中庚基金,百川财富,奕金安投资,长盛基金,中信证券,玄元投资

投资者主要问题:

1.公司今年业绩增长的驱动因素?

答:公司今年继续践行深耕消费类业务基本盘的发展战略,聚焦有引领行业发展潜力的新客户或新行业,以战略大客户需求为牵引,保证资源投放、确保成功率,快速响应客户需求并提供优质的解决方案和服务,在深挖原有客户潜力的同时,积极开拓战略性新客户,从而提升市占率。

其中,在笔电业务方面,公司作为部分国际知名笔记本品牌客户的电池主力供应商之一,在电池能量密度、倍率性能、散热及温升控制等方面具备较大竞争优势和深厚的技术积累。公司通过研发、运营、制造、服务多环节的综合竞争力打造,与原有客户形成了紧密的战略合作关系;同时,抢抓换机潮及AI PC市场机遇,陆续导入更多国际战略客户。此外,从行业端来看,近两年恰逢新一轮的自然换机周期,且在AIPC的拉动下,IDC预计,两年内换机用户将提升至20%甚至更高,同时消费群体将向高端化发展,有望实现包括电池在内的产业链各环节产品的量价齐升。

在手机业务方面,公司通过手机产品出货量的不断积累和产品技术的持续打磨,以周边产品率先切入客户供应体系的“双通路”策略,力争未来2年进入部分一线品牌厂商合格供应商体系。

在可穿戴设备方面,伴随着手机品牌客户的陆续导入预期,今年公司在手机周边类穿戴市场将获得一定市场份额,进而带动该业务收入实现增长。同时在AR/VR类头戴式设备市场的催化下,穿戴设备领域有望出现新的发展机遇。

2.AIPC是否会带来公司产品单价的变化?

答:消费类产品的迭代更新速度相对较快,为匹配市场需求,新产品将进一步提升能量密度及技术附加值,这都将带来单颗电芯的价值量提升。但整体来看,产品的价格波动还需要综合考虑原材料价格波动、市场竞争规律、价值规律及供求关系等因素的影响。

3.公司圆柱类业务的发展情况?

答:公司圆柱锂离子电池主要应用于蓝牙音箱、便携式储能、智能家居、轻动力、移动支付终端、个人护理、医疗设备等领域。

其中,行业增速相对较快的下游应用领域主要系便携式储能及轻动力市场。随着公司在国内品牌客户方面供应份额的不断提升,预期今年将在便携式储能业务方面获得较高的收入增速;同时,公司保持对海外轻动力市场的紧密跟踪,积极把握细分行业增长机遇。而在蓝牙音箱、个人护理等公司传统优势领域,公司将不断夯实与大客户间的合作粘性,保障供应份额的稳定持续性。

4.公司镍氢业务的发展情况?

答:公司镍氢电池产品的产销量一直以来处于行业领先地位,根据富士经济统计数据,2018年公司镍氢电池产量已位居全球小型镍氢电池市场份额第一位。镍氢电池主要应用于民用零售、个人护理、车载T-Box等领域,该市场相对成熟,因此随着公司整体收入规模的不断提升,该业务占营收比例将保持稳定或略有下降;但随着车载T-Box等应用领域的产品在新能源汽车、传统燃油车配置要求的提高,该业务的收入规模和盈利水平将有望得到进一步提升。

5.公司抢占消费类市场份额主要依靠哪些能力?

答:消费类锂电行业发展相对成熟,企业间的竞争逐渐进入品牌强化、产品技术创新层面的竞争,依靠技术研发和产品创新与品牌厂商之间形成的合作粘性成为企业最显著、最核心的市场竞争力之一。一般来说,国际品牌厂商的导入周期需要2-3年,而一旦企业进入国际品牌厂商的供应链体系并与之开展合作研发,并且其产品表现符合其要求,那么双方的合作会愈发紧密,产品交付份额也会逐年提升。

基于此,公司会及时根据市场需求及趋势变化,持续推动产品技术创新,在理论研究、产品创新、工艺优化等方面加大投入,不断提升产品质量,以优质的产品更好地服务品牌商客户,保障公司与下游客户间的合作粘性,不断夯实公司的市场竞争力。

6.汇率对于公司盈利的影响?

答:公司外销占比较高,美元的升值在报表层面将带来正向影响。此前,从风险中性角度出发,公司会通过部分外汇套期保值业务来对冲汇兑波动的影响,在2023年美元持续大幅度升值的情况下,出现了到期交割产品的实际亏损及未到期产品浮动亏损的情况,所以公司自去年下半年开始,也逐步对外汇套期保值业务规模进行了灵活调整。未来,公司将持续关注汇率变化情况,尽量减小美元汇率波动对公司报表利润的影响。

在这份调研记录中，我们可以从以下几个方面进行分析： 
产能信息与产能释放进度 :对于电池供应商而言，其产能主要体现在电池生产上。从调研记录来看，公司具备较大的竞争优势和深厚的技术积累，尤其在笔记本电池业务方面。此外，公司也积极开拓新的客户和市场，包括手机业务和可穿戴设备业务。然而，关于具体的产能信息和产能释放进度的详细数据并未在文中明确给出。 
未来增长点 :公司的未来增长点主要在于深耕消费类业务基本盘的发展战略，即聚焦有引领行业发展潜力的新客户或新行业。这意味着公司在笔电业务、手机业务以及可穿戴设备业务等细分领域有着巨大的增长空间。 
国内外竞争情况与国产替代空间 :在国内市场，公司的竞争对手主要是其他电池供应商；在国际市场，公司需要面对来自全球的竞争者。尽管如此，由于中国电池制造业的发展和国内市场的庞大需求，公司仍有机会通过提供优质的产品和服务来抢占市场份额。此外，随着技术进步和产业政策的支持，国产电池制造商在全球市场上的竞争力有望进一步提升。 
行业景气情况 :根据调研记录，消费类电池市场的增速相对较快，尤其是便携式储能及轻动力市场。同时，随着新能源汽车和传统燃油车对电池需求的增加，电池行业的发展前景看好。 
销售情况 :公司在海外市场的销售情况较好，特别是在手机周边类穿戴市场和AR/VR类头戴式设备市场。在国内市场，公司主要依赖于品牌客户的订单，这意味着公司的销售额可能会受到大客户需求波动的影响。 
成本控制、定价能力和商业模式 :公司的成本控制情况未在文中明确提及。然而，从公司的发展战略来看，公司将通过技术研发和产品创新来提升产品的附加值，以实现更高的定价能力。此外，公司的商业模式主要包括电池供应、研发、运营、制造和服务等多个环节，具有较强的竞争力。 
坏账情况、分红计划以及研发投入和规划 :调研记录中并未提及公司的坏账情况，但提到了公司已经进行了一定的外汇套期保值业务来对冲汇兑波动的影响。关于分红计划，调研记录只提到了“精神纲领”，未给出具体的实施计划。至于研发投入和规划，调研记录中提到公司正在进行多方面的技术研发和产品创新工作。 
护城河体现、题材以及风险点 :从调研记录来看，公司的护城河主要体现在其在电池制造领域的技术优势和与大客户的紧密合作关系。此外，电池制造行业是当前经济环境下的热门题材之一。然而，汇率波动、原材料价格波动等风险因素可能对公司的业绩产生影响。