华创证券

1、公司目前的产能情况?

答:目前公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品,其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐,此外公司还正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。

2、公司目前的产品结构是怎样的?

答:公司目前产品主要以三元前驱体、中间品镍钴盐、碳酸锂为主。三元前驱体为公司核心产品,包括NCA和NCM,以8系、9系等高镍、超高镍为主,今年也开始增加5系产品的订单;镍钴盐为中间品,公司自去年开始推行产品多元化经营策略,根据市场需求灵活调整产品结构,镍钴盐的产销量逐步得到提升;碳酸锂为公司去年新增的产品,公司目前正重点加强电池级碳酸锂的产供销建设,推动碳酸锂成为公司重要的利润增长点之一。

3、公司产品的毛利率情况

答:三元前驱体方面,高镍、超高镍产品的毛利率会相对高一些,更具有优势;碳酸锂方面,公司在锂回收方面具有技术优势,生产过程中能达到较高的锂回收率,毛利率相对可观。

4、目前公司主要客户情况

答:此前公司在产能规模有限的情况下,坚持大客户战略,集中主要资源保证对优质客户的供应,导致对单一客户依赖相对较大,客户采购需求的变化会对公司业绩产生较大影响。现公司产能规模已显著提升,公司调整了经营策略,在保持与原有客户的良好合作关系下,加大对国内客户的销售力度,开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道,推进客户多元化。

5、公司的原材料主要有哪些?

答:主要包括镍豆、钴豆、镍湿法冶炼中间品(MHP)、镍钴料、三元粉、含镍钴锂废电池料等,碳酸锂的原材料目前主要为硫酸锂溶液(卤水)。

6、公司碳酸锂产品的优势在哪里?

答:公司拥有湿法冶金技术,在锂回收方面具有技术优势,实现了低成本从低含锂三元废料中回收锂元素,生产过程中能达到较高的锂回收率,毛利率相对可观。

7、公司可转债转股价格是否考虑下修?

答:公司会持续关注股票价格走势、市场及行业情况等多方面情况,考虑是否修正转股价格。

1. 产能信息分析：公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品，其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐，此外公司还正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。

2. 未来增长点分析：公司未来新的增长点主要在电池级碳酸锂产能的增加，以及产品多元化经营策略的推进。

3. 国内外竞争情况分析：国内市场方面，公司在与优质客户的供应关系良好的基础上，加大对国内客户的销售力度，开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道，推进客户多元化。国际市场方面，目前没有具体的竞争对手信息。

4. 行业景气情况分析：随着新能源汽车、储能等领域的发展，对锂电池的需求将持续增长，行业景气度较高。

5. 公司销售情况分析：公司在国内市场方面，通过调整经营策略，加大对国内客户的销售力度，有望实现销售额的增长；在海外市场方面，目前没有具体的销售数据。

6. 成本控制分析：公司拥有湿法冶金技术，在锂回收方面具有技术优势，实现了低成本从低含锂三元废料中回收锂元素，生产过程中能达到较高的锂回收率，毛利率相对可观。

7. 产品定价能力分析：公司的三元前驱体产品包括NCA和NCM等高镍、超高镍产品，具有一定的定价优势；碳酸锂方面，公司在锂回收方面具有技术优势，生产过程中能达到较高的锂回收率，毛利率相对可观。

8. 商业模式分析：公司采用大客户战略，集中主要资源保证对优质客户的供应，同时调整经营策略，加大对国内客户的销售力度，开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道，推进客户多元化。

9. 坏账情况分析：由于调研记录中仅提到“精神纲领”，没有具体实施的信息，因此无法判断是否存在坏账情况。但需要保持谨慎态度，不要过于乐观。

10. 研发投入和进度、规划分析：公司正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能，显示出对研发投入的重视。具体的研发投入和进度、规划等信息未在调研记录中提及。

11. 护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在湿法冶金技术、锂回收技术等方面的技术优势，以及与优质客户的稳定供应关系。

12. 产品名称及依赖原材料分析：公司的主要产品有三元前驱体、中间品镍钴盐、碳酸锂等。其中，三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐；碳酸锂的原材料主要为硫酸锂溶液(卤水)。

13. 题材分析：公司主要从事新能源材料的研发、生产和销售，涉及新能源汽车、储能等领域，具有一定的市场前景。但需关注行业竞争、政策变化等因素对公司业绩的影响。