国盛证券

1、公司公告了年报和一季报,年报数据不错,一季度业绩承压,具体原因是什么,接下来第二季度以至于全年的业绩公司是怎么计划的?

公司一季度业绩较上年同期下滑主要系上年同期因公共卫生事件影响,销售大幅增加,本期为公司市场正常供应所致。同时,除去去年一季度特殊情况影响,同比22年和21年度及以往年度一季度情况,公司24年一季度销量也处于较高水平。公司也公告了今年的预算,从全年来看,公司力争按照预算数完成今年的任务,谢谢。

2、公司今年销售费用的投放节奏是怎样的,会不会有较大的变化?

从近些年的销售费用率来看,公司把控还是比较严格,销售费用的投放使用越来越精准,而且有侧重投放,重点倾向二、三线品种,总体的销售费用和公司的销售收入相匹配,不会有很大的变化。谢谢。

3、公司一线品种的销售占比有多大,还有多大的增长空间?

目前公司一线品种西瓜霜系列、三金片系列,占比接近销售收入的八成,目前正在进行产品的二次开发如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等,我们认为公司产品在对应的口腔咽喉、泌尿系统市场的销量还是有提升潜力的,我们现在OTC占比很大,下一步争取扩大在医院端的销量,谢谢。

4、原材料的上涨对公司的影响有多大?

原材料的上涨对中药企业来说影响还是比较大的,相对来说我们会好一些,因为我们的两大产品三金片、西瓜霜的原材料总体上可控,三金片的五味药材为广西地产药材,基本上都是野生,不是大众药材,其他中成药使用得很少,供应商也和我们有多年的合作,价格上我们基本可以把控,西瓜霜的原材料原料霜是我们自己生产的,成本上也可以控制。谢谢。

5、上海那边白帆和宝船目前情况怎样,是否考虑剥离?

生物制药为公司一体两翼战略的重要组成部分,目前行业处于遇冷时期,白帆手里面虽然还有一定数量的订单,但是要落地还需要一定时间,原来一年半可以完成的订单,现在大概延长到2-3年完成,我们会最大限度的控制成本、费用,对人员进行优化,尽量减少亏损。宝船生物也同样除了对人员进行优化,另外对研发管线也进行了一定程度的优化,一些临床数据较好,发展前景比较广阔的项目会重点突破,生物制药这块我们现在也还在积极寻求合作伙伴。谢谢。

6、公司分红率很高,今年会延续分红政策吗?

公司一直以来致力于为广大投资者创造良好、稳定地投资回报,上市以来持续实施现金分红政策,同时公司充分考虑了公司的经营实际情况和可持续发展能力,经营性现金流量一直保持稳定,有充足的现金保证公司的日常运营及发展。除非有特殊的资金需求,一般情况下公司的分红政策不会变,谢谢。

1. 产能信息及产能释放进度分析：
从调研记录中，我们可以提取到公司的产能信息。公司表示，虽然一季度业绩承压，但全年力争按照预算数完成任务。这说明公司在产能方面有一定的保障。此外，公司正在进行产品的二次开发，如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等，这将有助于提高产能利用率和释放产能。

2. 公司未来新的增长点：
公司计划在口腔咽喉、泌尿系统市场扩大销量，目前OTC占比很大，下一步争取扩大在医院端的销量。此外，公司还在积极寻求生物制药合作伙伴，以拓展生物制药领域的业务。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间分析：
国内中药市场竞争激烈，主要竞争对手包括同仁堂、云南白药等。公司在口腔咽喉、泌尿系统市场的份额较大，具有一定的竞争优势。同时，公司产品在原材料方面具有一定的可控性，有利于降低成本和应对价格波动。

4. 行业景气情况分析：
受公共卫生事件影响，2020年中药行业销售大幅增加。然而，随着疫情逐渐得到控制，市场供应恢复正常，行业增速有所放缓。未来一年，中药行业的景气程度将取决于疫情的发展和政策调整。

5. 公司的销售情况分析：
公司一季度业绩下滑，主要原因是市场供应恢复正常。但从全年来看，公司力争按照预算数完成任务。此外，公司销售费用投放使用越来越精准，销售收入与销售费用相匹配。

6. 公司的成本控制分析：
公司对销售费用的投放使用有严格的把控，且重点倾向二、三线品种。此外，公司在原材料方面具有一定的可控性，有利于降低成本。

7. 产品的定价能力分析：
公司的产品在口腔咽喉、泌尿系统市场的销量仍有提升潜力。此外，公司在原材料方面具有一定的可控性，有利于降低成本和应对价格波动。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要包括生产和销售中药制剂。公司在原材料方面具有一定的可控性，有利于降低成本和应对价格波动。此外，公司还积极寻求生物制药合作伙伴，以拓展生物制药领域的业务。

9. 坏账情况分析：
由于公司产品的原材料总体上可控，供应商也和公司有多年的合作，公司在原材料方面的风险较低。因此，公司的坏账风险相对较低。

10. 研发投入和进度、规划分析：
公司正在进行产品的二次开发，如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等。此外，公司还在积极寻求生物制药合作伙伴，以拓展生物制药领域的业务。这些研发投入和规划有助于提高公司的竞争力和盈利能力。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在原材料方面的可控性降低了成本风险；其次，公司在口腔咽喉、泌尿系统市场的市场份额较大，具有较强的竞争优势；最后，公司正在积极寻求生物制药合作伙伴，以拓展生物制药领域的业务。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
产品名称：三金片、西瓜霜系列。
依赖的原材料：广西地产药材(用于三金片)、霜(用于西瓜霜)。

13. 题材有哪些：
公司涉及的主题包括产能释放、新产品开发、市场竞争、成本控制、分红政策等。