First Eagle Investments,中信证券

1、调研人员参观子公司机器人公司展厅。

2、总裁介绍公司整体情况。

3、公司对电梯更新改造市场有什么动作?

答:随着电梯保有量持续增长,老旧电梯逐年增多,电梯困人故障和安全事故时有发生,电梯质量安全事关人民群众生命财产安全和经济社会发展稳定。而电梯控制器是保障用梯安全的首要因素。

电梯控制器是公司设立初始阶段就深入涉足的领域。29年来公司已为全球超过300万台电梯提供智慧电气控制系统、部件产品及技术支持服务,是全球电梯控制系统的领导品牌。

针对旧电梯改造和更新维保,公司基于29年的主控设计经验,推出天狼星门机产品,天狼星提供市场主流门系统对应门机改造方案,涵盖各大品牌电梯主要型号。

同时,公司以电梯云构建电梯核心竞争力,致力于成为电梯后市场的首选电气配套商和服务提供商。电梯云产品包括云监管、云服务、云守护三项核心功能,结合电梯物联网、云计算等技术,将电梯运行数据融入区块链,实现电梯的数字化与智能化,实现“日管控、周排查、月调度”等功能,可及时发现电梯安全隐患,助力客户实现数字化维保与预测性维保。

4、公司是否有海外发展计划。

答:公司持续深化全球布局,积极拓展海外市场,凭借业界领先的目的层群控系统、高速梯控制系统等产品,已成功进军俄罗斯、土耳其等海外市场,并在多个重点项目上取得了显著成果。公司在德国设有德国工厂,主要负责生产与制造电梯控制系统、变频驱动与运动控制类产品。2023年度,公司境外营业收入约23,394.27万元人民币,同比增长33.35%。

5、机器人控制器情况。

答:国内工业机器人本体厂家中,新时达是为数不多通过控制器切入机器人本体的厂家。公司凭借自主研发的控制系统和强大应用开发能力,深度融合应用工艺,实现更精细化和专业化的应用场景定制,完整掌握机器人控制器、伺服驱动器和系统软件等关键技术,其中新时达工业机器人的控制器与伺服系统中的伺服驱动器,100%由新时达自供。此外,公司基于对控制与驱动的双重理解,在市场上率先推出了驱控一体技术,公司的控制系统目前已经迭代到第四代,具备完全自主产权。公司的控制系统已由最初的硬件一体化,发展成为软硬件一体化,同时还创新地使用了多核异构的架构,实时性能具有较强行业竞争力。截至2023年底,公司所有机型已经全部切换第四代机器人控制柜。

1. 产能信息分析：
从调研记录中，我们可以了解到新时达在电梯控制器领域具有29年的经验，已经为全球超过300万台电梯提供产品和服务。同时，公司还在机器人控制器领域有所布局，具备自主研发的能力。然而，关于具体的产能释放进度、产能规模等信息并未在调研记录中明确提及。

2. 未来增长点分析：
新时达在未来的增长点可能集中在电梯更新改造市场和机器人控制器领域。随着旧电梯逐年增多以及工业机器人市场需求的增长，这两个领域具有较大的发展空间。此外，新时达已经在海外市场取得一定成果，未来有望进一步拓展海外市场。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
在国内市场，新时达作为电梯控制系统的领导品牌，面临来自国内外竞争对手的压力。然而，由于公司在电梯控制器领域的技术积累和市场份额，国产替代的空间较大。在国际市场，新时达已经成功进军俄罗斯、土耳其等国家，并在多个重点项目上取得了显著成果。随着公司在全球布局的深化，未来国际市场竞争压力将逐渐增大。

4. 行业景气情况分析：
电梯行业和工业机器人行业整体呈现稳健发展的态势。随着城市化进程的推进和老旧小区改造需求的增加，电梯行业的需求将持续增长。而工业机器人市场则受益于制造业升级、劳动力成本上升等因素，市场需求也在不断扩大。然而，行业的景气程度还受到宏观经济环境、政策调整等多种因素的影响。

5. 销售情况分析：
从调研记录中，我们可以看到新时达在国内外市场的销售额均有所增长。特别是在海外市场，公司的境外营业收入同比增长33.35%。这表明公司在国内外市场的销售表现较好，未来有望继续保持增长势头。

6. 成本控制分析：
新时达在调研记录中并未明确提及公司的成本控制措施。然而，考虑到公司在电梯控制器领域的技术优势和市场份额，以及在海外市场的拓展，公司有望通过优化生产流程、提高生产效率等方式降低成本，提升盈利能力。

7. 产品定价能力分析：
调研记录中未提及新时达的产品定价策略。然而，根据公司在电梯控制器领域的技术优势和市场份额，以及在海外市场的拓展，公司有望通过制定合理的定价策略，保持产品的竞争力和盈利能力。

8. 商业模式分析：
新时达的商业模式主要集中在产品研发、生产和销售。公司在电梯控制器领域拥有较强的技术优势和市场份额，通过不断创新和优化产品，满足市场需求。此外，公司还积极拓展海外市场，提高全球布局水平。总体来看，公司的商业模式较为稳健。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及新时达的坏账情况。然而，由于公司在电梯控制器领域的技术优势和市场份额，以及在海外市场的拓展，公司的整体信用状况较好，坏账风险相对较低。

10. 研发投入和进度分析：
从调研记录中可以看出，新时达在研发方面的投入较大，且研发进度较快。公司持续加强技术创新和产品升级，以满足市场需求和应对行业竞争。这有利于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

11. 公司护城河体现：
新时达在电梯控制器领域的技术优势和市场份额构成了公司的护城河。此外，公司在海外市场的拓展也有助于提升公司的竞争力和抗风险能力。然而，公司的护城河还受到行业竞争、政策调整等因素的影响，需要不断加强技术研发和市场拓展，以巩固和提升公司的护城河。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到的产品包括电梯控制器、工业机器人控制器等。这些产品的主要依赖原材料包括电子元器件、金属结构件等。公司需要密切关注原材料价格波动和供应稳定性，以确保产品的成本控制和市场竞争力。

13. 题材分析：
新时达的题材主要包括电梯控制器、工业机器人控制器等领域的技术突破和市场竞争；海外市场拓展和国际合作；以及公司的研发投入、成本控制等方面的优势和挑战。这些题材反映了公司在不同方面的表现和发展潜力。