Jefferies,瓴仁投资,中金公司,天风证券,Millennium Capital Management (Hong Kong) Limited,华西证券

1、公司HUD产品市场开拓进展?

答:公司HUD产品客户已覆盖国内自主、合资、国际车企及新势力车企,市场开拓进展迅速,今年以来新获长城、长安、长安马自达、奇瑞、广汽、赛力斯、蔚来、极氪、比亚迪等客户项目定点;全球化市场开拓进展良好,已获得玛莎拉蒂品牌项目定点,并有多个国际车企项目竞标中。随着较多新项目进入量产阶段,预计HUD产品仍将保持良好的增长态势。

2、公司电子外后视镜、VPD新产品情况及市场进展?

答:公司凭借功能安全、动态图像处理、显示屏设计、智能化等方面的技术优势及积累,在国内率先推出电子外后视镜产品,该产品能够有效改善夜晚、隧道、雨雪雾等恶劣天气下的行车视野,并支持多项ADAS功能,目前已取得多个项目定点,部分项目将于年内量产;公司融合HUD光学显示及屏显示技术,在国内率先推出VPD(VirtualPanoramicDisplay虚拟全景显示)产品,该产品拥有更大的显示视场角(FOV),信息显示区域横跨整个挡风玻璃支持A柱到A柱显示,为驾驶者及副驾驶用户提供差异化的座舱体验,目前已取得项目定点。

3、公司海外业务的拓展情况?

答:公司2023年度海外业务收入占比为22.86%。公司持续加大海外客户的开拓力度,同时推进海外生产基地布局。汽车电子业务已进入多家海外车企供应商体系,多款产品正在参与全球项目竞标中,截至目前HUD产品获得玛莎拉蒂品牌全球项目定点,数字声学获得海外项目定点,屏显示产品获得大众SCANIA项目定点,无线充电产品已配套Stellantis集团、现代集团实现全球化供应;公司精密压铸业务持续获得采埃孚、博世、博格华纳、大陆、纬湃等多个国际Tier1客户新项目。

4、公司汽车电子业务与华为的合作情况?

答:公司主要业务汽车电子及精密压铸均与华为有着良好的业务合作。近期公司全资子公司华阳通用与华为签署了两项合作协议,就HMSforCar智能车载解决方案、HUAWEIHiCar手机车机智慧互联解决方案展开更全面的合作;公司全资子公司华阳多媒体与华为合作开发的LCOS AR-HUD产品已搭载路特斯量产上市;公司多类汽车电子产品已配套华为智选车型。

1. 产能信息及释放进度：
华阳集团的HUD产品客户已覆盖国内自主、合资、国际车企及新势力车企，市场开拓进展迅速。今年以来新获长城、长安、长安马自达、奇瑞、广汽、赛力斯、蔚来、极氪、比亚迪等客户项目定点；全球化市场开拓进展良好，已获得玛莎拉蒂品牌项目定点，并有多个国际车企项目竞标中。随着较多新项目进入量产阶段，预计HUD产品仍将保持良好的增长态势。

2. 未来新的增长点：
公司凭借功能安全、动态图像处理、显示屏设计、智能化等方面的技术优势及积累，在国内率先推出电子外后视镜产品和VPD(VirtualPanoramicDisplay虚拟全景显示)产品。随着这些新产品的不断推广和应用，有望为公司带来新的增长点。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
在相同产业领域，国内外竞争对手众多，如大陆、纬湃等。然而，华阳集团凭借技术创新和市场开拓能力，已在一定程度上占据了市场份额。此外，随着国产化进程的推进，国产替代空间较大。

4. 行业景气情况：
当前汽车电子市场的景气程度较高，随着智能驾驶、新能源汽车等技术的快速发展，对相关产品的需求持续增长。华阳集团作为行业内的一员，有望受益于这一趋势。

5. 销售情况：
华阳集团在国内外市场均取得了一定的成绩。在国内市场，公司已获得多家知名车企的项目定点；在海外市场，公司的产品已进入多家海外车企供应商体系，多款产品正在参与全球项目竞标中。

6. 成本控制：
公司在成本控制方面表现良好，通过技术创新和优化生产流程，降低生产成本，提高盈利能力。

7. 定价能力：
华阳集团具备较强的定价能力，通过技术研发和产品创新，为客户提供高性价比的产品。

8. 商业模式：
公司采用全资子公司模式进行业务拓展，通过与华为等企业的合作，实现技术互补和市场拓展。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及具体的坏账情况，需保持谨慎态度。

10. 研发投入和规划：
公司在研发方面的投入较大，不断推出新产品以满足市场需求。未来一年内，公司将继续加大研发投入，推动产品创新和技术进步。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在技术创新、市场开拓能力和客户资源等方面。

12. 产品名称及依赖的原材料：
调研记录中提到的产品包括HUD产品、电子外后视镜、VPD产品等。其中，电子外后视镜和VPD产品依赖于各类电子元器件、显示屏材料等原材料。

13. 题材：
华阳集团涉及的主题包括汽车电子、智能驾驶、新能源汽车等。公司在这些领域的技术创新和市场开拓为其带来了发展机遇。

14. 分红情况及分红计划：
调研记录中未提及具体的分红情况和分红计划，需保持谨慎态度。

15. 当前经济环境下的业绩预期：
综合以上分析，华阳集团在当前经济环境下的业绩预期较为乐观。随着公司技术创新和市场拓展能力的不断提升，以及国内外市场需求的持续增长，有望在未来一年内实现良好的业绩表现。然而，需关注行业竞争加剧、原材料价格波动等因素对公司业绩的影响。