东方财富证券,朔盈资产

1、产品价格、毛利率的主要影响因素是什么?

答:产品价格主要受市场实际情况、成本因素尤其是大宗原材料价格及订单需求量等多种因素影响;产品毛利率水平与当时的原材料价格、劳动力成本、产能利用率、订单价格等多种因素有关。

2、上市之后主要客户是否有重大变化?

答:公司主要客户包括风电设备领域的Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、南高齿等;医疗器械领域的西门子医疗、东软医疗等;电力设备领域的日立能源、思源电气等;注塑机领域的恩格尔、克劳斯玛菲等;泵阀领域的格兰富等;以及其他领域如机床部件的HaasAutomationInc.等。公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系,上市之后主要客户未发生重大变化。

3、医疗器械2023年下滑的原因?

答:公司医疗器械件主要包括CT机框架等,2022年因持续的全球卫生事件,国际国内医疗设备需求量急剧猛增,2023年回落到正常水平。

4、公司的业务壁垒是什么?

答:①随着行业技术创新步伐不断加快,产品升级换代周期缩短,对企业的技术积累要求较高,企业需要不断接受新材料、新工艺的挑战;

②由于客户对高端装备部件的精度等要求较高,往往偏向于技术水平较高的企业,使得企业需要大量的科研人才;

③客户对于供应商的产品质量、技术水平、工艺设备等要进行严格的评估考量,同时对生产的安全性、环境保护等提出一定要求,整个考察期可能长达1~2年,客户开发周期较长;

④作为重资产行业,固定设备采购及更新换代投入大量资金,生铁、废钢、铝锭、树脂等原材料采购占用大量资金,生产经营周转需要较大金额的流动资金,对资金依赖度较强。

综上,公司的业务壁垒包括技术、人才、客户开发、资金等,其他企业进入该业务领域有一定的难度。

5、公司是否有其他新产品、新业务、新领域的布局?

答:公司将持续围绕铸铁和铸铝两大业务核心,聚焦高端制造,积极寻找新的产品方向和业务领域,加强市场开发力度,增加新业务、新产品的研发投入,提升技术研发水平。

根据调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. 产能信息及释放进度：
   文中未提及具体的产能数据和释放进度。但从公司与国内外知名客户的稳定合作关系来看，公司的产能应该是较为充足的。

2. 未来增长点：
   公司将持续围绕铸铁和铸铝两大业务核心，聚焦高端制造，积极寻找新的产品方向和业务领域，加强市场开发力度，增加新业务、新产品的研发投入，提升技术研发水平。这表明公司的未来增长点可能主要集中在高端制造、新技术、新产品等方面。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
   文中提到的竞争对手包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、南高齿等国内外知名企业。这些企业在风电设备、医疗器械、电力设备等领域具有较高的市场份额和技术水平。然而，随着国内制造业的不断发展，国产替代的空间也在逐渐扩大。公司在技术、人才、客户开发等方面的优势有望在一定程度上抵御外部竞争压力。

4. 行业景气情况：
   从文中的描述来看，医疗器械领域在2022年因全球卫生事件需求急剧增长，但在2023年回落到正常水平。这可能意味着行业景气度有所波动。然而，随着全球经济的逐步恢复，行业整体景气程度有望保持稳定。

5. 销售情况：
   公司在国内与多家知名企业建立了长期稳定的合作关系，海外市场也有一定的拓展。然而，具体销售情况未在文中提及，需要进一步关注后续披露的信息。

6. 成本控制：
   公司的产品价格受多种因素影响，如原材料价格、劳动力成本等。公司在成本控制方面的具体安排未在文中提及，需要关注后续披露的信息。

7. 定价能力：
   公司的产品价格受市场实际情况、成本因素等多种因素影响。具体定价能力如何，需结合公司的销售情况、成本控制等方面的信息进行分析。

8. 商业模式：
   公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，这表明公司的商业模式具有一定的稳定性和可持续性。同时，公司积极寻找新的产品方向和业务领域，加强市场开发力度，这有助于公司在激烈的市场竞争中保持竞争优势。

9. 坏账情况：
   由于调研记录中仅提到了精神纲领而未具体实施，因此无法判断公司是否存在坏账情况。需要关注后续披露的信息以及公司的财务报表来判断。

10. 研发投入与规划：
    公司在研发方面的投入和规划未在文中提及。然而，从公司对新产品、新业务、新领域的布局以及对技术研发水平的提升来看，公司在研发方面的投入应该是较大的。

11. 护城河体现：
    公司的护城河主要体现在技术、人才、客户开发、资金等方面。这些优势使得其他企业进入该业务领域具有一定的难度。

12. 产品名称及依赖原材料：
    文中提到的产品包括风电设备领域的CT机框架等；依赖的原材料包括大宗原材料价格、订单需求量等。具体信息未在文中提及。

13. 题材：
    公司的题材主要包括高端制造、技术创新、市场拓展等。这些题材为公司未来的发展提供了一定的支撑。

综上所述，结合当前的经济环境判断，宏德股份在短期内可能面临一定的市场风险和不确定性，但从长远来看，公司在技术、人才、客户开发等方面的优势以及在新业务、新产品方面的布局有望为其带来持续的增长潜力。此外，随着国内制造业的不断发展和国产替代的推进，公司在市场竞争中的地位有望得到进一步提升。