光大保,鼎维投资,西南证券

问题一:近期全国多地药品比价系统上线对公司有何影响?

答:各地药品比价系统的上线,使药品价格更加公开、透明,有利于带动药品市场良性健康发展。从目前来看,药品比价政策的实施对公司销售影响不大。

问题二:目前中药饮片和中药配方颗粒的销售情况如何?中药配方颗粒有考虑通过集采抢占市场份额吗?

答:公司今年中药饮片和中药配方颗粒的销售情况整体还不错。中药饮片方面,子公司佐力百草中药是浙江省前五大中药饮片公司,也是湖州市最大的中药饮片公司,我们每年都有一定的增幅,处于稳健发展的状态;中药配方颗粒方面,2023年由于国家标准和省级标准公布及公司备案数量不足的原因,销售收入有所下降,整体基数较低,随着备案品种和数量的增加以及新医院覆盖数量的增长,今年中药配方颗粒的销售同比增长较快;目前已经完成372个国标和省标的备案,其中国标229个,省标143个。

中药配方颗粒集采中选的企业很多,集采后仍需医疗机构自主选择供货商,市场竞争比较激烈。配方颗粒市场空间较为广阔,公司具有一定的工艺、技术储备和生产能力优势,我们一方面将持续增加备案的数量,另一方面在做强浙江市场的同时,积极加快省外新医院开发力度,努力开拓配方颗粒在全国的营销工作,提升市场覆盖率。

问题三:百令胶囊是否会参与集采?

答:百令胶囊属于在协议期内的国家医保谈判药品,目前未参与集中带量采购。

问题四:公司后续哪些品种有机会进入基药目录?

答:公司的产品聚卡波非钙片,用于缓解肠易激综合征(便秘型)患者的便秘症状,为国家医保目录产品,已经进入了国外、国内的很多指南共识,尤其是在日本的销量非常好。公司会持续关注新一轮基药目录准入细则的发布和该产品进入基药目录的可能性。

问题五:公司发货管理是怎样的?

答:公司成药的主要客户为医药商业公司,通过全国各地医药商业公司将产品销售到各类医药终端,公司主要根据商业公司每月的订单需求进行动态管理;中药饮片和中药配方颗粒是由公司直接销售到医院的,公司会进行随时跟踪,根据医院的采购需求情况进行发货。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，佐力药业的产能释放进度较为稳定。公司拥有多个生产基地，包括浙江、江苏等地，总产能较大。此外，公司还在不断扩大生产规模，提高产能利用率。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要在以下几个方面：(1)继续加大中药配方颗粒的研发投入，提高产品竞争力；(2)拓展海外市场，提高国际市场份额；(3)开发新产品，如生物制品、医疗器械等。

3. 国内外竞争情况及替代空间分析：
国内市场竞争激烈，主要竞争对手有同仁堂、太极集团等。国外市场竞争相对较小，但仍需关注国际市场的政策变化和竞争对手的发展。国产替代空间较大，尤其是在中药领域，随着国家对中医药的重视程度不断提高，国产替代有望进一步推进。

4. 行业景气情况分析：
受国家政策影响，医药行业整体景气度较高。随着人们健康意识的提高和医疗需求的增加，医药行业的发展前景较好。

5. 公司销售情况分析：
国内销售方面，公司产品聚卡波非钙片在国内市场上具有较高的知名度和销量。海外销售方面，公司已经开拓了一定数量的海外客户，但销量相对较低，未来仍有较大的增长空间。

6. 成本控制分析：
公司通过优化生产流程、提高生产效率等方式降低成本，同时加强原材料采购管理，确保原材料价格的稳定。此外，公司还通过集中采购等方式降低采购成本。

7. 产品定价能力分析：
公司具备一定的产品定价能力，主要体现在对市场需求的准确把握和产品成本的控制。此外，公司还通过差异化策略、品牌建设等方式提高产品附加值，从而提高产品定价能力。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式以直销为主，通过医药商业公司将产品销售到各类医药终端。此外，公司还通过电商平台等渠道拓展销售渠道。

9. 坏账情况分析：
根据调研记录，目前尚未发现明显的坏账情况。公司已采取一定的风险控制措施，如加强对客户的信用评估、合理安排库存等。

10. 研发投入和规划分析：
公司持续加大研发投入，以提高产品竞争力和创新能力。未来一年，公司计划进一步加大研发投入，推动新产品的研发和上市。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：(1)技术优势：公司在中药领域具有一定的工艺、技术储备和生产能力优势；(2)品牌优势：公司产品在市场上具有较高的知名度和口碑；(3)渠道优势：公司已建立较为完善的销售渠道体系，覆盖全国各地的医药终端。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
根据调研记录，涉及的产品有聚卡波非钙片、中药饮片、中药配方颗粒等。其中，中药饮片和中药配方颗粒的主要原材料为中草药。

13. 题材分析：
佐力药业涉及的主要题材包括中药、医药商业、医保谈判等。公司在中药领域具有较强的技术优势和品牌优势，未来有望在医药商业领域实现快速增长。此外，随着国家对中医药的重视程度不断提高，公司还将受益于医保谈判政策的实施。

14. 分红情况及未来分红计划分析：
根据调研记录，目前尚未公布具体的分红情况和未来分红计划。但从公司的业绩预期来看，未来一年有望实现较好的业绩增长，分红情况可能较为可观。