中金电新,宁泉资产,信达澳亚

1、介绍公司目前的基本情况

答:公司推进的产品、客户多元化经营策略已有一定的效果显现。一方面,公司加大对国内客户的销售力度,开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道,降低对单一客户的依赖程度;另一方面,公司持续加大新产品碳酸锂、中间品镍钴盐产品的生产和销售,优化产品结构,逐步平衡三元前驱体、碳酸锂、镍钴盐等产品的占比,提升产能利用率。

2、碳酸锂产品的盈利能力?

答:公司拥有湿法冶金技术,在锂回收方面具有技术优势,生产过程中能达到较高的锂回收率,毛利率相对可观。

3、公司的优势是什么?

答:公司生产链条较长,具备浸出、萃取、结晶或合成等工序,使用MHP(镍湿法冶炼中间品)、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源作为原材料,利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等产品,或可进一步合成三元前驱体、球形氢氧化镍等产品,可根据市场及客户需求情况灵活调整产品结构。

4、公司目前产能情况

答:目前公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品,其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐,此外公司还正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。

5、NCA和NCM三元前驱体的产线是通用的吗?

答:三元前驱体的产线是通用的,可以根据客户的需求进行切换。

6、目前三元前驱体产品的结构情况

答:三元前驱体以8系、9系等高镍、超高镍产品为主,今年也开始增加5系产品的订单。

7、碳酸锂是自用还是销售?

答:主要是销售给正极厂商或贸易商。

8、应收账款回款情况

答:公司应收账款一直都比较良好。

9、公司硫酸镍、硫酸钴的原材料是什么?

答:主要是MHP、三元电池拆解破碎处理后的黑粉等。

10、NCA和NCM有什么区别?

答:从性能方面比较,二者在稳定性、安全性、能量密度等方面存在一些区别。

1. 产能信息及释放进度：
公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品，其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐。此外，公司还正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。从这些信息来看，公司的产能释放进度较为稳定，且在不断扩大。

2. 未来增长点：
公司持续加大新产品碳酸锂、中间品镍钴盐产品的生产和销售，优化产品结构，逐步平衡三元前驱体、碳酸锂、镍钴盐等产品的占比，提升产能利用率。因此，公司未来的增长点主要集中在新产品的开发和市场份额的提升。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
国内和国外相同产业竞争激烈，主要竞争对手包括江西铜业、天齐锂业等。然而，公司在锂回收方面具有技术优势，生产过程中能达到较高的锂回收率，毛利率相对可观。此外，随着新能源汽车市场的快速发展，国产替代空间较大。

4. 行业景气情况：
随着全球新能源汽车市场的快速发展，锂电池需求持续增长，行业景气度较高。同时，政府对新能源汽车的支持政策也将有助于行业的发展。

5. 公司销售情况：
公司加大对国内客户的销售力度，开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道，降低对单一客户的依赖程度；另一方面，持续加大新产品碳酸锂、中间品镍钴盐产品的生产和销售，优化产品结构，逐步平衡三元前驱体、碳酸锂、镍钴盐等产品的占比，提升产能利用率。总体来看，公司的销售情况良好。

6. 成本控制：
公司生产链条较长，具备浸出、萃取、结晶或合成等工序，使用MHP(镍湿法冶炼中间品)、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源作为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等产品。公司通过优化生产流程和原材料使用，实现了成本的有效控制。

7. 定价能力：
公司拥有湿法冶金技术，在锂回收方面具有技术优势，生产过程中能达到较高的锂回收率，毛利率相对可观。因此，公司的定价能力较强。

8. 商业模式：
公司采用多元化经营策略，一方面加大对国内客户的销售力度，开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道；另一方面持续加大新产品碳酸锂、中间品镍钴盐产品的生产和销售，优化产品结构，逐步平衡三元前驱体、碳酸锂、镍钴盐等产品的占比。公司的商业模式具有较强的竞争力。

9. 坏账情况：
根据调研记录，公司应收账款一直都比较良好，暂无明显的坏账情况。

10. 研发投入和规划：
公司持续加大新产品碳酸锂、中间品镍钴盐产品的生产和销售，优化产品结构，逐步平衡三元前驱体、碳酸锂、镍钴盐等产品的占比。同时，公司也在不断加大研发投入，以提高产品质量和技术水平。总体来看，公司在研发方面的投入和规划较为合理。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在其技术研发优势、生产工艺优势以及客户资源优势等方面。公司在锂回收方面具有技术优势，生产过程中能达到较高的锂回收率；同时，公司生产链条较长，具备浸出、萃取、结晶或合成等工序，使用多种资源作为原材料，利用分离提纯技术制备多种高纯度产品。此外，公司还通过多元化经营策略降低对单一客户的依赖程度。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中提到的产品有碳酸锂、中间品镍钴盐等。公司的主要原材料包括MHP(镍湿法冶炼中间品)、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等。

13. 题材：
本次调研涉及的主题包括产能信息、未来增长点、国内外竞争情况、国产替代空间、行业景气情况、公司销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和规划、护城河体现等。