东证锦信,纽富斯投资,申万宏源,国泰基金

调研人员实地查看了公司二厂区一、二期工程的实施进度。

投资者提问环节:

1、问:高端市场新品种放量的情况有何进展?

答:4月份我们说过新产品在高端市场的订单跟2023年比增量超过一个亿,本年度交货的在手订单超过1.2亿;目前来看二季度新产品在高端市场的订单又增加了1000万左右,到今年年底如果新产品在高端市场的销售跟2023年比增量达到1.2-1.3亿,对我们来说就是比较满意的成绩了。

2、问:2024年新产品主要是哪几个品种放量了?

答:目前销得比较好的几个品种是利伐沙班、阿哌沙班、维格列汀、非布司他等。

3、不同的新品种毛利率相差大吗?

答:会有一些差别,总体来说新品种平均毛利率可达到约45%。

4、问:加巴喷丁目前的情况如何?

答:加巴喷丁今年我们的销售目标是1000吨,目前进展还算好,虽然销售价格有所降低,但是预计随着销量的增长整体销售收入相对2023年还是会有所增长,对利润也会有正贡献。

5、问:成熟产品的最新库存状态?

答:新品种的库存比较多,成熟品种的库存正常,像瑞巴派特、塞来昔布、坎地沙坦这些品种基本是一生产出来就会发货。

6、问:成熟产品未来价格还会下跌吗?

答:可能会受到上游原料价格影响,上游中间体价格下跌的话原料药的价格也会相应下跌。

7、问:我们关注到公司这些新品种国内也有其他家药企在做,目前的竞争态势如何?

答:我们新品种主要是和国内几家大公司的重合度较高,在不同的市场上我们各有优势。

8、问:规范市场签订单是锁量不锁价吗?如果上游中间体等原料降价了客户会要求我们降价吗?

答:既会锁量也会锁价;一般签了合同之后很少再去改动价格。

9、问:公司有计划增加每年的现金分红吗?

答:公司严格按照中国证监会和公司章程的相关规定进行现金分红,目前没有提高现金分红比例的想法,公司还在发展期,需要更多资金用于生产经营和产能建设。

10、问:公司有没有专门的海外BD团队?

答:BD工作由公司在上海的销售分公司相关人员兼任,公司董事长、副董事长和部分研发人员都会参与BD工作。

11、问:如何看待近期美、日、韩、印度等组成的原料药联盟对中国原料药公司的影响?

答:目前未出台具体的操作细则,还看不到有什么影响,后续影响有待观察。

12、问:公司一季报的时候费用率降得特别多,这种费用会不会季度波动很大,今年的研发和销售费用跟去年比如何?

答:费用下降主要是因为我们去年开始实施的“降本增效”方针,在现在这种激烈的市场竞争下降低成本是很重要的。去年公司在研发、生产、工程装备采购等方面降本增效取得一定成效。

销售费用方面今年预计会增加,公司正在扩建销售团队,对国外客户的拜访也更加密集;管理费用方面同和一直控制得比较好;研发费用方面要求提高效率,绝对值上今年会降低,因为外包研发项目数量减少了,同时CRO公司普遍在降价,因此研发外包的项目价格也有所下降。

13、问:二厂区一期今年的产能利用率有多少?

答:二厂区一期今年上半年验证批生产已结束,下半年的产能利用率预计能达到40-50%。

14、问:二厂区二期建设情况?

答:二厂区二期工程于2022年7月开工,主要建设7个生产车间及1个质检研发楼,土建已完成,目前在做内墙的粉刷及装修工作,二期的7个车间会分批安装,预计2-3年内完成二期所有车间的设备安装,今年会先开始其中2个车间的设备安装。

根据调研记录，以下是对各个方面的分析： 
产能信息与产能释放进度 :公司的二厂区一期上半年验证批生产已结束，下半年的产能利用率预计能达到40-50%。这表明公司在扩大其生产能力，并且已经看到一定的产出。然而，调研中并未提供关于二厂区二期建设的更多细节，包括预期的产能和完工日期。 
公司未来新的增长点 :据调研，公司新品种在高端市场的订单跟2023年比增量超过一个亿，本年度交货的在手订单超过1.2亿。此外，公司还在关注其他新品种的开发，如利伐沙班、阿哌沙班等。总体来说，公司的增长点主要在于新产品的开发和高端市场的拓展。 
国内和国外的产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间 :公司表示其新品种与国内几家大公司的重合度较高，在不同的市场上各有优势。然而，也提到了美、日、韩、印度等组成的原料药联盟可能对中国原料药公司的影响，后续影响有待观察。 
所在行业的景气情况 :调研没有明确提到行业的整体景气状况，需要结合当前的经济环境进行判断。 
公司的销售情况，包括国内的销售情况以及海外的销售情况 :据调研，公司新品种在高端市场的订单增加，预计到今年年底如果新产品在高端市场的销售跟2023年比增量达到1.2-1.3亿，将是公司比较满意的成绩。对于国内市场和其他海外市场的销售情况，调研中没有提供详细信息。 
公司的成本控制是如何安排的 :公司正在实施“降本增效”方针，以降低成本并提高效率。去年公司在研发、生产、工程装备采购等方面降本增效取得一定成效。今年销售费用预计会增加，而管理费用和研发费用方面则有所下降。 
产品的定价能力如何，商业模式如何，有无存在坏账情况 :调研中并未提供具体的定价能力和商业模式的信息。同时，由于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复要保持谨慎态度不要过于乐观。 
研发的投入和进度、规划等等 :公司表示正在扩建销售团队，对国外客户的拜访也更加密集；CRO公司普遍在降价，因此研发外包的项目价格也有所下降。