华福证券

一、公司近期业务进展介绍
公司现有业务由LED照明电源管理芯片、AC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片、DC/DC电源管理芯片组成。目前四条产品线的业务进展均符合预期。其中,AC/DC产品线2024年Q1实现营业收入0.59亿元,较上年同期增加56.26%。电机驱动与控制产品线实现当期收入0.57亿元、同比增长663.90%,主要贡献来自于去年一季度收购的凌鸥创芯。今年一季度,随着前期呆滞库存清理结束、以及工艺升级带来的成本下降,LED照明电源管理芯片产品毛利率已回到常态化水平。DC/DC产品线的研发工作在去年取得了突破,多个产品方案在市场推广方面也取得了进展。
二、问答环节
1、公司毛利率情况如何?
答:2024年第一季度,公司主营业务产品综合毛利率33.71%,同比上涨10.51个百分点,环比上涨5.12个百分点。一方面,产品线业务发展推动毛利率恢复,LED照明电源管理芯片产品毛利率实现28.20%,同比增加7.34个百分点;电机驱动与控制芯片产品毛利率同比上涨24.45个百分点,实现43.53%,增势明显。另一方面,公司逐步开展库存分类细化管理,推动了毛利率的上升。
2、公司LED照明产品线保持良好发展态势的具体举措有哪些?
答:一方面,我们不断调整照明产品结构,充分倚靠已有产业优势,在保证传统照明产品市场占有率的同时,逐步扩大智能照明产品的销售市场;同时致力于优化客户结构,大力发展应用于商业照明领域的高性能灯具产品业务,不断升级智能照明产品客户体验,提升产品质量,实现销售收入的稳步增长;另一方面,我们重视自有工艺技术开发,通过工艺的迭代更新增强产品的成本优势。
3、公司的研发团队目前稳定吗?
目前公司研发人员结构稳定,没有出现重大变动。
4、公司DC/DC电源管理芯片业务有什么最新进展吗?
答:公司DC/DC电源管理芯片业务目前优先开发了大电流降压型DC/DC芯片,整体解决方案由多相控制器、DrMos、集成同步降压转换器芯片(POL芯片)、EFUSE等4款产品组成,均已完成研发并取得不同程度的市场进展。截至今年第一季度,一款16相数字控制器已进入国际知名企业推荐供应商名单,同时进入另一国际知名企业授权供应商行列;DrMos全系列产品进入客户送样阶段;POL芯片进入客户导入阶段,部分产品实现量产;EFUSE进入客户导入阶段。

1. 产能信息及释放进度：
从调研记录中，我们可以看到公司现有业务由LED照明电源管理芯片、AC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片、DC/DC电源管理芯片组成。其中，AC/DC产品线2024年Q1实现营业收入0.59亿元，较上年同期增加56.26%。电机驱动与控制产品线实现当期收入0.57亿元、同比增长663.90%,主要贡献来自于去年一季度收购的凌鸥创芯。这表明公司的产能在逐步释放，各产品线的发展都在符合预期。

2. 未来增长点：
公司未来新的增长点可能在于拓展智能照明产品的销售市场，优化客户结构，发展高性能灯具产品业务，以及进一步升级智能照明产品客户体验。此外，公司还在研发大电流降压型DC/DC芯片等新产品，这些都有可能成为未来的增长点。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
从调研记录中，我们无法得知具体的国内外竞争情况和竞争对手。但可以分析的是，随着国内半导体产业的快速发展，国产替代的空间是存在的。公司需要关注行业动态，抓住市场机遇，提高自身竞争力。

4. 行业景气情况：
从调研记录来看，公司各产品线的业务进展均符合预期，且LED照明电源管理芯片产品毛利率已回到常态化水平。这表明行业景气情况较好，公司有望在这一背景下实现业绩增长。

5. 销售情况：
公司在国内和海外的销售情况没有明确提及。但从调研记录中的业务进展来看，公司在国内外市场的业务都在稳步发展，有望在未来进一步扩大市场份额。

6. 成本控制：
公司通过逐步开展库存分类细化管理，推动了毛利率的上升。这说明公司在成本控制方面有一定的优势。

7. 定价能力：
公司的产品定价能力没有明确提及。但从调研记录中的毛利率情况来看，公司在一定程度上具备一定的定价能力。

8. 商业模式：
公司的商业模式主要体现在提供各类电源管理芯片产品。未来，公司可能会继续优化产品结构，拓展销售市场，提高客户体验等方面来巩固和提升商业模式。

9. 坏账情况：
调研记录中没有提及具体的坏账情况。但作为一个上市公司，保持良好的信用状况和防范坏账风险是至关重要的。

10. 研发投入和进度：
从调研记录来看，公司的研发团队目前稳定，DC/DC电源管理芯片业务有最新进展。公司将继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在技术优势、品牌优势以及市场优势等方面。通过不断创新和优化产品，提高客户体验，公司有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。

12. 依赖的原材料：
调研记录中没有提及公司依赖的具体原材料。但作为一家半导体企业，原材料供应对其业务发展具有重要影响。公司需要关注原材料市场的动态，确保原材料供应稳定。

13. 题材：
本次调研涉及到的主题包括产能释放、未来增长点、竞争情况、国产替代空间、行业景气、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、护城河体现以及依赖的原材料等。这些题材涵盖了公司的关键信息，有助于投资者全面了解公司的经营状况和发展前景。