平安证券,开源证券,前海开源,永赢基金

主要采用解答投资者提问的方式进行,问题回复如下:

1、公司目前除了洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏,后续还有哪些主要产品?

回复:公司后续在外用制剂领域的产品有利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、酮洛芬凝胶、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏等产品。上述五个产品目前都已完成了申报生产。

2、公司是如何布局OTC板块?

回复:公司从四个方面来布局OTC业务板块:一是KA团队业务,也就是与连锁药房的合作;二是控销上量方面,会招募代理商和推广团队;三是与商业公司合作,扩大口服仿制药的销售;四是持续加强OEM业务。

3、公司如何看待未来外用制剂产品的发展空间?

回复:据药融云的数据显示,外用贴膏剂2023年的市场销售规模约203.64亿元,2022年的市场销售规模约184亿元,同比增长了10.67%。其中,中成药贴膏剂2023年占比为66.06%,2022年占比为67.97%,占比下降了1.91%;化学药贴膏剂2023年占比为33.94%,2022年占比为32.03%,占比上升了1.91%。

从销售渠道来看,医院端化学药贴膏剂的近三年的复合增长率约为9.67%,中成药贴膏剂的近三年的复合增长率约为0.56% ;零售端化学药贴膏剂的近三年的复合增长率约为2.02%,中成药贴膏剂的近三年的复合增长率约为1.57%。

整体而言,化学药贴膏剂增速比中成药贴膏剂增长速度快,医院端增速比零售端增速快。未来化学药贴膏剂还有很大的增长空间。

4、公司是否考虑外用制剂产品适应症的拓展?

回复:公司正在大力开发经皮给药制剂,目前适应症主要以消炎镇痛领域为主,同时公司也有其他适应症的产品正在研发之中。

5、公司是否有外延并购方面的规划?

回复:公司有外延并购方面的想法,目前还在寻找合适的批文或品牌。

6、目前洛索洛芬钠凝胶贴膏在医院端的推广情况?

回复:截至目前,洛索洛芬钠凝胶贴膏已被27个区域集采,已执行集采的区域有12个。从目前的执行情况来看,较好的实现了以价换量。

7、目前酮洛芬凝胶贴膏医院开发情况?

回复:公司正在按照计划有序推进开发工作,现阶段一切顺利,态势良好。

8、近期“新三同政策”(即内外贸产品“同线同标同质”政策)对公司有哪些影响?

回复:该政策暂时没有对公司造成重大影响,公司将会密切关注相关政策动态。

产能信息分析：
从调研记录中，我们无法直接获取公司的产能数据。但从回复中可以了解到，公司已经完成了洛索洛芬钠凝胶贴膏、酮洛芬凝胶贴膏等产品的申报生产。后续还有利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、酮洛芬凝胶、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏等产品。这些产品的产能释放进度将取决于公司的生产能力以及市场需求。

未来增长点分析：
1. 外用制剂领域：公司正在大力开发经皮给药制剂，目前适应症主要以消炎镇痛领域为主，同时公司也有其他适应症的产品正在研发之中。化学药贴膏剂增速比中成药贴膏剂增长速度快，医院端增速比零售端增速快。未来化学药贴膏剂还有很大的增长空间。
2. OTC业务板块：公司从四个方面来布局OTC业务板块：一是KA团队业务，也就是与连锁药房的合作；二是控销上量方面，会招募代理商和推广团队；三是与商业公司合作，扩大口服仿制药的销售；四是持续加强OEM业务。随着消费者对药物外用产品的需求增加，公司在OTC领域的市场份额有望进一步提升。

国内外竞争情况分析：
1. 国内竞争：目前国内外用制剂市场的竞争对手较多，包括上海医药、江苏恒瑞、浙江医药等。公司需要在产品品质、价格、渠道等方面与竞争对手进行竞争，以争取市场份额。
2. 国际竞争：随着中国药品出口政策的调整，公司面临一定的国际竞争压力。未来，公司需要关注国际市场的变化，提高产品的竞争力，以应对潜在的国际竞争。

景气情况分析：
从销售渠道的数据来看，化学药贴膏剂近三年的复合增长率较高，中成药贴膏剂的复合增长率相对较低。这表明整体市场对化学药贴膏剂的需求较高，而对中成药贴膏剂的需求较低。然而，随着政策的调整和市场需求的变化，这种趋势可能会发生变化。公司需要密切关注市场动态，调整产品策略以适应市场变化。

销售情况分析：
从调研记录中，我们无法直接获取公司的销售数据。但从回复中可以看出，洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏在医院端的推广情况良好。此外，公司正在按照计划有序推进酮洛芬凝胶贴膏的开发工作。这些信息表明公司在销售方面取得了一定的成绩，但仍需关注市场变化和竞争对手的动态，以保持竞争优势。

成本控制分析：
调研记录中没有提到公司的成本控制情况。但从回复中可以看出，公司正在积极开拓新的业务板块，如OTC业务，这将有助于降低公司的成本并提高盈利能力。此外，公司还需要关注原材料价格的变化，合理控制成本，以保持盈利水平。

商业模式分析：
公司通过布局OTC业务板块、拓展国际市场等方式，实现了多元化的商业模式。此外，公司还在研发新产品以满足不同患者的需求，这有助于提高公司的市场份额和盈利能力。

坏账情况分析：
调研记录中没有提到公司的坏账情况。但作为一家制药企业，坏账风险是不可避免的。公司需要加强对应收账款的管理，提高资金回收效率，以降低坏账风险。

研发投入和规划分析：
从调研记录中可以看到，公司正在加大研发投入力度，积极推进新产品的研发和上市。这有助于提高公司的创新能力和市场竞争力。然而，研发投入也可能导致公司的短期财务压力增大。因此，公司需要平衡好研发投入和财务状况的关系。