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投资者提问及回复如下:

1、为什么公司2017-2020年经营活动产生的现金流量净额为负?

答:这与公司会计核算政策有关。公司的会计采用金融资产模式,按会计准则要求,将部分特许经营权项下的投资性支出计入金融资产(长期应收款),同时将此项下的支出列入经营性现金流出,故导致经营性现金净流出较大,经营性现金流量净额为负。剔除该因素及保证金支出影响后,公司经营性现金流量净额为正。

2、公司主要客户类型为哪些?

答:公司是一家集研发、设计、投资、建设、运营、制造及咨询为一体的国家级高新技术企业,公司业务模式涵盖了水环境治理、垃圾焚烧发电及固废资源化处理、新能源等多个领域。公司客户群体比较广泛,包括政府机关、事业单位、大型国有企业、工业园区和制造类企业等,公司通过与这些客户的紧密合作,积累了丰富的行业经验,也提升了公司在环保领域的核心竞争力。

3、公司工程建造板块收入下降较多的原因?

答:报告期内工程收入减少,当期工程利润下滑较多,主要系公司主动减少污水处理、垃圾发电、固废等PPP、BOT、TOT类投资项目,同时,公司对承接政府类工程项目更为审慎,会主动放弃一些支付条件较差的项目,为公司未来新质生产力转型升级和公司可持续高质量发展留有更大空间。

4、公司主要有哪些竞争优势?

答:第一,全产业链服务能力优势:公司作为提供整体解决方案的综合服务商,业务范围覆盖广,相较于单一工程承包商、设备制造商等具有系统化的方案设计和实施能力以及全产业链的服务优势。

第二,行业资质优势:公司拥有环保工程专业承包壹级、机电工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、环境工程水污染防治工程设计甲级等行业最高资质。

第三,细分市场技术优势:公司在工业废水治理及工业园区环境问题综合整治等细分领域技术优势明显,已成功应用于多个工业园区环境治理项目。公司在污废水及固废综合治理领域产业链前端、中端、末端分别掌握了高负荷水解酸化、高效多循环AAO、臭氧催化氧化、自养反硝化滤池、碳源精确投加、污泥超高压脱水等多种类型工业废水、固废关键核心技术,可广泛应用于相关领域。第四,公司有自己的设计院和专业的建设、采购、运营服务团队,通过严格的精细化管控,会比同类型企业更有成本优势。

5、公司2023年度运营类应收帐款结构如何?为什么污水处理费会有拖欠?

答:公司运营板块应收账款主要由污水处理费和固废处理费构成。23年末污水处理费应收账款合计5.24亿元,占比72%,主要由于政府财政支付能力下降导致。23年末固废处理费应收账款合计2.03亿元,占比28%,多为国家补贴。

6、公司主营业务回款周期如何?

答:根据特许经营协议,公司运营业务的回款周期有的为按月回款、有的为按季度回款;工程业务是按合同约定的履约进度回款;固废业务中国补电费根据国家划拨资金按序支付,没有明确账期。

7、可转债到期如何规划安排?是否还有下修可能?

答:目前距离公司可转债到期还有四年时间,公司有充裕的现金流,是持续盈利的。后续如债权人选择转股,公司是欢迎的,如债权人不选择转股,公司有能力也有信心提前做好相应的资金筹划,按时履约兑付。

2024年公司可转债“中环转2”触发下修条件,公司首次决定向下修正转股价格(由7.42元/股向下修正至6.30元/股),目前“中环转2”的转股价格为6.26元/股。未来公司将综合考虑市场状况、债券持有人的利益、公司资本结构优化以及长期发展需要,对“中环转2”是否下修进行谨慎考虑,并努力平衡债券持有人和股东的利益,适时也不排除还有下修的可能,但更重要的是把公司经营好,让债券持有人更有信心。

8、可转债后续转股对实控人的实控地位是否会有影响?

答:公司可转债转股不会对公司实际控制人的实控地位有太大影响。

产能信息分析：
根据调研记录，中环环保的产能释放进度尚未明确。虽然没有具体提到产能数据，但从公司的业务模式来看，其在水环境治理、垃圾焚烧发电及固废资源化处理、新能源等多个领域具有丰富的行业经验和全产业链服务能力。此外，公司还拥有环保工程专业承包壹级、机电工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、环境工程水污染防治工程设计甲级等行业最高资质，这表明公司在生产能力和技术方面具有较强的竞争力。

未来增长点分析：
1. 新能源领域：随着全球对可再生能源需求的增加，中环环保在新能源领域的业务有望继续保持增长。
2. 细分市场技术优势：公司在工业废水治理及工业园区环境问题综合整治等细分领域技术优势明显，未来可以通过技术创新和产品升级，进一步拓展市场份额。
3. 全产业链服务能力：公司作为提供整体解决方案的综合服务商，可以为客户提供一站式的服务，满足客户多样化的需求，从而提高市场份额。

国内国际竞争情况分析：
1. 国内竞争：随着环保政策的不断完善和市场需求的增长，国内环保产业竞争日益激烈。中环环保需要不断提升自身的技术水平和服务能力，以应对来自国内外竞争对手的压力。
2. 国际竞争：在全球范围内，中环环保面临着来自美国、欧洲等发达国家和地区的竞争对手。为了应对国际竞争，公司需要加大技术研发投入，提高产品质量和品牌影响力。

景气情况分析：
当前经济环境下，环保产业的整体景气程度较高。政府对环保产业的支持力度不断加大，市场需求持续增长。然而，环保产业也面临着一定的周期性和波动性，如政策调整、金融市场波动等。因此，中环环保需要关注市场变化，加强风险管理，确保业务稳定发展。

销售情况分析：
根据调研记录，公司在国内的销售情况较为广泛，与政府机关、事业单位、大型国有企业、工业园区和制造类企业等建立了紧密的合作关系。此外，公司还积极开展海外销售业务，具备较强的市场开拓能力。然而，海外销售的具体数据并未提及，因此无法对其进行详细评估。

成本控制分析：
公司通过严格的精细化管控，具备一定的成本优势。此外，公司还通过优化供应链管理、提高生产效率等方式降低成本。在未来的发展过程中，中环环保需要继续加强成本控制，提高盈利能力。

产品定价能力分析：
公司的产品定价能力较强，能够根据市场需求和产品特性进行合理定价。此外，公司还通过不断优化产品结构和技术升级，提高产品的附加值和竞争力。

商业模式分析：
中环环保采用全产业链服务模式，为客户提供一站式的整体解决方案。这种模式有助于提高客户满意度和忠诚度，从而保证公司的稳定收入来源。此外，公司还通过投资、建设、运营、制造及咨询等多种业务形式，实现多元化发展。

坏账情况分析：
根据调研记录，公司未提及存在坏账情况。然而，由于环保产业的特殊性，部分项目可能存在回款滞后的风险。因此，中环环保需要加强应收账款管理，防范潜在的坏账风险。

研发投入和进度分析：
根据调研记录，公司的研发投入较为充足，且有明确的研发规划和目标。这有助于公司在技术创新和产品升级方面取得突破，提高核心竞争力。

护城河分析：
中环环保在环保产业具有较高的技术实力、品牌影响力和市场份额。此外，公司还拥有全产业链服务能力、丰富的行业经验以及优质的客户资源。这些优势使得公司在市场竞争中具有较强的护城河效应。

分红情况分析：
根据调研记录，公司尚未公布具体的分红计划。然而，考虑到公司的良好业绩表现和稳定的现金流状况，未来有望继续实施分红政策以回馈股东利益。