华泰证券,中金公司,华鑫证券,广发证券

1.公司如何看待行业目前所处的阶段?对行业趋势有何判断?

白酒是周期性行业,存在周期波动是正常规律,要有良好的心态顺应周期发展。随着劳动力人口数量及结构的变化,未来行业集中度将继续加大,存量竞争和巨头竞争是趋势。

2.公司如何判断未来高档产品的发展趋势?

新生代消费者逐渐成为市场主力,他们喜欢的产品才是好的产品,企业在未来必须适应消费者的需求变化,按照这个思路制定营销战略。

3.公司现阶段的发展战略是怎样的?

公司现阶段坚定围绕“十四五”供应链稳定发展战略,全面实现从酿酒生产体系到营销体系的数字化改革和转型,预计到2025年,整个供应链部署基本完成,顺利推进“十五五”生态链战略实施。

4.公司对未来分红政策的规划?

2024年是泸州老窖浓香技艺连续传承700周年,也是泸州老窖股份有限公司上市30周年,2023年度分红实施后,公司自上市以来累计现金分红总额433.01亿元,是股权再融资金额的10.78倍,累计分红率高达61%,在沪深两市5000余家上市公司中名列前茅,公司会根据实际情况,平衡好企业良性长远发展和股东回报的关系,努力保持持续、稳定、积极的分配政策。

5.公司为什么要大力推进“五码关联”?

公司通过“五码关联”实现对销售体系的数智化赋能,进一步提升渠道服务和管理能力。“五码关联”是泸州老窖推进实施工业4.0,全面建设数智化体系的一部分,数智化体系的核心在于促进生产、销售等各职能管理体系改革,持续提升管理效率和运营能力。

6.公司今年推出的窖系列是出于什么考虑?

中端酒的主消费带价格不断波动,我们要做好各产品品牌定位,适应消费者需求变化,面对不同的市场环境,适当补充相应的战略产品。

7.公司预计未来的业绩增长情况是怎样的?

白酒产业需要抱团发展,通过对中国白酒如何持续稳定健康发展的共同探讨,把白酒产业做得更好、更优。公司会坚持在良性发展的基础上能跑多快跑多快的经营理念,维护公司和股东的长期利益。

8.公司对低度酒产品的发展规划?

随着主流消费群体的不断变化,中低度酒将成为未来的趋势,度数越低,对酿造工艺和质量的要求就越高,公司在低度酒领域拥有较高的技术护城河。公司会根据当地消费者习惯来投放高度或低度产品,也会在潜力市场进行低度产品培育,拓展市场需求。

9.公司国窖1573产能情况?

国窖1573产能能充分满足公司现阶段销售需求。

1. 产能信息分析：
泸州老窖的产能释放进度较为稳定，公司表示能够充分满足现阶段的销售需求。

2. 未来增长点分析：
公司未来的新增长点主要在于适应消费者需求变化，制定相应的营销战略，以及推进数字化改革和转型。此外，公司还在低度酒领域拥有较高的技术护城河，有望在未来拓展市场需求。

3. 国内外竞争情况及替代空间分析：
白酒行业存在周期波动，未来行业集中度将继续加大，存量竞争和巨头竞争是趋势。在国内市场，泸州老窖面临来自五粮液、茅台等品牌的竞争压力；在国际市场，公司需要应对来自日本、韩国等国家的竞争对手。国产替代的空间较大，但公司在高端市场仍具有较强的竞争力。

4. 行业景气情况分析：
白酒行业整体呈周期性波动，受到经济环境、消费升级、政策调整等多种因素影响。目前，随着国内消费水平的提高，白酒行业整体呈现出复苏态势。

5. 公司销售情况分析：
泸州老窖在国内市场拥有较高的市场份额，海外市场也取得了一定的业绩。公司的销售情况整体稳定，但仍需关注国内外市场竞争格局的变化。

6. 成本控制分析：
公司通过数字化改革和转型，提高了管理效率和运营能力，有助于降低成本。此外，公司还会根据当地消费者习惯来投放高度或低度产品，以实现成本的最优化。

7. 定价能力分析：
公司的定价能力较强，能够根据市场需求和产品定位进行合理的定价。

8. 商业模式分析：
泸州老窖的商业模式主要依赖于品牌效应、产品质量和营销策略。公司在产品质量方面具有较高水平，营销策略也较为成熟。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。但需保持谨慎态度，避免过于乐观。

10. 研发投入与进度分析：
公司对研发投入较大，以保持产品的技术优势和创新能力。调研记录中未提及具体的研发投入和规划，因此无法对此进行分析。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在品牌效应、产品质量和技术护城河等方面。此外，公司在数字化改革和转型方面的投入也有助于提升自身的竞争优势。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到了泸州老窖的产品名称为“国窖1573”。该产品的主要原料为高粱、大米、小麦等粮食作物，以及水等。

13. 题材分析：
白酒行业的题材主要包括周期性波动、消费升级、政策调整等。公司作为行业内的龙头企业，面临着市场竞争、产品结构调整等多重挑战。同时，公司也在不断进行数字化改革和转型，以应对市场的不确定性。

14. 分红情况及未来分红计划分析：
泸州老窖历史上的分红政策较为积极，且分红率较高。公司会根据实际情况，平衡好企业良性长远发展和股东回报的关系，努力保持持续、稳定、积极的分配政策。对于未来的分红计划，公司表示会根据实际情况进行调整。

15. 当前经济环境下的业绩预期：
在当前经济环境下，白酒行业整体呈现复苏态势，但仍受到多种因素的影响。泸州老窖作为行业内的龙头企业，未来一年的业绩预期将受到市场竞争、消费升级等因素的影响。总体来说，公司有望在稳健的发展基础上实现持续、稳定、积极的业绩增长。