围广、上架时效快,以在短期内最大幅度进行铺货上市,只要有推广合作意愿的经销商,公司都十分欢迎且积极支持。
6、公司今年原料成本变化。
回复:公司每年收购的新鲜青菜头将在当年度5-6月份逐步投入使用,新原料成本将在下半年度逐步体现,今年原料收购成本较去年降低,因此下半年原料成本较上半年有所下降,同时从全年整体来看,预计2024年全年平均原料成本较2023年变化不大。
7、未来几年资本开支计划。
回复:主要为募投项目建设开支,此外还有部分产线技改。
8、餐饮渠道发展情况及规划。
回复:公司去年餐饮渠道营收6000万左右,目前渠道开发工作仍在进行中,现已拥有餐饮渠道合作经销商一百多家,终端涵盖小面、火锅、快餐等连锁餐饮企业及酒店等。由于各餐饮终端对产品需求存在差异,待未来形成长期、稳定的合作关系后,公司将逐步根据餐饮端消费需求提供餐饮定制产品,不断提升渠道服务能力。

1. 产能信息分析：
从调研记录中，我们可以提取到公司在2024年6月24日参观了脆口智能化生产线。然而，关于未来产能释放进度的具体信息并未在调研记录中提及。因此，我们无法准确分析公司的产能释放进度。

2. 公司未来新的增长点：
公司在未来计划稳住榨菜根基的基础上，做大豇豆、海带丝、酱类等潜力产品和新品类的市场增量。此外，公司还将加强渠道精耕，优化市场管理，持续开拓线上、餐饮等新渠道。通过这些措施，公司有望实现新的增长。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
在国内市场，涪陵榨菜面临着来自众多竞争对手的压力，如王致和、康师傅等。在国际市场，虽然公司的产品在一定程度上具有竞争力，但仍面临着来自国外品牌的挑战。此外，随着国内消费者对健康饮食的重视，国产替代产品的市场需求有望增加，为公司带来一定的发展空间。

4. 行业景气情况：
消费形势疲软的情况下，行业整体景气度可能受到影响。然而，公司通过调整产品结构、加大新品推广力度等方式，有望在行业低迷时期保持稳定发展。

5. 公司销售情况：
调研记录中提到，公司去年餐饮渠道营收6000万左右。然而，关于公司国内和海外销售情况的具体数据并未在调研记录中提及。因此，我们无法准确分析公司的销售情况。

6. 公司成本控制：
公司将结合当年战略目标规划、市场竞争态势及当期产品推广计划等适时适量决定费用投放。此外，公司还将加强线下产品曝光度及市场渗透率，以助力旺季营销。

7. 产品定价能力：
调研记录中未提及公司的产品定价能力。我们需要更多的信息来评估这一能力。

8. 商业模式：
公司的商业模式主要依赖于榨菜产品的销售。公司在稳住榨菜根基的基础上，通过开发潜力产品和新品类、拓展新渠道等方式实现业务增长。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及公司的坏账情况。我们需要更多的信息来评估这一风险。

10. 研发投入和进度：
调研记录中未提及公司在研发方面的投入和进度。我们需要更多的信息来评估这一方面的情况。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其品牌、产品、渠道等方面。通过不断创新和优化产品、拓展新渠道等方式，公司有望巩固和提升自身的护城河。

12. 产品名称及依赖的原材料：
调研记录中未提及具体的产品名称以及依赖的原材料。我们需要更多的信息来补充这些内容。

13. 题材：
本次调研涉及的题材包括公司产能释放进度、未来增长点、国内外竞争情况、国产替代空间、行业景气情况、公司销售情况、成本控制、产品定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、公司的护城河体现在哪里以及产品名称及依赖的原材料等。

14. 分红情况及将来的分红计划：
调研记录中未提及公司的分红情况以及将来的分红计划。我们需要更多的信息来评估这一方面的情况。

15. 当前经济环境下，公司未来一年的业绩预期：
由于调研记录中仅提供了有限的信息，我们无法准确预测公司在当前经济环境下未来一年的业绩预期。然而，通过对公司的未来增长点、竞争情况等方面的分析，我们可以对公司未来一年的业绩预期保持谨慎乐观的态度。