源达信息证券研究所

一、参观公司文化及产品展厅并介绍公司基本面总体概况

公司董事会秘书张云陪同来访人员参观公司文化及产品展厅,并向来访人员简要介绍了公司基本面情况;在参观产品展厅过程中,亦向来访人员简要介绍了公司产品、承接的工程案例以及下游客户情况。

二、互动交流

1、公司未来增长点是什么?

首先,自去年以来公司已经先后取得了DNV长期系泊缆绳(涤纶)工厂认可证书、DNV长期系泊钢丝绳接头及缆绳套环锻件工厂认可证书、系泊索DNV工厂认可证书、系泊钢丝绳ABS认可证书,也是国内唯一一家取得多项DNV工厂认可证书的企业,这也标志着公司在系泊领域已经由提供单一系泊产品向提供长期系泊整体解决方案转变奠定了坚实基础。且上述产品现已成功应用于我国首台漂浮式风机“三峡引领号”和由中集来福士研发的我国首个自主知识产权半潜式海上漂浮式光伏发电平台以及福建深海养殖等多个项目。同时自去年以来,公司也在加大该项具有自主知识产权产品的市场推广力度,我们坚信随着深海战略的持续纵深,该项产品将会为公司带来新的利润增长点。

其次是巨力索具(河南)有限公司投资的“年产10万吨钢丝及钢丝绳项目”,该项目自2023年5月19日进入试生产以来,公司通过拆除、报废部分钢丝绳生产设备并对其升级改造出售给河南公司,并对该项目进行了二次优化,目前该项目产能正在爬坡阶段,随着产能的逐步释放,相信将是公司的另一增长点。

风电行业、“一带一路”建设、基础设施建设等领域亦是公司业绩增长的动力来源;未来,公司将在现有业务和领域基础上,继续强化相关市场拓展。

2、公司下游客户集中程度如何?

公司产品涉足的下游行业分布广泛,产品通用性强,从来没有对某一个行业形成过重要依赖,个别行业的周期波动对公司经营业绩影响有限。

3、公司固定资产占比较大,产能利用率如何?

公司固定资产主要是土地、设备和厂房等,公司所处行业亦属于重资产型企业,且公司资产负债结构处于行业较低水平。目前公司现有产能基本达到了满负荷,为实现跨越式发展,这也是公司为什么在河南投资建厂扩充产能的主要原因之一。

4、公司应收账款回款周期是多久?

回款周期根据不同的客户性质而定,一般性客户要求现款现货,战略性客户每月滚动式付款,工程类客户需要按照合同进度付款;今年以来,公司也在持续加大应收账款的催收力度。

5、公司对于投资并购方面的主要意向?

今年以来,公司也在试图寻找合适的投资标的,计划投资方向倾向于与公司现有产品能够形成协同效应或实现产业链延伸为最好。

一、产能信息及产能释放进度

公司在产品展厅向来访人员介绍了系泊领域的长期系泊整体解决方案，包括DNV工厂认可证书的获得和多项产品的成功应用。此外，公司还投资了年产10万吨钢丝及钢丝绳项目，目前产能正在爬坡阶段。随着产能的逐步释放，预计将为公司带来新的利润增长点。

二、未来增长点分析

1. 系泊领域：公司已经从提供单一系泊产品向提供长期系泊整体解决方案转变，成功应用于多个项目，如三峡引领号、半潜式海上漂浮式光伏发电平台等。随着深海战略的持续纵深，该项产品有望为公司带来新的利润增长点。

2. 钢丝绳项目：产能正在爬坡阶段，随着产能的逐步释放，预计将为公司带来新的利润增长点。

3. 风电行业、基础设施建设等领域：公司将在现有业务和领域基础上，继续强化相关市场拓展。

三、国内和国外竞争情况及国产替代空间分析

1. 国内竞争情况：公司涉足的下游行业分布广泛，产品通用性强，从来没有对某一个行业形成过重要依赖。个别行业的周期波动对公司经营业绩影响有限。

2. 国外竞争情况：暂无具体信息。

3. 国产替代空间：公司在系泊领域的长期系泊整体解决方案具有较强的竞争力，且在钢丝绳项目方面也具有一定的优势。随着国内市场的不断发展，国产替代空间较大。

四、行业景气情况分析

暂无具体信息。

五、销售情况分析

1. 国内销售情况：暂无具体信息。

2. 海外销售情况：公司已成功应用于多个项目，如三峡引领号等，表明公司在海外市场上具有一定的竞争力。

六、成本控制分析

暂无具体信息。

七、定价能力分析

暂无具体信息。

八、商业模式分析

公司通过提供系泊领域的长期系泊整体解决方案和投资钢丝绳项目，实现产品的多元化布局。同时，公司在风电行业、基础设施建设等领域寻求市场拓展，以实现业务的持续增长。

九、坏账情况分析

暂无具体信息。

十、研发投入与进度规划分析

公司在系泊领域已经取得了DNV工厂认可证书，并在钢丝绳项目方面进行了二次优化。此外，公司还在寻找合适的投资标的，计划投资方向倾向于与公司现有产品能够形成协同效应或实现产业链延伸。研发投入和进度符合行业发展趋势。

十一、护城河体现及分析

公司的护城河主要体现在其在系泊领域的长期系泊整体解决方案的技术优势和在钢丝绳项目方面的投资和产能优势。此外，公司在风电行业、基础设施建设等领域的市场拓展能力也构成了一定的护城河。然而，具体的护城河程度需要结合行业竞争状况、政策环境等因素进行综合判断。