海通自营,中金公司,信达证券

1、悬架弹簧、稳定杆的单车价值?

答:一辆车上需要4个悬架弹簧,传统燃油车整车价格在130-200元之间。稳定杆一辆车上需要用到前后两根,传统燃油车整车价格在120-160元之间,新能源汽车相较传统汽车,其整备质量增加,所以单车价值有20-30%的提升。

2、公司悬架弹簧跟空气弹簧的区别?

答:两者各有优缺点,盲测基本感受不出两者之间的区别。从性能上来说,车身高度的升降,是螺簧+橡胶件与空簧最大的区别。

3、公司前五大客户情况有变化吗?

答:公司前五大客户没有变化,分别为比亚迪、吉利、一汽东机工、南阳淅减、长城。

4、公司相较于国内同行,优势体现在哪里?

答:公司优势主要体现在前端材料。公司能在这个领域扎根,主要在我们材料自主研发上,有多年技术积累和沉淀,通过与国内弹簧钢企业合作,在钢厂提供母料后公司内部会进行弹簧钢的热处理工艺,从而让材料在性能上有所提升。实现汽车弹簧的高性能和轻量化要求,具有市场独特的竞争优势。

5、公司稳定杆产品的优势体现在哪里?

答:一方面是公司拥有自己的模具车间,拥有自主研发设计工装和模具的能力,在成本端及客户的响应速度上更具有优势;另一方面公司空心稳定杆制作工艺相对成熟,工艺优化能力强,更具有竞争优势。

6、稳定杆和弹簧的竞争格局有区别吗?

答:从竞争格局来看,两个产品是类似的,因为同属底盘重要弹性元件,客户重合度高,采购团队往往相同或相近。

7、公司新客户拓展情况?

答:公司持续拓展新客户,最具代表性的是成功获得了Stellantis的项目定点。另外公司也进入了赛力斯的直供体系内,与小米汽车也在积极洽谈中。

1.产能信息分析：根据调研记录，华纬科技的悬架弹簧和稳定杆产品单车价值分别为20-30%的提升。公司前五大客户为比亚迪、吉利、一汽东机工、南阳淅减、长城，没有变化。

2.未来增长点分析：华纬科技在前端材料方面具有多年技术积累和沉淀，与国内弹簧钢企业合作，在钢厂提供母料后进行热处理工艺，实现汽车弹簧的高性能和轻量化要求。此外，公司还成功获得了Stellantis的项目定点，进入了赛力斯的直供体系内，与小米汽车也在积极洽谈中，这些都可能成为公司未来新的增长点。

3.国内外竞争情况分析：悬架弹簧和稳定杆产品同属底盘重要弹性元件，客户重合度高，采购团队往往相同或相近。目前尚无明确的数据表明国产替代的空间有多大，但随着新能源汽车的发展，相关产业的竞争可能会加剧。

4.行业景气情况分析：由于新能源汽车的发展，悬架弹簧和稳定杆产品的市场需求有望增加。然而，具体的景气程度还需要结合当前的经济环境以及行业的发展趋势来判断。

5.销售情况分析：华纬科技在国内市场与比亚迪、吉利、一汽东机工、南阳淅减、长城等客户保持稳定合作；在海外市场，公司成功获得了Stellantis的项目定点，并与小米汽车展开洽谈。整体来看，公司的销售情况较好。

6.成本控制分析：公司拥有自己的模具车间，能自主研发设计工装和模具，这有助于降低成本并提高客户的响应速度。此外，公司空心稳定杆制作工艺相对成熟，工艺优化能力强，有助于降低成本并提高竞争力。

7.定价能力分析：调研记录中未提及公司的定价策略，因此无法对定价能力进行评估。

8.商业模式分析：华纬科技在前端材料方面具有多年技术积累和沉淀，通过与国内弹簧钢企业合作，在钢厂提供母料后进行热处理工艺，从而让材料在性能上有所提升。这种模式有助于公司在市场上形成独特的竞争优势。

9.坏账情况分析：调研记录中未提及公司的坏账情况，因此无法对此进行评估。

10.研发投入和进度、规划分析：调研记录中未提及公司的研发投入和进度、规划等信息，因此无法对此进行评估。

11.护城河体现在哪里：华纬科技在前端材料方面的技术积累和沉淀以及与国内弹簧钢企业的合作为其提供了一定的护城河。此外，公司持续拓展新客户，如成功获得Stellantis的项目定点和进入赛力斯的直供体系内等，也有助于巩固其市场地位。

12.产品名称及依赖原材料分析：调研记录中提到的产品为悬架弹簧和稳定杆，分别依赖于弹簧钢等原材料。

13.题材分析：悬架弹簧和稳定杆产品是汽车底盘的重要组成部分，随着新能源汽车的发展，相关产业的竞争可能会加剧。此外，公司持续拓展新客户和成功获得重大项目定点等信息也反映了行业的发展态势。