国寿养老,长江证券

问题1:请介绍公司当前业务布局情况。

答:公司为国内领先的水务环保综合服务商,业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体,拥有完善的产业链。公司的业务板块主要包括:自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务,其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置。公司目前已在10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目。

问题2:请问公司供排水业务的调价机制。

答:(一)自来水调价机制

根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。

(二)污水调价机制

公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每2年或3年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨。

问题3:请问公司业务拓展情况。

答:公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场,持续推进成都二、三圈层区(市)县水务环保资源整合,不断提高公司在大成都范围内的市场占有率和影响力,并在全国范围内积极布局优质资源,持续扩大经营规模,发挥规模效应,创造增量业绩。

问题4:请问公司在建项目情况。

答:公司正全力推进成都市自来水七厂(三期)、凤凰河二沟再生水厂工程、成都市排水公司洗瓦堰再生水厂及调蓄池工程、成都市第五、六、八再生水厂(二期)、成都万兴环保发电厂(三期)、邛崃市餐厨废弃物处置项目、成都市第一城市污水污泥处理厂(三期)等项目实施。

问题5:请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。

答:公司目前正在推进成都万兴环保发电厂(三期)项目建设,该项目生活垃圾处理规模为5,100吨/日,污泥协同处理规模为800吨/日,厨余垃圾处理规模为800吨/日。

问题6:请问公司未来在分红方面的考量。

答:公司重视股东回报,并将在综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求等因素的基础上,制定适宜的利润分配方案。近年来,公司积极争取项目投资与市场拓展机会,面临阶段性的资本性支出压力,未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上,公司将适当提升分红比例。

产能信息：
兴蓉环境为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。公司的业务板块主要包括：自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置。公司目前已在10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目。从这些信息来看，兴蓉环境的产能释放进度较为稳定。

未来增长点：
公司未来新的增长点主要在于环保业务的拓展，包括垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置等领域。随着国家对环保产业的重视和政策扶持，这些领域的市场空间较大，有望为公司带来更多的增长机会。

国内外竞争情况及国产替代空间：
在国内市场，兴蓉环境与同行业的竞争对手如碧水源、中环股份等公司存在竞争关系。在国际市场，由于我国环保产业的发展相对较晚，国际竞争对手如美国威立雅、法国苏伊士等公司在技术和管理方面具有一定优势。然而，随着我国环保产业的技术进步和市场规模的扩大，国产替代的空间逐渐增大。

行业景气情况：
当前环保产业整体景气度较高，受益于国家政策的支持和市场需求的增长。随着全球气候变化问题日益严重，各国政府对环保产业的投入和支持不断加大，预计未来行业景气将持续保持较高水平。

销售情况：
公司在国内市场拥有较大的市场份额，且在不断扩大经营规模。在海外市场，公司正积极布局优质资源，以提高市场占有率和影响力。总体来看，公司的销售情况较好。

成本控制：
公司在成本控制方面较为严格，通过与政府方签订特许经营协议等方式来确保成本控制在合理范围内。此外，公司还在不断优化管理流程和技术手段，降低生产成本。

商业模式：
兴蓉环境采用的是综合性服务模式，通过投资、研发、设计、建设、运营等环节为客户提供全方位的水务环保解决方案。公司在各个环节都有专业团队负责，形成了较为完善的服务体系。

坏账情况：
调研记录中未提及公司的坏账情况，因此无法判断其具体状况。但从公司的业务范围和合作伙伴来看，风险较小。

分红计划：
公司在综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求等因素的基础上，制定适宜的利润分配方案。近年来，公司积极争取项目投资与市场拓展机会，面临阶段性的资本性支出压力，未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上，公司将适当提升分红比例。总体来说，公司的分红计划较为稳健。

研发投入与规划：
兴蓉环境在研发方面的投入较大，每年都会有一定的研发费用支出。公司在环保技术研发方面具有较强的实力，未来将继续加大研发投入，以保持技术领先地位。同时，公司还制定了一定的发展规划，明确了各业务板块的发展目标和路径。