北京雪球私募,太和志远,中信证券

2024年6月26日,中信证券、北京雪球私募、太和志远等五家机构到西部矿业股份有限公司进行现场调研,参观了调度指挥中心,了解了公司生产经营情况,公司发展规划等情况。记录如下:

1.请介绍下玉龙铜业未来的发展规划,谢谢。

答:目前玉龙铜业三期工程前期手续办理工作正在按计划推进,玉龙铜矿三期改扩建项目建成后,采选规模将达到3000万吨/年。

2.请问锡铁山铅锌矿在开展探矿工作吗?

答:公司持续开展探矿工作,深部资源量不断增加,为锡铁山铅锌矿的长期开采提供了资源保障。

3.请问公司未来的资源并购是以铜为主,还会考虑其他资源吗?

答:公司主要关注铜、铅、锌、铁、金、银等有色和黑色金属。

4.请介绍一下公司当前的分红情况。

上市以来累计实现净利润155.76亿元,累计现金分红83.41亿元,共计分红16次,平均股利支付率53.55%。其中,2022年股利支付率为96.81%,2023年为43%,近3年平均股利支付率达52%,充分将公司经营成果与投资者共享,切实维护了广大投资者的利益。

5.请问公司未来分红有什么规划?

答:公司已制定《未来三年股东回报规划(2024-2026年)》,根据盈利情况、资本支出计划及偿债计划合理安排分红计划。

6.请问公司对员工有哪些激励措施?

答:公司深入落实企业发展成果与员工共享的理念,注重薪酬绩效向生产一线倾斜,提升基层员工的积极性。

7.请问公司当前的ESG评级情况。

公司目前主要参与的ESG评级包含明晟(MSCI)ESG评级、标普CSA、WindESG等,明晟(MSCI)ESG评级为BBB,标普CSA评分为35分,WindESG评级为A级。

8.请问公司2023年的全年种植树木和新增绿化面积有多少?

公司2023年的全年种植树木30,580棵,新增绿化面积566,652平米。

9.国企改革后会考虑开展股权激励和员工持股计划吗?

答:暂时没有相关计划。

10.铜价的走势。

铜是兼具工业属性与金融属性的基本金属,国内经济复苏与全球新能源产业快速发展带动铜消费增长,公司看好铜的长期需求。

1. 产能信息分析：
根据记录，玉龙铜业三期工程前期手续办理工作正在按计划推进，建成后采选规模将达到3000万吨/年。这表明公司的产能释放进度较快，未来有望进一步扩大产能。

2. 未来增长点分析：
公司主要关注铜、铅、锌、铁、金、银等有色和黑色金属。当前尚无明确的信息显示公司未来新的增长点在哪里，但可以关注公司在这些领域的投资和布局。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
国内同行业竞争激烈，包括江西铜业、云南铜业等；国外竞争主要集中在智利、秘鲁等国家。国产替代空间方面，随着国内有色金属产业的快速发展，对于高品质、高技术含量的铜产品有很大需求，国产替代有望迎来机遇。

4. 行业景气情况分析：
当前全球经济逐渐复苏，有色金属市场需求增加，有利于行业的发展。但需关注全球经济波动、政策调整等因素对行业景气的影响。

5. 销售情况分析：
公司上市以来累计实现净利润155.76亿元，累计现金分红83.41亿元，共计分红16次，平均股利支付率53.55%。其中，2022年股利支付率为96.81%,2023年为43%,近3年平均股利支付率达52%。这表明公司的销售业绩较好，且分红政策较为稳定。

6. 成本控制分析：
公司未提供具体的成本控制方案，但可以从分红情况来看，公司盈利能力较强，有利于成本控制的实施。

7. 定价能力分析：
公司未提供定价能力的相关信息，但从分红情况来看，公司的盈利能力较强，具有一定的定价优势。

8. 商业模式分析：
公司未提供详细的商业模式描述，需要进一步了解公司的经营策略和市场定位。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及坏账情况，需保持谨慎态度，避免过于乐观。

10. 研发投入和规划分析：
公司未提供研发投入和规划的具体信息，需要进一步了解公司在技术创新和新产品开发方面的投入和计划。

11. 护城河体现在哪里：
护城河是指企业独特的竞争优势和市场份额，使得竞争对手难以突破。公司的优势在于丰富的资源储备、良好的盈利能力和稳定的分红政策，具有一定的护城河。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到了玉龙铜业和锡铁山铅锌矿，具体产品信息不详。需要进一步了解公司的产品结构和依赖的原材料。

13. 题材分析：
题材包括国企改革、新能源产业、有色金属等。公司作为国企改革后的企业，有望受益于政策支持；新能源产业的快速发展为有色金属行业带来新的发展机遇；有色金属作为重要的基础材料，市场需求较大。

14. 分红情况及未来规划分析：
公司已制定《未来三年股东回报规划(2024-2026年)》，根据盈利情况、资本支出计划及偿债计划合理安排分红计划。未来三年内，公司预计将实现较高的分红水平。

15. 风险点分析：
需关注全球经济波动、政策调整等因素对行业和公司的影响；同时，需关注公司在市场竞争、原材料价格等方面的风险。